Třicet případů majora Lehmana

Pročítal jsem si tiskové zprávy i našich konkurentů na toto téma a říkal si, kde berou tolik odvahy a jistoty, když já prostě nevím, jestli prodat nebo koupit ani „hloupý“ fond peněžního trhu…

Studna

Kauza „Lehmani a spol.“ a události po 15. září vše urychlily. Uvědomil jsem si, že s krizí takovéhoto rozsahu žádné zkušenosti nejsou a papouškovat návody producentů produktů (a jejich akcionářů), jejichž zájmy opravdu nejsou stejné jako zájmy našich klientů, se mi moc nechtělo. Zvláště ta ochota prozradit něco víc z kuchyně investičních kostlivců…

A tak jsem nechal krizi pár dní asi trochu alibisticky vyvíjet s doporučením žádná reakce, všímal si mediálních aktivit těch, kterým svěřujeme úspory našich klientů a s doporučením přicházím až teď, poté, co spatřil světa nejgigantičtější finanční záchranný plán v historii lidstva. Plán, který by měl rozmrazit kohoutky mezi bankami, silou peněz nastolit důvěru ve fungování finančních trhů, a taky třeba přimět naše producenty, aby odkryli karty a hráli se svými klienty čistou hru.

Plán, kterým se všechny špatné úvěry nasypou do studny…

Loupež sladkého „I“

Situace kolem Islandu způsobila, že se o krizi začalo více hovořit i v českých hospodách. Konzervativní podílové fondy začínají přiznávat první ztráty, investice do dluhopisů Lehman Brothers, Fortis nebo do již zmiňovaných dluhopisů islandských, ať již vládních nebo bankovních. Výnosy, na kterých se pracovalo rok i déle, jsou za týden pryč. Propad o dvě procenta je pro fondy peněžního trhu neslýchaný. Jak se k tomuto problému postavit?

Vrah se skrývá v po(rtfo)li(ích)

Je třeba se v první řadě podívat na portfolia v Česku nabízených fondů peněžního trhu. Opravdu tam najdeme „ohrožené“ instrumenty, u kterých až čas ukáže, jakou vlastně způsobí ztrátu. Je jisté, že pokud z fondu vystoupíte teď, realizujete ztrátu. Pokud vydržíte, můžete ztrátu rychle smazat, ale…

Pokud budou odkupy z fondů masivní, dojde správcům hotovost a budou muset prodávat. A prodávat třeba pod cenou. A hodnota fondu pak může logicky padat dále. Stávajícím podílníkům bychom proto doporučili, pokud jsou ve své pozici ve ztrátě a prostředky nebudou v řádu měsíců potřebovat, aby žádný fond peněžního trhu už v současné době neopouštěli. A to ani jinde doporučované fondy Sporoinvest od Investiční společnosti České spořitelny a Sporokonto od Pioneer.

Toto doporučení dáváme za předpokladu, že se částečně uklidní masivní odkupy z fondů peněžního trhu, které mohou paradoxně nejvíce poškodit stávající investory.

Podíváme-li se totiž např. na fond Pioneer – Sporokonto, tak výnos do splatnosti jeho aktuálního portfolia je cca 5 % p.a., toto portfolio je poměrně široce diverzifikováno mezi více než 30 emitentů, z nichž každý má omezenou maximální váhu v portfoliu. V podobné situace se nacházejí i další fondy, ale vždy je potřeba se co nejhlouběji podívat, co konkrétně v sobě skrývají. Aktuálně nejvyšší hrozbou pro výkonnosti fondů peněžního trhu obecně jsou další masivní odkupy, které porážejí pravděpodobnost hromadných bankrotů emitentů jednotlivých dluhopisů.

Novým investorům, kteří chtějí své prostředky investovat konzervativně, bychom ale dnes raději doporučili jiné podílové fondy. Vhodné jsou například oba zajištěné fondy od Pioneer Investments, které v sobě skrývají portfolia bez překvapení, napěchovaná až po okraj státními dluhopisy s krásnými výnosy do splatnosti kolem 3,5 procenta. Pro ortodoxní příznivce peněžních trhů je v nabídce „čistý“ OPF peněžního trhu od ČP Invest.

Konec velké šance

Zajímavou situaci nabízí trh s firemními dluhopisy. Na trhu jsou totiž nyní běžně k dostání dluhopisy společností s výnosem do splatnosti 10 % p.a. a více...

Více se dočtete ná tomto odkaze..http://www.ifondy.cz/novinky/121/Tricet-pripadu-majora-Lehmana