Forex: Dolar zpět pod 1,25 EUR/USD

Nízká volatilita. Takový byl společný znak posledních tří dnů na FX, kde se euro-dolar držel, alespoň do odpoledního obchodování, jen v úzkém pásmu. Včerejší seance přitom přinesla několik zajímavých market moverů, ať už šlo o výsledky CPI, nebo říjnová čísla z trhu s bydlením, avšak tak jako v minulých týdnech, také včera platilo, že obchodníci více než na samotná data hledí na vývoj na finančních trzích. Přesto nabídly středeční výsledky několik důležitých poznatků, ať už potvrzení faktu prudkého snižování inflačních tlaků, když se meziroční růst indexu cen spotřebitelského zboží zpomalil ze 4,9% na 3,7%, tak utvrzení v tom, že se situace na trhu s bydlením nijak nelepší a spíše naopak zhoršuje, poté co počty nově udělených stavebních povolenek klesly ze zářijových 0,81 mil. na 0,71 mil., což byl historicky vůbec nejslabší výsledek a zároveň údaj o 60 tis. horší než očekávání analytiků. Po částečné stabilizaci z první poloviny tohoto roku, tak začíná výstavba ve Spojených státech opět klesat, k čemuž velmi pravděpodobně přispěl mj. i zářijový kolaps Lehman Brothers a následný růst sazeb na mezibankovním trhu, který se projevil také na horší dostupnosti hypotečních úvěrů a na výši jejich úrokových sazeb. Pro představu, zatímco v roce 2004, kdy byly americké úrokové sazby na stejné výši jako nyní (1%), dosahoval úrok na hypoteční úvěr s jednoletou fixací (asi pětina celého trhu) zhruba 4,50%. Nyní je potřeba za stejnou hypotéku platit 5,90%, přičemž většinu října se úrok držel nad šestiprocentní hranicí. Dokud se nezačne situace na trhu s bydlením stabilizovat, bude pro americkou ekonomiku jen velmi obtížné nastoupit cestu k zotavení, a to právě díky vysoké provázanosti tohoto trhu s finančním sektorem. Večerní obchodování pak přineslo ještě zápis z posledního zasedání Fedu z konce minulého měsíce, který nabídnul velmi ponurý výhled členů FOMC pro americkou ekonomiku do dalších čtvrtletí, když ti počítají s kontrakcí do nadcházejících tří čtvrtletí a dali jasně najevo, že navzdory sazbám na historickém minimu, jsou i nadále připraveni k uvolňování měnové politiky. Ani tento zápis však nedokázal zklidnit investory, kteří se navečer opřeli do masivních výprodejů amerických akcií, které pomohly dolaru, jakožto bezpečnému přístavu, zpevňovat zejména na páru s eurem, librou a k ostatním výše úročeným měnám.

Dnešní obchodování bude na ekonomická data ze Spojených států opět o něco chudší, když přinese pouze čísla z pracovního trhu a jeden z mnoha ukazatelů výrobní aktivity. Počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měly za minulý týden dosahovat 508 tis., což je sice výsledek nižší než v týdnu předcházejícím (516 tis.), stále však údaj vysoko převyšující průměry z předchozích měsíců, který pouze dokazuje jak prudce se zhoršuje situace na pracovním trhu. Ten v posledních dvou měsících naplno zasáhlo propouštění ze sektoru služeb, kde je zaměstnáno 85% všech pracujících a dá se tak čekat, že i nadcházející týdny přinesou další růst tohoto ukazatele. Proto bychom se nedivili, kdyby i dnešní čísla překvapila spíše horšími výsledky (520 tis.?). Posledním fundamentem z USA pak bude v 16:00 zveřejněný philadelphský Fed idnex měřící aktivitu výrobního sektoru v philadelphském okrsku Federálního rezervního systému a ten by měl podle většinových odhadů zůstat hluboko v záporných číslech, když od něj obchodníci čekají jen mírný růst z říjnových -37,5b. na -35b.

S dolarem však bude ale znovu hýbat zejména jeho úzká korelace s vývojem na akciových trzích. Budou-li výprodeje znovu pokračovat, americká měna, jakožto bezpečný přístav, může navázat na svůj včerejší růst a i přes negativní výhled pro americkou ekonomiku pokračovat ve zhodnocování. Včera dokázal euro-dolar prolomit hranici 1,25 EUR/USD a znovu se tak o něco více přiblížil k supportu na ceně 1,2322 EUR/USD. Dnes ráno se dolar na páru s evropskou měnou prodával na 1,2507 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )