Lehman Brothers - problém burzovního dne

Současný stav trhu je silně ovlivňován jednotlivými faktory, ať již z mikro či makro dat. Minulou výsledkovou

sezónu se úplně zapomnělo na sledování makro čísel z US ekonomiky a spousta investorů byla uspokojena lepšími než

„očekávanými HV od analytiků“…, poté přišlo vystřízlivění a opět trhy ovlivňovaly čísla o nezaměstnanosti, která

poslala trhy dolů,… a následně se propadla během jednoho dne cena ropy, která spustila výprodej komodit i energetických

titulů. Dnešní den byl opět ve znamení zprávy od Lehman Brothers, která na trh přišla s oznámením, že „má problém

s realitami“… Jak nečekané? Trh je zmítán střídavě aktuálními zprávami, které mají krátkodobý dopad, nicméně více

negativních zpráv z jednotlivých oblastí z krátkodobých propadů dělají hluboké sesuny dolů.

Bankovní sektor:

V případě, že předpokládáme, že v USA (a nejen tam) mají problém velké investiční a hypoteční banky a důvodem

je nedostatek hotovosti, cash si banky nechávají pro sebe, aby „byly schopny přežít“, úrokové sazby jsou nastaveny na

2%, ale banky půjčují draze na hypotéky za 6%, je situace na realitním trhu trošku „neřešitelná“. K dispozici je

spousta nemovitostí, které dělají problémy bankám, protože potřebují tyto nemovitosti prodat, aby dostaly cash, ale

právě tyto banky nejsou schopny půjčit finanční prostředky za rozumnější úrokovou sazbu, která odpovídá nastavení

centrální bankou… Takže bankovní domy si nechávají hotovost k „přežití“, ale potřebují prodat nemovitosti, aby měly

více peněz na půjčování, a tím i zisky, ale nemohou, protože nemají komu nemovitosti prodat, když půjčují za „draho“

peníze na hypotéky. Takový začarovaný kruh… US centrální banka s tímto asi už nemůže vůbec nic udělat, když její

hlavní nástroj, úrokové sazby, jsou na 2% a z problému nevyřešila zhola nic.

Realitní sektor:

Jestliže vezmeme v potaz výše uvedený problém s nutností bank se zbavovat problémových realit, má to vliv na

nabídku, která je enormní, a realitní trh se dostává pod tlak prodejů a neschopnost si na tyto reality půjčit za

„rozumné úroky“ peníze… Tzn. sesun cen, pozastavení či zpomalení nových projektů, nižší ziskovost developerů atd. Opět

dramatický propad developerských společností na trzích…

Energetický sektor:

Další problém, který v minulosti uvrhl ekonomiky do zpomalení byla inflace, která byla tažena cenami ropy, kdy

sama cena ropy a vstupy této komodity téměř do všech odvětví zvýšily ceny téměř všeho a poptávka začala slábnout…

Paradoxně se tento tržní problém začal řešit sám a to tak, že právě zpomalení ekonomik tímto efektem snížil poptávku po

ropě, a ta začala oslabovat. To je sice hezké pro inflaci, ale naopak má tento efekt dramatický a až přehnaný vliv na

energetické tituly, které pod tíhou tohoto zchlazení extrémně propadají …

Nicméně lze říci, že trh je potřeba sledovat jako celek, a tak se dívat globálně na stav, ve kterém se nachází. Když si

shrneme současný stav, tak USA se nachází v „recesi“, oslabuje ekonomika nejen tam, ale díky provázanosti se šíří do

Evropy a i dále. Nástroje US centrální banky v podobě snížení úrokových sazeb „nepomohly“, banky jsou

v kleštích díky problémům s prodejem realit, na které si je „těžké“ půjčit, když samy banky nepůjčují, resp.

za draho, aby „přežily“, dále inflace díky oslabení poptávky po ropě se sice snížila, ale cena ropy u 105USD/barel je

stejně poměrně vysoká a ovlivňovat stav ekonomiky celosvětově bude dále. S těmito faktory trh počítá a zná je,

v nejbližší době nás čekají hospodářské výsledky Goldman Sachs a Morgan Stanley, dále za měsíc JP Morgan, Merrill

Lynch, Citigroup a další investiční banky. Krach některé z nich by mohl mít řetězovou reakci. Dále se bude bedlivě

sledovat míra nezaměstnanosti, cena ropy, která má vliv na ostatní komodity, inflace a …

Tržní problém:

Tržním problémem je fakt, že banky samy na sebe v minulých letech ušily bič, kdy různé zajišťování, maržové

obchodování, tvorba nových a nových „lehce prodejných“ fondů, nových investičních nástrojů v podobě certifikátů,

warrantů a derivátů způsobila obrovské množství peněz na trhu, dále investováním do různých nástrojů, investování

nepřímo a zacykleně, možnost kupovat CDS…

Nicméně pokud vezmeme rozum do hrsti a dokážeme přečkat tržní problémy a nesmyslné extrémní výkyvy, vždy při nákupu

akcií kupujeme podíl na určité společnosti a je jen otázkou soudného investora, zda si vybere zdravou silnou

společnost, která do budoucna bude přinášet efekt v podobě zisku nejen sama sobě, ale i investorovy, a to

v dividendách či kursovém zisku…

Všechny neopodstatněné extrémní výkyvy ať již nahoru či dolů budou v budoucnu umazány a trh se sám rozumnou

poptávkou či nabídkou uklidní.