USA - Makroekonomické události 07/10

Očekávaný dopad událostí na trhy: Fed naznačuje, že v nejbližších měsících se úr. sazby měnit nebudou, informace v napjatých dobách pro trhy spíše nepříznivá

18.00 CET - Vystoupení šéfa Fedu Bernankeho ve Washingtonu - čekáme potvrzení rétoriky Fedu z prohlášení k zasedání o úrokových sazbách 16.09. a , tedy že hlavní úr. sazba se minimálně do konce roku nebude měnit, i když poslední další šokující zprávy finančního trhu a pokles cen akcií zvýšily naději snížení hlavní úrokové sazby. Bernanke ale tuto možnost může více trhům přiblížit. Bernanke také může naznačit podrobnosti vládního stabilizačního plánu ve výši až 700 mld. USD tak ve vystoupení v kongresu v září

Fed v červnu pozastavil cyklus snižování úr. sazeb, kdy vedle posílení opatření na podporu likvidity a snížení diskontní úrokové sazby snížil hlavní úrokovou sazbu o 325bps během několika měsíců kvůli slabosti ekonomiky a stresu finančních trhů!

Fed v prohlášení k zářijovému rozhodnutí o úr. sazbách neučinil zásadní změnu ve srovnání s prohlášením k srpnovému rozhodnutí o úrokových sazbách když opakoval trvající nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a vyšší inflace. Fed pouze nově podle očekávání zohlednil "výrazné zvětšení tlaku finančních trhů" a naopak poněkud překvapil zmínkou o oslabení růstu ekonomiky a exportu. Také těžší podmínky úvěrových trhů, pokračující recese trhu domů dle Fedu pravděpodobně omezí ek. růst v příštích čtvrtletích. a také trvající stres finančních trhů. Hodnocení inflace zůstalo varovné. Fed sice stále čeká, že vysoká inflace klesne a opakoval, že zůstává velká nejistota inflačního vývoje. Zopakoval, že předchozí snížení úrokových sazeb a opatření na podporu likvidity by se měly časem promítnout silnějším růstem ekonomiky. Prezident Fedu Dallasu Fisher tentokrát hlasoval ve shodě s ostatními pro zachování stávají úrovně hlavní úrokové sazby. Fed vidí tento rok růst HDP na 1,0-1,6% a příští rok 2,0-2,8% a v roce 2010 2,5-3,0%, a inflace i jádrová inflace by v dalších letech měly klesnout na mírné úrovně.

Nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a stres finančních trhů dosud kompenzovalo nebezpečí inflace. Fed tak i přes kolaps některých významných finančních institucí zřejmě považuje za dostatečné další technické podpory likvidity, nenaznačil ani větší přiblížení snížení hlavní úr. sazby.

Poslední zprávy ukázaly hlavně stabilizaci poklesu ekonomické aktivity na nízké úrovni (stagnace aktivity průmyslu a dle regionálních ukazatelů ek. aktivity, recese trhu práce a investic do strojů a zařízení) a místy i ekonomické oživení (maloobchod, export), vedle toho v hluboké recesi se stále propadá trh domů a spotřebitelský sentiment a ceny potravin a ropy silně rostou. Přenos inflačních tlaků, silného růstu cen energií a potravin, které významně zvyšují inflaci, by měl zůstat malý, malý růst ostatních cen by měl klesat vlivem nevyužitých kapacit produkce a práce, solidnímu růstu produktivity práce, nízkému růstu mezd a tím i slabosti jednotkových pracovních nákladů