USA - Makroekonomické události 12/09

Očekávaný dopad událostí na trhy: růst spotřeby domácností ve třetím čtvrtletí poněkud oslabil, zpráva by měla být pro trhy smíšená stejně jako informace výrobních ce, kdy jejich silný růst konečně ochlazuje propad cen ropy, na druhou stranu nadprůměrně roste index PPI bez cen potravin a energií

14.30 CET - Maloobchodní tržby (08 2008 bez sez. vlivu, m/m, nominálně)

Očekávání 0,2% (Bloomberg, Reuters)

Předchozí -0,1%

Maloobchodní tržby bez prodeje automobilů (08 2008, bez sez. vlivu, m/m, nominálně)

Očekávání -0,2% m/m (Bloomberg, Reuters)

Předchozí 0,4%

Maloobchodní tržby včetně složky bez prodeje automobilů (jádrové maloobchodní tržby) rostly v posledních čtvrtletích pomaleji kvůli vyšším úrokovým sazbám a zpřísnění úvěrových podmínek, drahým energiím a recesi trhu domů, byly znát nižší výdaje na bydlení, stavbu a nábytek nicméně údaje za druhé čtvrtletí naznačily posílení kvůli s účinkem fiskální pomoci.

Růst ekonomiky ve druhém čtvrtletí mírně posílil ve srovnání s prvním čtvrtletím hlavně kvůli příznivým tendencím zahraničního obchodu, zejména netypicky rostoucímu příspěvku klesajícího importu a dále pokračování silného růstu exportu, zčásti i spotřeby domácností zvýšením výdajů na netrvanlivé zboží a zbrždění poklesu investic ve stavebnictví, naopak výrazně klesly zásoby a pokles investic do strojů a zařízení se ještě mírně zvětšil. V prvním čtvrtletí zřejmě dosáhla ekonomická výkonnost dna kvůli oslabení výdajů hlavně zboží krátkodobé a dlouhodobé spotřeby, oslabení investic do strojů a zařízení a pokračování propadu rezidenčních investic. Výrazný pokles růstu ekonomiky začal již v roce 2006 investicemi ve stavebnictví a do strojů a zařízení, pak nastalo již zmíněné zpomalení růstu spotřeby domácností. Celkově růst ekonomiky je stále tažen maloobchodem a službami a exportem, naopak jej brzdí recese trhu domů a nově investice do strojů a zařízení. Loni růst ekonomiky klesl na 2,0% z 2,8% v roce 2006 hlavně kvůli oslabení rezidenčních investic a investic do strojů a zařízení.

Letos počítáme se stejným růstem HDP jako loni a příští rok zrychlení na 2,7%, Fed podle poslední červnové předpovědi čeká letos růst 1,0-1,6% a příští rok 2,0-2,8% a v roce 2010 2,5-3,0%. Ek. indikátory signalizují pro druhé pololetí pokračování trendu mírného ekonomického oživení (dané pokračováním fiskálního impulsu a růstem spotřeby domácností a exportu, stagnací aktivity průmyslu a ekonomiky dle regionálních indikátorů , mírnou recesí trhu práce a investic do strojů a zařízení a také trvající velkou recesí trhu domů a do hlubin padajícím spotřebitelským sentimentem), stále by však měl zůstat pod svých dlouhodobým potenciálem (3,0-4,0%). Horší přístup k úvěrům, drahá ropa a recese trhu domů by měly posilování ek. růstu opět oslabovat. Stabilizace trhu domů a rezidenční výstavby a investic na slabých úrovních bude probíhat nejdříve ve druhém pololetí, což do té doby nepříznivě ovlivní ekonomický růst. Měla by pokračovat stabilizace deficitu zahraničního obchodu, když pokles deficitu zboží bez ropy daný poklesem růstu ekonomiky, robustním růstem světové ekonomiky a slabším dolarem je kompenzován růstem deficitu obchodu s ropou kvůli jejímu zdražování

14.30 CET - Index PPI (08 2008 bez sez. vlivu, m/m) PPI bez cen energií/potravin (08 2008 bez sez. vlivu, m/m)

Očekávání -0,5% (Bloomberg, Reuters) Očekávání 0,2% (Bloomberg, Reuters)

Předchozí 1,2% Předchozí 0,7%

Index PPI (08 2008,y/y) PPI bez cen energií/potravin (08 2008, y/y)

Očekávání 10,2% (Bloomberg) Očekávání 3,7% (Bloomberg)

Předchozí 9,8% Předchozí 3,5%

růst výrobních a spotřebitelských cen je silný kvůli silnějšímu růstu cen potravin a energií a kvůli slábnoucímu dolaru, bez nich ale je malý i když v rámci PPI došlo k určitému zvýšení.Přenos silného růstu cen energií/ropy a slábnoucího dolaru na ostatní spotřebitelské a výrobní ceny je stále obecně malý. Důvodem je zpomalení růstu ekonomiky a expanze trhu práce z důvodu náročnějších podmínek finančních trhů, recese trhu domů a drahých energií, nevyužité kapacity výroby a práce, solidní růst produktivity práce a nízký růst mezd a jednotkových pracovních nákladů a také konkurence umocněná globalizací.Tyto tendence by měly pokračovat, inflační výhled je z těchto důvodů slibný i když nebezpečí inflace vzrostlo