Forex: Dolar bez větších problémů zatím udržuje své pozice. Nervozita na trzích stále pomáhá bezpečn

Klidná obchodní seance včera provázela obchodování na FX, kde si americký dolar dokázal držet své pozice z minulých dnů a zatímco k japonskému jenu mírně zpevnil, na párech s eurem a librou nepatrně slábnul. Nízká volatilita byla způsobena relativně nedůležitými ekonomickými daty, které změnily jen málo na celkovém očekávání dalšího vývoje americké ekonomiky, která se již téměř jistě propadne ve čtvrtém kvartále tohoto roku do recese. Z těch nejzajímavějších výsledků tak Spojené státy nabídly pouze říjnový PPI, který potvrdil jasný trend snižování rizik cenového růstu, když se ceny ve výrobě snižovaly o propastných 2,8%, což bylo daleko pod očekáváním analytiků, kteří počítali se snížením o 1,9% a zároveň hluboko pod zářijovými výsledky, kdy ceny ve výrobě klesaly o 0,4%. Takto strmý propad mají na svědomí téměř výhradně ceny energií, které klesaly o 12,8%, přičemž pouze ceny ropných produktů se v říjnu snižovaly o 18,6%. Meziročně tak PPI klesal ze zářijových 8,7% na 5,2% a jasně deklaruje to, co můžeme očekávat do nadcházejících měsíců také od CPI, který začal v září ve Spojených státech rovněž klesat.

Mezi dalšími událostmi, které včera stály za pozornost, bylo ještě slyšení šéfa Fedu Bena Bernanka a ministra financí Henryho Paulsona. Ti promluvili před Výborem pro finanční služby ve Sněmovně reprezentantů o programu TARP, který doznal v posledních týdnech značných změn, když byl zrušen jeho původní záměr, tedy vykupování toxických cenných papírů z bilancí amerických bank. Jak včera uvedl H. Paulson, program na „vykupování těchto cenných papírů by nemusel být dostatečně efektivní a rychlý“. Místo toho tak ministerstvo zřejmě zůstane u poskytování finančních prostředků na rekapitalizaci bank s tím, že druhou polovinu finančních zdrojů v objemu 350 mld. nechá k dispozici nové administrativě Baracka Obamy.

Dnešní obchodování bude na ekonomická data z USA o něco bohatší, když jsou v dopoledních hodinách ke zveřejnění připraveny výsledky říjnového CPI, společně s říjnovými počty nově udělených stavebních povolenek a nově zahájených staveb. Ceny spotřebitelského koše by měly být jen malým market moverem, když se od nich čeká v říjnu snížení o 0,8% (předch.: 0%), což by pomohlo srazit meziroční ukazatel ze zářijových 4,9% na 4,1%. Větší pozornost na sebe však pravděpodobně přilákají ve stejný čas zveřejněná (14:30) čísla z trhu s bydlením, kde by měl počet nových stavebních povolenek klesat z 0,81 mil. na 0,77 mil., zatímco počet nově zahájených staveb se má snižovat z 0,82 mil. na 0,78 mil. Čísla z trhu s bydlením po stabilizaci z první poloviny roku v posledních měsících zamířily znovu dolů, což je rozhodně zneklidňující znak toho, že by krize na tomto těžce postiženém sektoru mohla po kolapsu Lehman Brothers vstoupit do své druhé fáze díky růstu sazeb na mezibankovním trhu a zpřísnění úvěrových standardů. Pokud nabídnou oba ukazatele, stejně jako v minulých dvou měsících, horší než očekávané výsledky, výhled pro americkou ekonomiku a samotný finanční systém, který je na ceny domů napojen pupeční šňůrou, se znovu zhorší, což poskytne jen málo důvodů k optimismu a může vyústit v další prodejní tak na akciových trzích a přesun k bezpečným přístavům, který by mohl pomoci americké měně. Ceny domů v USA klesají již druhým rokem v řadě a s nimi paralelně i hodnota cenných papírů, které jsou navázány na nemovitostní trh, což je fakt, který pouze oddaluje jakékoliv znovuobnovení vzájemné důvěry mezi bankami a nastartování “normálnějšího“ chodu mezibankovního trhu, který je již několik měsíců ochromen finanční krizí.

Pro dnešek posledním fundamentem z USA jsou ve 20:00 zveřejněné minutes z posledního zasedání Fedu, na kterém americká centrální banka rozhodla o snížení sazeb o půl procentního bodu na rovné 1%. Dá se očekávat že z obsahu diskuse mezi jednotlivými členy FOMC vyplyne zmírňování obav z cenového růstu a naopak odhodlání podepřít skomírající ekonomiku dalším uvolňováním měnové politiky, což nakonec naznačil minulý týden také Ben Bernanke. Budou-li tato očekávání naplněna, může se jednat o pozitivní, i když spíše krátkodobý impulz, které však, jak jsme si v posledních týnech již zvykly, slouží spíše jako základna k dalším výprodejům.

Euro-dolar se dnes ráno pohyboval bez větší změny na stejných hodnotách jako v průběhu včerejška, když se v 8:00 prodával na ceně 1,2635 EUR/USD. První silnější support můžeme hledat na ceně 1,2322 EUR/USD, zatímco resistenci až vysoko kolem 1,3320 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )