Report ČR z 5. 9. + akciový výhled

Závěr týdne navázal na předchozí nelichotivé seance, když pesimismus na trhu dosahoval vrcholu. Index PX, tlačen všemi emisemi, navíc po odpoledních nepříznivých datech z USA zamířil dále níže a ztrácel již i těžko uvěřitelných 5 %. Následně došlo k mírnému obratu. Přesto pokles o silných 3,84 % patřil k nejvyšším v celé Evropě. Index tedy uzavřel na 1374,5 bodech tj. na nejnižší úrovni od července 2006! Stejně jako předchozí dny byly středem pozornosti akcie NWR (-1,73 %), které ztrácely i přes 8 %, když jejich nové historické minimum činí 357 Kč. Odpoledne se jim však postupně značná část ztrát podařila umazat. To se naopak i přes odpolední pokusy nepodařilo akciím ČEZ (-6,35 %), které uzavřely s velkou ztrátou nejníže od konce ledna. Objem obchodů s titulem po 2denní přestávce opět překonal 2 mld. Kč. Nadprůměrnou likviditu si držela i TELEFÓNICA O2 (-1,99 %), která přestože se blíží rozhodné datum pro dividendu, neušla převaze prodejců, kteří se snažili i přesouvat prostředky zejména do NWR či ČEZ. Živo bylo i na bankách, kdy zejména ERSTE (-4,39 %) se obchodovala volatilně v pásmu cca 955-970 Kč. KB (-2,3 %) se v závěru podařilo poskočit o 100 Kč výše ve vztahu k denním minimům. Za nadprůměrných objemů trpěl i v posledních týdnech jinak rostoucí PEGAS (-6,7 %). Třetí seanci pokračovalo níže ORCO (-5,62 %). ECM (-6,22 %) u kterého se objevily právní problémy s výstavbou komunikace na Pankráci, nechtělo zůstat pozadu. AAA (-3,73 %) obdrželo další snížení cílové ceny, tentokrát od společnosti Cyrrus, avšak likvidita na titulu byla opět žalostná. Po US makrodatech se až na 1215 Kč propadlo CETV (-1,8 %), následně však postupně ztráty korigovalo. I přes klesající ceny ropy, které se dostaly odpoledne nejníže od začátku dubna, klesal UNIPETROL (-5,24 %), který tak uzavřel dokonce nejníže od října 2006. Celkové objemy obchodů dosáhly nadprůměrných téměř 5 mld. Kč.

Pro pondělní obchodování je k dispozici snížená cílová cena od Wood & Company pro NWR ze 700 Kč na 550 Kč. Jedinou další firemní zprávou je informace o propojení domácího trhu s elektřinou se slovenským od příštího roku, což by mělo mj. snížit i náklady na dodávky. Tento záměr byl však již dříve schválen zástupci obou zemí. Zveřejněna byla domácí makrodata, která však dnes jsou nepodstatnou záležitostí. Nejen pro domácí trh, ale pro všechny akciové světové trhy je událostí č. 1 víkendové rozhodnutí US administrativy o převzetí hlavních hypotečních firem Fannie Mae a Freddie Mac, čímž dochází k částečnému avšak podstatnému řešení hypotečních problémů. Tato událost bude živou vodou pro ostatní finanční tituly a celkově pro akciové trhy, které by tak měly zažít výraznější posun výše, když volatilita v průběhu dne a i v příštích z trhu asi nevymizí. I přes snížení cílové ceny by se tak výše mělo posunout poslední dny strádající NWR a to i díky korekci v cenách uhlí. Přílišný zájem (resp. asi nelze čekat posun výše) opět asi nebude o defenzivní akcie TELEFÓNICA O2, když řada investorů bude přesouvat prostředky do jiných titulů. Obdobně prodávat se bude i PHILIP MORRIS.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz