Report ČR z 9. 12. + akciový výhled

Domácí trh se nakonec v úterý stal smutným poraženým ve srovnání s vývojem na zahraničních trzích. Přestože se po většinu seance nacházel v zeleném, především v poslední hodině se měřeno indexem PX dostal do záporu a uzavřel nakonec níže o 0,96 %. Nejvýrazněji se o to zasloužily akcie TELEFÓNICA O2 (-3,9 %), kde investoři nakonec negativně zareagovaly na snížené doporučení a především cílovou cenu od Morgan Stanley. Zpět pod hranici 800 Kč navíc v poslední hodině seance poklesly akcie ČEZ (-1,55 %), u nichž se zobchodovaný objem po 14dnech navrátil nad 1 mld. Kč. Likviditu si výrazně vylepšil a k poklesu indexu přispěl také UNIPETROL (-3,28 %), který negativně reagoval až odpoledne po zveřejnění výrazného poklesu cílové ceny od KBC/Patria. I přes poměrně držící se komodity se nedařilo NWR (-2,34 %). V červeném zakončila už jen ZENTIVA (-1,65 %). Naopak výrazný posun výše předvedlo CETV (+9,08 %), které naopak nedbalo na výrazné snížení doporučení i cílové ceny od Merrill Lynch. Dařilo se i finančním titulům. I přes pondělní svátek ve Vídni nejvíce přidal VIG (+3,26 %) a ERSTE (+2,02 %). KB (+0,56 %) se příliš od pondělních kursů neodchylovala, přesto předvedla nejvyšší likviditu v tomto měsíci. Naopak zobchodovaných akcií PEGAS (+0,17 %) jen za pouhých 88 tis. Kč bychom v historii asi nenašli. Vzhledem k velmi širokému spreadu u ECM (+2,68 %) pár různých obchodů dokázalo titul cenově značně rozkmitat. ORCO (+1,86 %) se pokoušelo dostat výše. O malinko svá maxima dále vylepšil i PHILIP MORRIS (+0,69 %). Celkové objemy obchodů se zvýšily na stále však podprůměrných 2,02 mld. Kč.

V polovině týdne jsou k dispozici informace o týkající se společnosti ČEZ, která se dle deníku MfD uchází v tendru o německou hnědouhelnou společnost Mibrag, která dodává uhlí i do svých 3 menších elektráren. Výsledná cena se má pohybovat údajně v přepočtu okolo 10 mld. Kč. Tendru se zřejmě účastní ještě společnost EnBW a J&T, která je považována za favorita. Společnosti se tak chtějí „zahojit“ vzhledem k problémům s Mosteckou uhelnou. V listopadu v ČR klesla spotřeba elektřiny o značných 7,3 %. Vzhledem k dalším odstávkám v továrnách (zejména automobilkách) na přelomu roku nebude situace o nic lepší. Dle CEO Romana však není problém přebytek výroby na trhu prodat. Oproti „letním“ cenám, které byly i přes 90 EUR se však nyní cena pohybuje okolo 57 EUR. Deutsche Bank včera snížila odhad cen koksovatelného uhlí i teplárenského uhlí v důsledku nižší poptávky, především v souvislosti se snižováním produkce oceli. CFO ERSTE v rozhovoru mj. uvedl, že banka nemá problém s likviditou. Přestože jsou určité problémy na bankovním trhu na Ukrajině a v Maďarsku není to nic, co by společnost ohrozilo. Na Ukrajině má zatím společnost navíc zatím malou angažovanost – málo klientů. Přestože před pár dny Moody´s potvrdila rating KB, včera této bance a i např. České spořitelně snížila výhled z „positive“ na „stable“. I přes nepříznivý závěr US trhů, by měla být na trzích dnes spíše pozitivní nálada, když v USA se schyluje ke schválení pomoci tamním automobilkám.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz