Orco: podíl hlavního akcionáře výrazně poklesl

Generální ředitel Orco Property Group, J. F. Ott, dnes oznámil, že podíl hlavního akcionáře (Ott & Co, které ovládá J. F. Ott) se v poslední době snížil z 12,3% na současných 1,6%. Důvodem byl prodej akcií, které vlastnilo Ott & Co, a které sloužily jako zástava za financování Ott & Co. Jelikož cena akcií Orco v poslední době výrazně poklesla (a tím i poklesla hodnota zástavy), tak banka přikročila k realizaci zástavy a prodala většinu zastavených akcií. Tento prodej akcií tak v posledních měsících mohl být jedním z faktorů, proč cena akcií Orco klesala. Jako další faktory lze zmínit výprodeje na světových trzích, negativní sentiment vůči realitnímu sektoru a krátké pozice některých investorů.

Domníváme se, že daná zpráva nemá vliv na současnou fundamentální hodnotu společnosti, ale vzhledem k tomu, že nynější podíl hlavního akcionáře je velmi nízký, tak bude pro něj obtížné prosazovat své návrhy na valných hromadách. V minulosti více než 10% podíl také nebyl ideální z hlediska kontroly společnosti, ale současný 1,6% podíl bez dohody s ostatními akcionáři kontrolu společnosti znemožní. Každopádně v zájmu ostatních akcionářů určitě bude, aby současný management pokračoval ve své úspěšné práci z minulých let.

Nutno upozornit, že snížení podílu hlavního akcionáře by mohli využít akcionáři s významnějšími podíly, kteří by se tak mohli snažit ovlivnit řízení společnosti. V tomto ohledu nelze vyloučit, že by někteří akcionáři mohli v krajním případě na valné hromadě žádat likvidaci společnosti, při které by získali větší hodnotu než je současná cena akcie. Avšak v současných podmínkách na realitním trhu by likvidace společnosti byla dle našeho názoru hodnotově destruktivní pro všechny akcionáře (realizace by pravděpodobně byla výrazně pod hodnotou NAV), a tak bude určitě i v jejich zájmu, aby společnost přečkala nynější obtížné podmínky bez dalších komplikací.

Akcionářská struktura

podíl k 6/2008

nyní*

Orco & Co (J.F.Ott)

12,3%

1,6%

Bernard Gauthier

2,5%

2,5%

Jardenne Corp. S.a.r.l.

2,5%

2,5%

European Investors Inc.

5,4%

5,4%

Free float

77,3%

88,0%

Celkem

100,0%

100,0%

Zdroj: Orco, ATLANTIK FT; *předpoklad, že podíly ostatních akcionářů se nezměnily

Akcie Orco v Praze oslabují o 14,8% d/d na 208 Kč (12:15 SEČ), přičemž velká část tohoto poklesu souvisí se včerejším poklesem ceny v Paříži, když u nás se včera kvůli státnímu svátku neobchodovalo. V Paříži dnes akcie oslabuje o 4,2% d/d.