Forex: BoE agresivně snížila úrokové sazby a ECB naplnila očekávání. Na FX však tyto rozhodnutí větš

Velmi agresivně dnes zasáhla Bank of England v boji s dopady finanční krize na reálnou ekonomiku, když srazila v odpoledních hodinách na plánovaném zasedání úrokové sazby z 4,50% na rovná 3% a znovu po delší době dostála své pověsti centrální banky, která dokáže někdy velmi nečekaně překvapit. Původní většiové odhady totiž hovořily o snížení sazeb o půl procenta s určitou možností snížení o třičtvrtě procentního bodu a proto je takto agresivní krok zcela mimo veškerá očekávání. V doprovodném komentáři, kterým toto rozhodnutí doplnila pak poměrně jasně vysvětlila důvody tohoto kroku, kterými jsou jak rychle se zhoršující situace v britské ekonomice, tak výhled pro inflaci, která začne v nadcházejících měsících velmi strmě klesat, jakožto důsledek zpomalující ekonomiky a nižších cen ropy a ostatních komodit na světových trzích. Jak banka uvedla v doprovodném komentáři, „výhled pro inflaci se v minulých týdnech výrazně posunul směrem k riziku pomalejšího růstu. V důsledku toho revidoval Výbor pro měnovou politiku své projekce směrem dolů, což by při současné výši úrokových sazeb mohlo vést ke značnému podstřelení inflačního cíle“. Banka tak dnes vyslala směrem k obchodníkům naprosto jasný signál, že inflace již není v centru pozornosti a nyní tak bude dělat vše proto, aby pomohla britské ekonomice, která směřuje do první recese od roku 1992 a potýká se s obrovskými problémy na trhu s bydlením, kde již meziročně ceny domů klesají bez jakékoliv známky zpomalení tohoto trendu o 14%. I když sazby během jednoho měsíce společně s říjnovým snížením srazila o rovná dvě procenta, jejich současná výše podle našeho názoru ani zdaleka není konečná a je reálné domnívat se, že i nadcházející měsíce přinesou další uvolňování měnové politiky.

V porovnání s Bank of England byla dnes Evropská centrální banka ve svém rozhodování daleko “nudnější“, když se rozhodla v souladu s všeobecným očekáváním snížit úrokové sazby o půl procentního bodu na 3,25%. Zájem obchodníků se tak přesunul na vystoupení šéfa ECB Jean-Claude Tricheta, který ve 14:30 přečetl společné prohlášení Rady guvernérů a zodpověděl několik otázek novinářů. Podle tohoto prohlášení bylo dnešní rozhodnutí ovlivněno, stejně jako v případě Bank of England, zmírňujícím se výhledem pro inflační rizika, která ustupují jak díky zpomalující ekonomice zemí evropské patnáctky, tak díky klesajícím cenám komodit na světových trzích. Jak ale z Trichetova komentáře zároveň vyplynulo, ECB je nadále velmi pozorná směrem k určitým rizikům inflačních tlaků, které se podle něj začínají znovu objevovat, přičemž vyzdvihnul zejména rizika tzv. sekundárních vlivů, jako jsou mzdová vyjednávání. Rizika hospodářského růstu podle Tricheta začínají vyplouvat na povrch, přičemž největší nebezpečí přichází z finančních trhů, kde se tržní úrokové sazby drží vysoko nad sazbou pro hlavní refinanční operace. Šéf ECB v prohlášení dále uvedl, že růst peněžní zásoby je i nadále velmi robustní, i když jeho tempo začíná pozvolna uvadat. ECB a následně i Trichet tak více méně potvrdila očekávání, i když dnešní slova šéfa banky obchodníkům připomněla, že postoj ECB k inflaci je daleko obezřetnější než jak je tomu v USA, nebo např. v Británii.

Evropská měna dnes ztrácí na páru s dolarem, ke kterému se v 15:30 prodávala na ceně 1,2815 EUR/USD, přičemž bezprostřední rekce na Trichetova slova byla spíše neutrální. Podobně je na tom také britská libra, která se ve stejný čas prodávala zhruba na stejné ceně, jako tomu bylo ještě před zveřejním dnešního překvapivého rozhodnutí (1,5920 GBP/USD).

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )