Forex: Euro-dolar zpět nad 1,27 EUR/USD. Obchodníci vyčkávají na další data a na večerní zasedání Fe

Poněkud děsivá ekonomická data nabídly včera Spojené státy, odkud přišly v průběhu odpolední obchodní seance výsledky srpnového Case-Shillerova indexu, společně s říjnovou spotřebitelskou důvěrou. Case-Shilleroův index, měřící průměrnou změnu v cenách domů ve dvaceti amerických metropolích, klesá již více než dva roky a jinak tomu nebylo ani v srpnu, kdy se ceny domů snižovaly o 1,1%, což posunulo meziroční ukazatel z červencových -16,3% až na -16,6%. Tato čísla přitom ještě vůbec nereflektují zářijové vypuknutí druhé vlny finanční krize, které mělo za následek prudký růst sazeb na mezibankovním trhu a tedy i úroků z hypotečních úvěrů. Silné ochlazování hospodářské aktivity v USA se již projevilo na zářijových počtech nových stavebních povolenek a zdá se tak, že ceny domů před sebou mají ještě stále poměrně dostatek prostoru k dalšímu snižování, což je velmi negativní zpráva nejen pro trh s bydlením a americkou ekonomiku, ale i pro finanční sektor, který se dostal do problémů právě díky propadu hodnoty cenných papírů krytých nemovitostmi. Ještě daleko horší dojem ale po sobě včera zanechaly výsledky spotřebitelské důvěry, která se ze zářijových 61,4b zřítila v říjnu až na 38b., což bylo nejen hluboko pod většinovými odhady trhu (oček.: 52,2b.), ale také vůbec nejhorší výsledek od roku 1967, kdy se tento ukazatel začal používat. Prudké zhoršení spotřebitelské důvěry je důsledkem výrazně se zhoršující situace na pracovním trhu a zejména obav z dopadů finanční krize, která způsobila masivní výprodeje na akciových trzích, což řadu Američanů připravilo o značnou část jejich úspor. Výhled pro Spojené státy tak vypadá opět o něco hůře, což je však společný znak i mezi ostatními vyspělými ekonomikami a tak dolar i přes takto slabá čísla dokázal včera udržet téměř veškeré zisky, které nabral na páru s eurem a librou v posledních týdnech.

Americká měna ale včera přeci jen slábla, když evropským měnám pomáhal růst světových akcií, které se dokázaly dostat po výprodejích z minulých dnů opět do zelených čísel (DJIA +10,88%) v očekávání dalšího snižování úrokových sazeb. Právě úrokové sazby budou jedním z hlavních témat také dnes, kdy o nich bude ve večerních hodinách rozhodovat americká centrální banka, od které obchodníci čekají jejich další půlprocentní redukci ze současných 1,50% až na 1%, což je historicky vůbec nejnižší míra, které naposledy dosahovaly v roce 2004. Zatímco 8. října Fed společně s ostatními centrálními bankami snížil sazby v koordinované akci zejména za účelem mírnit napětí na finančních trzích, tentokrát jde o snahu řešit prudce se zhoršující výhled pro domácí hospodářství, které míří do recese. Ještě předtím než se Fed ve 20:15 nad úrokovými sazbami sejde, nabídnou ale Spojené státy další ze zajímavých fundamentů, a to ve 14:30 zveřejněnou dynamiku růstu objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Ta patří mezi oblíbené ukazatele budoucí výrobní aktivity a zářijová čísla by měla pouze podtrhnout negativní výhled pro Spojené státy, když se po srpnovém silném propadu o 4,8% tentokrát počítá se snížením o 1,2%. Objem objednávek bude tlumen zejména nižší domácí poptávkou, ale výrazně se na něj podle nás bude podílet také slábnoucí poptávka ze zahraničí, kterou kromě hospodářského útlumu v Evropě a v Asii bude omezovat také prudce zpevňující americká měna. Nedivili bychom se tak, kdyby objednávky překvapily spíše horšími než očekávanými výsledky (-2%?).

Jak však ukázaly minulé dny a týdny, ani slabá ekonomická data nedokáží zabránit dolaru v jeho tažení. To živí zejména strach z dalšího vývoje světové ekonomiky, které pouze zatraktivňuje investice do bezpečných přístavů, jakými jsou právě aktiva denominovaná v amerických dolarech. V případě, že budou výprodeje na světových trzích i nadále pokračovat, dolar má v krátkém horizontu stále prostor ke zpevňování, který není díky mnohaletým maximům, jichž dosahuje na většině nejvíce obchodovaných párech (kromě USD/JPY), omezen prakticky žádnou silnější technickou barierou. V 8:00 se dolar na páru s eurem prodával na ceně 1,2784 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )