Inflace v srpnu klesá díky zlevnění potravin a pohonných hmot

Inflace v srpnu zpomalila na 6,5% y/y z 6,9% v červenci, což je mírně vyšší pokles než se očekávalo (trh: 6,6%; AFT: 6,4%). Meziměsíčně se cenová hladina snížila o 0,1%. Statistiky ovlivnily tradiční sezónní vlivy - zlevnění potravin (-1,6% m/m) díky cenám zeleniny (-11,9%) a ovoce (-7,1%). Tento vliv naopak tlumilo zdražení rekreací (2,9% m/m) na vrcholu letní sezóny. Do statistik výrazně promluvilo zlevnění cen pohonných hmot (-3,1%), když ceny benzinu klesly na 4-měsíční minimum. Podobně jako v červneci vzrostly ceny cigaret (+2,9%), u kterých se ze zpožděním projevuje lednové zvýšení spotřební daně.

Výsledky nepřinesly žádné překvapení. Inflace v červenci podle našeho názoru dosáhla svého vrcholu a do konce roku očekáváme zpomalení inflace až k úrovni 5%. Za zpomalením by měla stát vyšší základna loňského roku (ceny potravin), tlak vyvolaný silnější korunou a pro nejbližší měsíce bude významný i aktuální pokles cen ropy (pohonné hmoty). Na začátku příštího roku by inflace měla zpomalit až k úrovni 3% po opadnutí vlivu reformního batohu (daně, poplatky).

Koruna nereagovala na výsledky a stagnovala na úrovni 24,83 CZK/EUR. Po srpnovém snížení sazeb očekáváme, že úrokové sazby zůstanou do konce roku již beze změny, obvzláště po výrazném oslabení koruny za poslední dva měsíce.