Report ČR z 15. 10. + akciový výhled

Po dvou silně růstových dnech se domácí trh v polovině týdne nasměroval od úvodu k poklesu. Své úvodní sotva 3 % ztráty index PX postupně navyšoval a v závěru seance se dostal zpět pod hranici 1000 bodů a jeho konečné ztráty činí -7,95 %. Domácí trh tak patřil k nejztrátovějším v Evropě. Svou vahou k poklesu nejvíce v závěru přispěl klesající ČEZ (-11,28 %). KB (-5,11 %) se po snížení cílové ceny od Merrill Lynch obchodovala volatilně okolo silné technické hranice 3300 Kč a k menším ztrátám nepomohla ani další „vlastní“ zpráva o „zdraví“ banky. ERSTE (-10,04 %) se od úvodu obchodovala pod 700 Kč a po proražení technické hranice 27,50 EUR ve Vídni poklesla dále níže. Největší ztráty od úvodu zaznamenávalo ORCO (-14,57 %), avšak podobně jako ECM (-13,33 %) za nižší likvidity než v předchozích dnech. Ceny ropy se dostaly na více jak roční minima, což vyvolalo i pokles cen uhlí a následně tedy i značné ztráty NWR (-13,21 %). Klesající cena ropy naopak dlouho pomáhala udržovat od větších ztrát akcie UNIPETROL (-6 %). Nic neříkající „nová“ zpráva o expanzi v Rusku nemohla pozitivně zapůsobit na investory u akcií AAA (-14,84 %). Zvýšené doporučení od Erste pro PHILIP MORRIS (-6,16 %) jakoby vyvolalo naopak prodejní tlak na tomto titulu. TELEFÓNICA O2 (-2,59 %) opět za nadprůměrných objemů těžko bojovala o udržení hranice 400 Kč. Téměř shodné ztráty utrpěl PEGAS (-10,2 %) a VIG (-10,22 %). Nejstabilněji působila na odkup čekající ZENTIVA (-0,72 %). Celkové objemy obchodů oproti předchozím dnům sice poklesly, přesto si udržely nadprůměrnou úroveň (4,07 mld. Kč).

Ve čtvrtek nejsou k dispozici firemní zprávy. US trhy a asijské trhy se výrazně propadly, když Bernanke včera nepotěšil investory o výhledu ekonomiky, přestože to je vcelku každému jasné (zpomalení), informace spustila prodejní vlnu. Pokles trhů a zmiňované obavy o vývoj ekonomiky mají vliv na cenu ropy, která klesá na nová více jak roční minima (US ropa se již blíží 70 USD, tj. je o polovinu levnější oproti svým červencovým maximům). To má vliv i na ceny uhlí, které utrpěly v uplynulých měsících dokonce ještě silnější propad. Pro akcie NWR, které se „naučily“ obchodovat přehnaně dle tohoto vývoje to není dobrá zpráva a titul se tak dnes s přehledem podívá zpět pod 150 Kč. ČEZ se přiblíží zřejmě svým minimům z pátku. Naopak ztrát díky poklesu cen ropy by mohl být částečně uchráněn UNIPETROL. KB i přes včerejší vyjádření o „zdraví“ banky a dobrém hospodaření se opět bude obchodovat i pod silnou technickou hranicí 3300 Kč, když banka zveřejní své hospodářské výsledky až plánovaného 7.11. Goldman Sachs snížil cílovou cenu pro VIG o 25 % na 38 EUR, což už pro titul začíná být snad i pozitivní zpráva, vzhledem k současné ceně. Evropa schválila včera večer pomoc finančnímu sektoru v objemu cca 2,2 bilionu EUR což je vlastně čtyřnásobek pomoci, kterou schválily USA. Tento plán a jeho další upřesňování může v průběhu dne pomoci obrátit negativní sentiment na trhu, stejně tak jako další odpolední US makrodata, které však jen stěží přinesou velké pozitivní překvapení.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz