Forex: Dolar zůstává silný. Obavy z dopadů finanční krize zatím nepřipouští jeho výprodej

Otřesná ekonomická data přišla v průběhu minulého týdne ze Spojených států a pouze tak potvrdila jak prudkým ochlazováním hospodářské aktivity si v poslední době největší světová ekonomika prochází. Říjen přinesl více než 30% propad v prodejích automobilů, které jsou nyní nejníže od roku 1991, hlubokou kontrakcí si podle ukazatele ISM prochází již nejen výrobní sektor, ale i sektor služeb a nezaměstnanost dosahuje čtrnáctiletého maxima, když se v říjnu vyšplhala z 6,1% na 6,5%, přičemž jen zaměstnanost od začátku roku stačila klesnout o více než 1,1 mil. pracujících. V kombinaci s čísly z předchozích týdnů tak tyto výsledky dokonale zapadají do mozaiky hlubší než ještě nedávno očekávané recese, avšak ani tato čísla nakonec nedokázala vzít americkému dolaru jeho zisky z minulých týdnů a ten uzavřel v pátek obchodování na téměř stejné ceně s jakou do minulého týdne vstupoval, tedy těsně pod hranicí 1,28 EUR/USD. Ani na evropské země totiž nečekají nijak příznivá čtvrtletí a nervozita na trzích, která dolaru poslední dobou téměř vždy pomohla, navíc přetrvává i nadále, když si v polovině týdne americké akciové indexy prošly jedním z historicky největších dvoudenních výprodejů. Situaci na burzách nedokázaly stabilizovat ani výsledky prezidentských voleb v USA a vítězství demokrata Obamy, které mělo jen dočasný efekt, když se po vyprchání prvních dojmů začali obchodníci opět soustředit zejména na stav amerického hospodářství. Averze k riziku je tak nadále hlavním zdrojem síly americké měny, která je však z čistě fundamentálního hlediska daleko slabší, což se ale podle našeho názoru začne projevovat až v delším časovém horizontu.

Nadcházející týden bude na fundamenty z USA o poznání chudší, kvůli stále přítomné nervozitě na trzích to ale opět nebudou ekonomická data, která by měla být tím hlavním zdrojem volatility na dolarových párech. Mezi nejzajímavější čísla se zařadí zejména ve čtvrtek zveřejněná obchodní bilance, která by měla podle našeho názoru vykázat propad jak u importu, díky levnější ropě, tak u exportu, což má mít na svědomí zejména ochlazování světové poptávky. Zářijový deficit by pak měl podle většinových odhadů klesat ze srpnových 59,1 mld. dolarů na 56,5 mld. Ještě daleko zajímavějšími čísly, než je čtvrteční obchodní bilance, však budou v pátek zveřejněné výsledky maloobchodních prodejů. Ty jsou očekávány v říjnu klesat počtvrté v řadě, tentokrát však až o 2%, což bude zejména díky masivnímu propadu automobilových prodejů. I po ošetření od této volatilní složky by se však měly prodeje propadat, když se od jádrového ukazatele očekává snížení o 1,1%, k čemuž pravděpodobně vedle nižších výdajů za levnější benzín do značné míry dopomohou také klesající tržby na spotřebitelskou náladu citlivého zboží, jakým je např. elektronika a nábytek. Další propad maloobchodních prodejů je pak pouze dokladem toho, jak prudce se snižuje domácí poptávka, která byla největším zdrojem klesajícího HDP v 3Q.

Pondělní obchodování dnes dolar zahájil oslabováním, když se k euru z novu vyhoupnul až nad cenu 1,28 EUR/USD, k čemuž přispěla zejména ranní Asie a optimistická nálada na trzích, kterou pomohla přiživit zpráva o chystané injekci čínské vlády, která by v nadcházejících dvou letech měla do ekonomiky napumpovat necelých 600 mld. dolarů. Dolar má však krátkodobě stále prostor k růstu, zejména pak po dalších špatných zprávách z USA i ze světa, které by mohly zatlačit světové akcie k dalším ztrátám a které pravděpodobně budou v nadcházejících měsících přicházet jako na běžícím pásu. V 8:00 se dolar na páru s eurem prodával na ceně 12848 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )