Jsme svědky změny trendu na kurzu USD/EUR nebo si budeme muset ještě chvíli počkat?

Od poloviny července do poloviny srpna euro ztratilo vůči dolaru téměř 8%, což je vůbec největší jednoměsíční zisk dolaru od zavedení eura v roce 1999. SG analytici stále argumentovali, že prozatím si sázet na změnu trendu je předčasné, alespoň do té doby, dokud americká ekonomika se nezlepší a Fed kredibilně nezačne s cyklem zvyšování sazeb - což není příběh pro letošní rok.

Analytici SG si myslí, že pohyb kurzu USD/EUR směrem dolů je prozatím téměř u konce. Kurz byl zejména určován relativním úrokovým diferenciálem a cenou ropy. Tyto dva faktory vedly také k výše zmíněným dolarovým ziskům v poslední době (ceny ropy výrazně klesaly a vývoj v eurozóně zaznamenal zhoršení, což vedlo k přecenění očekávání sazeb ECB). Do budoucna nelze očekávat zlepšení americké spotřeby domácností, když přitvrzení úvěrových standardů spolu se zhoršujícím se trhem práce budou působit restriktivně (a nižší cena ropy to nevyváží). Dalším faktorem proti dolaru je určitě zhoršená důvěra v americké dluhopisy státem garantovaných poskytovatelů hypoték (Freddie a Fannie).

Celkově tak analytici SG předpokládají, že kurz USD/EUR se během letošního roku ještě posune nahoru směrem k 1,55, a poté až zamíří pod 1,40. Velkým rizikem je další pokles cen ropy, který by mohl poslat dolar na silnější úrovně. Z technického pohledu pak bude klíčová resistence na úrovni 1,4980 USD/EUR. V případě prolomení by dostal výhled SG reálnější obrysy.