Report ČR ze 4. 12. + akciový výhled

Ani ve čtvrtek se příliš likvidita na BCPP nezvýšila. Pozvolný dopolední růst vystřídalo odpoledne vybírání krátkodobých zisků, podpořené větším, než očekávaným snížením sazeb ze strany ECB, což mezi investory vyvolalo další obavy ohledně situace ekonomik. Po následném projevu šéfa ECB Tricheta se situace přeci jen uklidnila a domácí trh nakonec uzavřel se ziskem 2,81 %, což byl po Polsku byl druhý nejvyšší zisk v Evropě. Výrazně se o to svou vahou v indexu zasloužila TELEFÓNICA O2 (+5,2 %), která nakonec uzavřela nejvýše od „vyplacení dividendy“. Výrazně přispěla k růstu i volatilní ERSTE (+3,98 %) i podstatně likvidnější KB (+1,54 %). Největší posun po zvýšení cílové ceny od JP Morgan však předvedl VIG (+6,67 %). Své téměř 8měsíční maximum znovu vylepšil PHILIP MORRIS (+0,92 %). Za slabé likvidity dopoledne posiloval UNIPETROL (+1,57 %), který však o část zisků odpoledne přišel. Dařilo se i akciím ORCO (+2,55 %). Konkurenční ECM (-3,28 %) zřejmě již díky končícímu odkupu od úvodu ztrácelo. Odpoledne se výrazně níže, zřejmě jen díky jednomu většímu prodejci, posunulo nejvíce níže PEGAS (-4,56 %). Výrazný intradenní pohyb předvedli akcie ČEZ (+2,52 %), které z úvodních 755 Kč vystoupaly k hranici 790 Kč, aby se odpoledne navrátily k „otevření“. V poslední hodině se však opět začaly posunovat výše. Na nízké doporučení od Credit Suisse příliš nedbali akcie NWR (+0,39 %), přestože o část zisků odpoledne také přišly. Celkové objemy obchodů se zvýšily na stále však podprůměrných 1,59 mld. Kč.

Pro páteční obchodování jsou k dispozici nová doporučení. Po včerejším výrazném snížení od Credit Suisse pro NWR se k ještě razantnějšímu kroku přidala Merrill Lynch. Tato společnost snižuje doporučení z „buy“ na „underperform“ a především výrazně snižuje cílovou cenu na těžko uvěřitelných 1,30 GBP. Ta je tedy s přehledem nejnižší na trhu. Nutno dodat, že předchozí cílová cena byla stanovena na 4,50 GBP, prvotní stanovená v červnu pak 23,60 GBP! Nutno také říci, že cena ropy včera večer zaznamenala nová „minima“, když se dostala na úrovně, kde se naposledy nacházela v lednu 2005. To samozřejmě vyvolává další obavy z poklesu i cen uhlí, které však již poslední dny naznačují rezistenci vůči tomuto vývoji. KB dostala snížené doporučení od JP Morgan z „overweight“ na „underweight“, když společnost díky zpomalení růstu ekonomiky v ČR v příštích letech očekává i nižší růst zisku banky než dříve. ČEZ oznámil, že hodlá do roku 2020 odstranit výrobu elektřiny z černého uhlí, díky plánované větší regulaci (emisních standardů) ze strany EU, které se plánuje od roku 2013. Hodlá využít výrobu z hnědého uhlí a expandovat do obnovitelných zdrojů, což není nová informace. Dnes je poslední den pro možné uplatnění dobrovolného odkupu akcií ECM. Domácí trh by dnes mohl zaznamenat opět lepší výkonnost než většina zahraničních trhů, když likvidita opět bude zřejmě podprůměrná.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz