SRN - Index Ifo v srpnu klesá přibližně na tříleté minimum

Německo - Index Ifo (index podnikatelského klimatu, sez. očištěná data, 08 2008)

Skutečnost:94,8

Očekávání: 97,1 (Reuters) respektive 97,2 (Bloomberg) respektive 97,7 (Atlantik FT)

Předchozí: 97,5

Rozbor: Důvodem byl pokles indexu očekávání na minimum od února 1992 (86,8), tedy krátce po sjednocení země, 87,0 z 89,9 v červenci (revize z 90,0) a také indexu současné situace na 1,5 leté minimum 103,2 ze 105,6 (revize ze 105,7) v červenci. Všechny hlavní sektory ekonomiky zaznamenaly oslabení ve srovnání s červencem, tedy trend podobný posledním měsícům. Maloobchod a stavebnictví hlásí velkou slabost podnikatelského sentimentu, v průmyslu a velkoobchodu slabost je nevýrazná. Naopak decentně příznivé je stále klima ve službách. Institut k údajům uvedl, že exportní odvětví vykazují snížený výhled.

Hodnocení: Zpráva potvrzuje rychlé slábnutí růstové dynamiky německé ekonomiky. Podle indexu Ifo německá ekonomika přibližně dva roky vykazovala neobvykle silný růst, pokles růstu je ale jeden z nejsilnějších v historii samostatného Německa. Důvodem je prudký pokles očekávání a také faktické oslabení růstu ekonomické aktivity. Zatímco hodnocení současných podmínek, přes prudký pokles, je stále solidní, očekávání jsou již na historicky nízké úrovni. Drahá ropa, silné euro, slabý růst americké ekonomiky a vysoké úrokové sazby narušují firemní klima SRN. Srpnový silný pokles cen ropy a eura k dolaru se zatím příznivě příliš neprojevil. Letos čekáme pokles růstu HDP na 1,5% a příští rok na 0,5% z 2,7% loni

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro dluhopisy, nepříznivá pro akcie a euro. To k dolaru po zprávě sláblo o 0,7%, později se ztráta ztenčila na polovinu

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu nebude v nejbližších měsících měnit, když růst inflačního nebezpečí se v srpnu zastavil. Přesto vzhledem ke zpoždění ekonomických procesů pokud nedojde k dalšímu prudkému oslabení cen komodit nebo růstu ekonomiky, ECB hlavní úrokovou sazbu ani snižovat do konce roku nebude