USA - Makroekonomické události 01/10

Očekávaný dopad událostí na trhy: aktivita průmyslu by měla po mírném poklesu v srpnu v září opět stoupnout, přesto slabost by měla trvat a tím i dobrá zpráva pro dluhopisy, špatná pro akcie a dolar

16.00 CET - Index ISM průmyslu (09 2008)

Očekávání 49,5 (Reuters, Bloomberg) respektive 51,0 (Atlantik FT)

Předchozí 50,0

Čekáme obnovení menšího růstu aktivity průmyslu, když v červenci převládala stagnace, trh čeká mírnou recesi aktivity průmyslu

Růst ekonomiky ve druhém čtvrtletí mírně posílil ve srovnání s prvním čtvrtletím hlavně kvůli příznivým tendencím zahraničního obchodu, zejména netypicky rostoucímu příspěvku klesajícího importu a dále pokračování silného růstu exportu, zčásti i spotřeby domácností zvýšením výdajů na netrvanlivé zboží a zbrždění poklesu investic ve stavebnictví, naopak výrazně klesly zásoby a pokles investic do strojů a zařízení se ještě mírně zvětšil. V prvním čtvrtletí zřejmě dosáhla ekonomická výkonnost dna kvůli oslabení výdajů hlavně zboží krátkodobé a dlouhodobé spotřeby, oslabení investic do strojů a zařízení a pokračování propadu rezidenčních investic. Výrazný pokles růstu ekonomiky začal již v roce 2006 investicemi ve stavebnictví a do strojů a zařízení, pak nastalo již zmíněné zpomalení růstu spotřeby domácností. Celkově růst ekonomiky je stále tažen maloobchodem a službami a exportem, naopak jej brzdí recese trhu domů a nově investice do strojů a zařízení. Loni růst ekonomiky klesl na 2,0% z 2,8% v roce 2006 hlavně kvůli oslabení rezidenčních investic a investic do strojů a zařízení.

Letos počítáme se stejným růstem HDP jako loni a příští rok zrychlení na 2,7%, Fed podle poslední červnové předpovědi čeká letos růst 1,0-1,6% a příští rok 2,0-2,8% a v roce 2010 2,5-3,0%. Ek. indikátory signalizují pro druhé pololetí pokračování trendu mírného ekonomického oživení (dané pokračováním fiskálního impulsu a růstem spotřeby domácností a exportu, stagnací aktivity průmyslu a ekonomiky dle regionálních indikátorů , mírnou recesí trhu práce a investic do strojů a zařízení a také trvající velkou recesí trhu domů a do hlubin padajícím spotřebitelským sentimentem), stále by však měl zůstat pod svých dlouhodobým potenciálem (3,0-4,0%). Horší přístup k úvěrům, recese trhu domů, finanční krize a drahá ropa by měly posilování ek. růstu opět oslabovat. Stabilizace trhu domů a rezidenční výstavby a investic na slabých úrovních bude probíhat nejdříve ve druhém pololetí, což do té doby nepříznivě ovlivní ekonomický růst. Měla by pokračovat stabilizace deficitu zahraničního obchodu, když pokles deficitu zboží bez ropy daný poklesem růstu ekonomiky, robustním růstem světové ekonomiky a slabším dolarem je kompenzován růstem deficitu obchodu s ropou kvůli jejímu zdražování