Pravidelný týdenní komentář

Pro právě skončený obchodní týden lze použít jen jedno slovo - výprodej. V průběhu týdne se index pohyboval v lehkém mínusu do -1,5%. Nicméně čtvrteční výprodej v USA, který pravděpodobně umocnily data o nezaměstnanosti (horší než očekávání) potažmo obava o globální růst způsobil, že čtvrtek a hlavně pátek se index PX propadl na hranici 1375 bodů či mezitýdenní ztrátu 7,0%. Zpráva ECB o utažení výpůjčních pravidel pro banky, které čerpají likviditu od ECB rovněž nebyla pozitivním impulsem.

Během týdne nebyla zveřejněna žádná výraznější firemní zpráva. Můžeme připomenout snad jen zmínku generálního ředitele Philip Morris ČR o potenciálním 20% zvýšení objemu produkce pro další roky. Toto zvýšení produkce (pravděpodobně díky ostatnímu vývozu, tedy mimo Slovensko) bychom vnímali mírně pozitivně (nízké marže), protože by pomohlo společnosti částečně stabilizovat situaci kolem hospodářských výsledků.

Zentiva na své mimořádné valné hromadě opět doporučila akcionářům dle očekávání nevyužívat nabídky Sanofi-Aventis za 1050 Kč. Negativní zprávou byla zmínka o předběžném materiálu SÍKL, který údajně obsahuje průměrné 30% snížení 75% cen léků podporovaných ze zdravotního pojištění. Takové snížení by mělo pravděpodobně negativní vliv na hospodaření Zentivy v ČR.

Nejvíce ztrátovou akcií uplynulého týdne bylo NWR (-19,1% t/t). Chtěli bychom upozornit, že se titul dostal významně pod upisovací cenu 425,8 Kč. Cena reagovala na globální výprodej energetických titulů po poklesu ceny uhlí na amerických trzích. Nicméně tento propad vnímáme jako neopodstatněný a tudíž považujeme NWR za vhodnou investiční příležitost. Naopak nejvíce rostoucí akcií týdne bylo Orco (+6,5%), které korigovalo propady minulých týdnů po výsledcích, které nepřinesly potvrzení situace, která by měla vést k podstatným potížím existenceschopnosti.

Pro příští týden vzhledem k negativním zprávám ohledně nezaměstnanosti v USA (horší než očekávání) a tím pádem negativnímu pohledu na ekonomiku USA potažmo globální ekonomiku jsme spíš pesimističtí. Mimo jiné bude příští týden zasedat rovněž OPEC a investoři budou bedlivě sledovat rozhodnutí, která toto setkání přinese v návaznosti na vývoj cen ropy.

Příští týden je rovněž plný makroekonomických dat v USA. Mezi nejdůležitější počítáme prodej domů pondělí (oček. pokles), PPI (index cen průmyslových výrobců) v pátek (meziměsíčně pokles, ale meziročně růst) a maloobchodní tržby rovněž v pátek, které jsou smíšené a lehký růst by mohl zapříčinit sektor prodeje aut. Celkově se však očekává spíše stagnace či lehké oslabování ekonomiky, což může nadále podpořit prodejce.