Sanofi-Aventis zamýšlí prodloužit závaznost nabídky převzetí Zentivy

Společnost Sanofi-Aventis Europe již v pátek odpoledne oznámila na svých internetových stránkách, že požádala Českou národní banku o prodloužení doby závaznosti dobrovolné nabídky převzetí Zentivy za 1150 Kč o dalších dvanáct týdnů. Původní nabídka má platnost do tohoto pátku 28. listopadu. Prodloužení může být dle nabídkového dokumentu uskutečněno se souhlasem ČNB, pokud bude zapotřebí dodatečný čas ke splnění podmínek nabídky.

Sanofi-Aventis Europe již získala potřebná povolení spojení ze strany orgánů na ochranu hospodářské soutěže Ruské federace, Ukrajiny a Turecka. Sanofi-Aventis Europe požádala o prodloužení s ohledem na to, že dosud nebylo získáno povolení spojení v Evropské Unii.

Za předpokladu udělení souhlasu s prodloužením doby závaznosti nabídky převzetí ze strany České národní banky, by doba závaznosti nabídky převzetí uplynula dne 20. února 2009 (namísto 28. listopadu 2008). Sanofi-Aventis Europe má v úmyslu uveřejnit nejpozději 28. listopadu 2008 prodloužení nabídky převzetí v souladu s příslušnými právními předpisy.

Prodloužení by odpovídalo očekávání díky již dřívějším zprávám ohledně získání povolení ze strany EU. Chceme jen upozornit, že časový rámec je jediná oznámená změna v nabídce převzetí.

Jak jsme již dříve komentovali, domníváme se, že úspěšnost nabídky v návaznosti na podmínku úspěšnosti (dosažení více jak 50% podílu) se potenciálně snižuje s klesajícím podílem ostatních akcionářů (tzv. "free float"), který se aktuálně podle posledních zpráv pohybuje na úrovni 19,7%. Jen připomínáme, že Sanofi-Aventis vlastní 24,9% podíl a společně s managementem Zentivy, který podporuje nabídku a zavázal se ji využít, její podíl přesahuje již 30 %. Rovněž chceme upozornit, že tato úvaha platí za podmínky, že se některý jiný významný akcionář nerozhodne tuto nabídku rovněž využít.

V návaznosti na současné dění na trzích a potažmo ve světové ekonomice se také domníváme, že především ti akcionáři, jež jsou finančními skupinami (příklad PPF 24,3% akcionář Zentivy) se můžou rozhodnout nabídky využít. Důvodem by mohlo být využití jiných investiční příležitostí. Jen připomínáme, že tato domněnka je jen naše spekulace.

V návaznosti na současné dění na světových trzích a rovněž se zohledněním naší valuace doporučujeme nabídku Sanofi-Aventis ve výši 1150 Kč využít.