Forex: Důležitý týden pro euro-dolar. Vyčkávání na verdikt ECB a americká čísla z pracovního trhu

Poměrně nejednoznačný dopad má na kurz euro-dolaru finanční krize ve Spojených státech, která sice dokázala ukončit rostoucí trend dolaru a vymazat část z jeho dřívějších zisků, v posledních dnech ale jakoby obchodníci nevěděli kudy kam a spíše vyčkávali na to, co bude dál. Krize se totiž přes globálně propojené trhy přenáší také do Evropy a přestože jsou Spojené státy jejím epicentrem, díky ochromeným finančním trhům a zpomalující ekonomice na ní zatím nemůže euro profitovat. To že je finanční krize naprosto dominantním tématem na měnových párech dokazuje mj. naprostý nezájem obchodníků o ekonomická data, kterých byla v minulých dvou týdnech ke zveřejnění připravena celá řada. Alespoň tento trend by však mohl změnit týden nadcházející, který nabídne několik mimořádně silných market moverů, jež mohou hodně napovědět např. o dalším vývoji americké ekonomiky, nebo o postoji Evropské centrální banky k případnému snižování úrokových sazeb.

Těmi nejdůležitějšími čísly z USA budou výsledky dynamiky růstu osobních příjmů a výdajů, zářijový ISM pro výrobu a služby a koncem týdne zejména čísla z pracovního trhu, v podobě zářijových NFP. Ty minulý měsíc překvapily dalším strmým propadem zaměstnanosti a poměrně silnou revizí předchozích dvou měsíců, která společně se skokovým nárůstem nezaměstnanosti z 5,7% až na 6,1% navodila dojem, že se situace na pracovním trhu začíná ještě více přiostřovat. Americká ekonomika v druhé polovině roku zpomalí, k čemuž ji pomůže zejména útlum spotřebitelských výdajů a nižší příspěvek exportu a v případě, že se začne podlamovat i její další pilíř, v podobě trhu práce, zahalí se výhled pro další čtvrtletí do ještě hustší mlhy. O tom, že se situace na pracovním trhu zatím nijak nelepší napověděly naposledy minulý čtvrtek zveřejněné výsledky nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které vystoupaly až na 493 tis., zatímco odhady hovořily o jejich růstu o 450 tis. Trh od zářijových NFP očekává propad nezaměstnanosti až o 100 tis. při stejné míře nezaměstnanosti jako v srpnu (6,1%). S ohledem na prudké ochlazení ekonomického klima, dva měsíce trvající propad v maloobchodních prodejích a nižší aktivitu ve výrobním sektoru, však nelze vyloučit ještě o něco horší výsledky, které by následně mohly americkému dolaru zabránit v případném navázání na jeho dřívější růst.

Také Evropa nabídne v nadcházejících dnech několik důležitých fundamentů, jako německé výsledky zaměstnanosti a maloobchodní prodeje, zářijovou inflaci v eurozóně, nebo britský index cen domů a PMI, avšak tím co bude obchodníky nejvíce zajímat je až rozhodování o úrokových sazbách v eurozóně. Evropská centrální banka tentokrát nezasedá ve stejný den jako Bank of England (ta přijde na řadu až příští týden) a tak se veškerá pozornost tradiční první čtvrtek nového měsíce soustředí do Frankfurtu. Většinové odhady směřují k dalšímu ponechání sazeb beze změny, což má být důsledkem stále vysoké inflace, která v srpnu dosahovala 3,8% a zůstávala stále vysoko nad dvouprocentním inflačním cílem. Tím nejzajímavějším tedy ve čtvrtek bude až následující komentář prezidenta banky Tricheta, který předstoupí před novináře se společným prohlášením Rady guvernérů, které může hodně napovědět o tom, jak (ne)změnila postoj ECB k úrokovým sazbám druhá vlna finanční krize, která vypukla po bankrotu Lehman Brothers. Přestože se dají znovu čekat varovná prohlášení směrem k možnému růstu inflačních tlaků, obzvláště po oznámení požadavků německých odborářů na 8% navýšení mezd, rychle se zhoršující výhled hospodářského růstu společně s krizí, která začíná mít dopady na úvěrový kanál, přeci jen může vést ECB k částečnému přiblížení se volnější měnové politice. Tu očekává v dalších měsících také trh, když se spekulace na první snížení sazeb přesunuly z prvního čtvrtletí 2009 až na letošní prosinec.

Obchodování na euro-dolaru v poledních dnech připomíná hledání méně slabší měny, když jak eurozóna, tak Spojené státy čelí nejen problémům v bankovním sektoru, ale i očekávanému ochlazování ekonomické aktivity. Pondělní ráno přineslo mírný růst dolaru, který dokázal zpevnit až pod hranici 1,45 EUR/USD na zprávě o možné schodě amerických zákonodárců nad záchranným plánem ministra Paulsona. Situace je však i nadále poměrně nepřehledná a tak spíše než jasný růst dolaru či eura očekáváme pokračování konsolidace obou měn. V 8:20 se euro na páru s dolarem prodávalo na 1,4445 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )