Ranní přehled 27/10: CME, AAA Auto, NWR, banky, politika

Index PX: 751 bodů (pokles o 11,8 % d/d), objem: 3 908 mil. Kč

Zítra se vzhledem ke státnímu svátku na pražské burze neobchoduje.

CME: Neutrální (Analytik: Patrick Vyroubal)

Ve středu před otevřením burzy zveřejní CME výsledky za 3Q08. Čekáme, že tržby vzrostly o 24 % r/r na 217,1 mil. USD (vliv posílení lokálních měn a růstu cen reklamy). Příspěvek bulharské akvizice bude minimální. Předpokládáme, že EBITDA se zvýšila na 65,7 mil. USD (+2 % r/r) a EBITDA marže poklesla na 30,3 % (-6,4 p.b. r/r). Pokles marže nelze brát jako stinnou stránku, jelikož je to způsobeno absencí politické reklamní kampaně na Ukrajině a EBITDA ztrátou bulharské akvizice. Finanční výsledek bude pozitivně ovlivněn posílením USD vůči EUR (kurzový zisk vs. kurzová ztráta loni). Čistý zisk odhadujeme ve výši 47,8 mil. USD (vs. ztráta 18,7 mil. USD za 3Q07). Domníváme se, že při současné vysoké volatilitě na akciových trzích nebudou mít výsledky významný vliv na obchodování.

kons. US GAAP, mil. USD

3Q08e

r/r

3Q07

Tržby

217,1

24%

174,8

Segment EBITDA

65,7

2%

64,2

Seg. EBITDA marže

30,3%

-6.4 p.b.

36,7%

EBIT

29,8

5%

28,4

EBIT marže

13,7%

-2.5 p.b.

16,2%

Čistý zisk

47,8

n.a.

-18,7

Zdroj: CME, ATLANTIK FT

CME podle deníku E15 přesune možná v roce 2010 svou centrálu z Londýna do Prahy. Možným důvodem je geografická poloha a klíčová role ČR v rámci hospodaření firmy.

AAA Auto: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal)

AAA Auto v pátek uvedlo, že počet prodaných vozů za 9M08 dosáhl 50 040 (-17 % r/r). Pokles prodejů ukazuje na neustále zpomalující trh ojetých vozů, což je dáno zhoršující se makroekonomickou situací, efektem silné koruny a klesajícími cenami nových automobilů. Předpokládáme, že nepříznivé faktory budou pokračovat i v příštích čtvrtletích. Ve 3Q08 společnost prodala 14 669 vozů (-12 % q/q). Detailní výsledky budou zveřejněny 28. listopadu. Pozitivním faktorem byla rostoucí penetrace finančních služeb (3Q: 55,4 %), marže z finančních služeb a doplňkových výrobků dle firmy zůstává příznivá. Vedení společnosti se rozhodlo přijmout další opatření k zeštíhlení společnosti.

NWR: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)

Akcie NWR v pátek zakončily své obchodování na dalším historickém minimu 71,5 Kč (-17,4 % d/d). Za poklesem stojí další výprodeje na pražské burze i světových trzích. Index těžebních společností propadl o 7,5 % d/d. Cena ropy v pátek klesly na 63 USD/bbl (-4,8 % d/d), protože snížení těžby ropy ze strany OPEC vnímá trh jako nedostatečné. Uhlí propadlo v Amsterdamu na 103 USD/t (-7,2 % d/d). V Londýně NWR zavřelo na 70 Kč.

Banky (Analytik: Milan Lávička)

Dle Ministerstva pro místní rozvoj objem poskytnutých hypoték za prvních devět měsíců letošního roku klesl o 15 % r/r na 90,4 mld. Kč. Pokles o 15 % r/r by měl platit i pro statistiku za celý rok. Důvody poklesu jsou zřejmé: vyšší úrokové sazby (+1 p.b. r/r), přísnější podmínky pro nové úvěry, ochlazení poptávky kvůli předchozích dvěma faktorům a z důvodu předzásobení v minulém roce (před nárůstem DPH). Podle Jiřího Pácala, ředitele Central Europe Holding, je zájemců o nové bydlení zhruba o polovinu méně než loni.

Politika (Analytik: Petr Sklenář)

V doplňovacích volbách do Senátu (1/3 křesel) drtivě vyhrála opoziční ČSSD, která získala 23 senátorů z 27 možných. Vládní ODS získala 3 senátory, jednoho senátora získala KSČM. ODS ztratila svou dosavadní většinu v Senátu, ale stále má největší počet senátorů (35 z 81). Díky doplňovacím volbám druhý největší klub má ČSSD (29 senátorů). Vítězství ČSSD v krajských a doplňovacích volbách do Senátu nemá žádný přímý dopad na vládu. Na druhou stranu vládní strany (ODS, KDU-ČSL, Zelení) propadly a nelze vyloučit, že díky vnitrostranické reakci, především v ODS, mohou ve vládě nastat změny. Pád kabinetu považujeme za málo pravděpodobný.