Komentář: Shoda nad Paulsonovým plánem pomáhá světovým akciím

Vlna úlevy se včera přehnala přes světové trhy poté, co dali američtí zákonodárci jasně najevo, že se jejich názory na schválení plánu ministra Paulsona začínají pozvolna sbližovat a dohoda je blízko. Včerejší společné sezení čelních představitelů Kongresu přineslo důležitý krok směrem k uzákonění 700 mld. fondu, ze kterého by ministerstvo financí mohlo vykupovat toxické cenné papíry z bilancí amerických bank, což se téměř okamžitě projevilo na sentimentu na akciových trzích, které zamířily znovu vysoko do zelených čísel. Vlna nákupů přišla poté, co vlivný demokratický senátor a předseda senátního Výboru pro bankovnictví Christopher Dodd potvrdil dohodu nad klíčovými otázkami podmínek schválení Paulsonova plánu, mezi nimiž nebudou chybět limity na platy vedoucích pracovníků bank a program na podporu domácnostem s problémy se splácením hypoték. Jeho slova doprovodil i další demokratický senátor Barney Frank, který předsedá Výboru pro finanční služby, podle něhož by ministerstvo financí mělo 700 mld. dolarů dostat spíše než jako jednorázový šek po částech a dodal, že dohoda zároveň poskytne vládě částečný majetkový podíl v bankách, které budou ministerstvu prodávat své cenné papíry. Samotný fakt, že se zákonodárci dokázali přiblížit konečné dohodě, obchodníci ocenili další vlnou nákupů akcií, která vynesla americký DJIA výše o 1,82%, zatímco index S&P 500 rostl o 1,97%. Pod silný prodejní tlak se jako důsledek přechodu k rizikovějším instrumentům dostaly také americké vládní dluhopisy, což poslalo výnos z tříměsíčních poukázek o 27,5bsp. na 0,73%, zatímco dvouleté splatnosti rostly o 17,5bsp. na 2,17%. Mírná úleva se projevila i na cenách dalších bezpečných přístavů, když například japonský jen ztrácel na většině z nejvíce obchodovaných měn a cena zlata slábla až na 878 USD/tr. unc.

I přes vlnu optimismu ale i nadále zůstává nedořešená situace na mezibankovních trzích, která se navíc i včera zhoršovala, když se tříměsíční dolarový LIBOR dostal na 3,77% a jen od středy se tak zvýšil o 56bsp. Situace začíná být opravdu akutní, což je zároveň jeden z důvodů, který mohl pomoci americkým zákonodárcům na rychlé schodě, když se banky stávají čím dále tím více závislé na poskytování likvidity od centrálních bank, které v současnosti provozují téměř celý mezibankovní trh. O tom, že se s postupem času situace zhoršuje, poměrně jasně vypovídal také včerejší tendr  ECB, která přerozdělila 50 mld. euro mezi rekordních 246 institucí, které dohromady poptávaly 154,5 mld. euro. Také dnes bude zájem všech obchodníků věnován probíhajícímu jednání v Kongresu, které se protáhne až přes víkend na jehož konci by se mohla zrodit finální dohoda mezi americkými zákonodárci. Do doby než začne vláda v USA reálně vykupovat téměř neprodejné cenné papíry z bilancí amerických bank se však situace na mezibankovním trhu v USA a Evropě nezklidní.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )