Forex: Euro-dolar vystoupil z osmitýdenního konsolidačního pásma. Obchodníci v očekávání amerických

Americký dolar se včera znovu dostal pod silný prodejní tlak, když slábnul na všech nejvíce obchodovaných párech, aby se k v průběhu včerejšího večera propadnul až k ceně 1,3405 EUR/USD. Výprodej na dolarových párech tak začíná nabírat na obrátkách, k čemuž pomáhá postupné zaměřování se obchodníků na reálnou ekonomiku a ne pouze na statut dolaru, jakožto bezpečného přístavu, který byl v minulých měsících jedním z hlavních tahounů jeho růstu. Ekonomická data přicházející ze Spojených států navíc také včera obchodníky utvrdila v tom, že mohou očekávat do nadcházejících měsíců hlubokou kontrakci americké ekonomiky, která postupně ztrácí jeden silný pilíř hospodářského růstu za druhým. Poté co se ve třetím kvartále propadly spotřebitelské výdaje nejvíce za posledních 30 let se v minulém týdnu podlomily nohy také pracovnímu trhu, který jen během listopadu přišel o více než půl milionu pracovních míst a ani včerejšek nebyl k americké měně nijak milosrdný, když dostal významnou ránu také jeden z posledních zatím fungujících pilířů, a to export. Říjnové výsledky obchodní bilance totiž velmi překvapivě poukázaly na fakt, že se po třech měsících snižování tentokrát opět zvýšil deficit zahraničního obchodu, který rostl ze zářijových 56,6 mld. dolarů na 57,2 mld., což bylo výrazně za očekáváním trhu, která počítala s jeho snížením na 53,5 mld. Zatímco import v říjnu klesal o 1,3%, větším než očekávaným propadem si prošel export, který se snižoval o 2,2%, když se pod tlak dostaly téměř všechny složky vývozu, zejména pak export automobilů a spotřebitelského zboží. Jedním důvodem k tomuto útlumu je klesající zahraniční poptávka, druhým a pravděpodobně ještě závažnějším pak silný dolar, který v posledních čtyřech měsících prudce zpevňoval ke všem měnám kromě japonského jenu. Říjnová čísla znamenají, že možná bude zapotřebí revidovat očekávání ohledně hospodářského růstu pro 4Q, který se již nebude moci spoléhat na tak silnou podporu exportu, jako v předchozích dvou čtvrtletích. Byl to přitom právě export a vládní výdaje, které v těchto čtvrtletích významně pomáhaly americké ekonomice a výpadek příspěvku čistého exportu tak může způsobit, že se kontrakce USA koncem roku může po přepočtu na celý rok posunout ještě o něco blíže k hrozivé pětiprocentní hranici. Na optimismu dolarovým býkům navíc nijak nepřidaly ani čísla z pracovního trhu, podle kterých se v minulém týdnu počet nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti dostal z 515 tis. na 573 tis. (oček.: 530 tis.), což obchodníkům znovu připomnělo, jak prudce se zhoršuje situace na trhu práce, kde bylo ještě před rokem touto dobou nově podaných žádostí pouze 337 tis.

Skutečnou zatěžkávací zkouškou si americká měna projde ale teprve až dnes, kdy jsou ke zveřejněné ve 14:30 nachystány výsledky maloobchodních prodejů, které mají v listopadu klesat popáté v řadě, a to o silných 1,9% (oček.: -2,8%). Spotřebitelské výdaje jsou zásadním motorem hospodářského růstu v USA, když tvoří více než dvě třetiny HDP a jejich propad z posledních měsíců bude tím hlavním faktorem stojícím za silnou kontrakcí americké ekonomiky. Pokud dnešní výsledky opět skončí za očekáváním, což je dost dobře možné, tato čísla budou v kombinaci se včerejšími výsledky obchodní bilance pro americkou ekonomiku a následně i pro dolar, velmi přitěžující okolností.

Vzhledem ke ztrátě vazby dolaru na akciové indexy a díky včerejšímu prolomení důležité technické hranice 1,3320 EUR/USD tak nevidíme příliš prostoru pro korekci ztrát americké měny z posledních dnů. V případě, že z USA totiž přijdou horší než očekávané data, důvěra v americkou ekonomiku dostane další ránu, což může obchodníky přimět k novým výprodejům na dolarových párech. Pakliže naopak listopadové maloobchodní prodeje nedopadnou nejhůře a také v posledním dni týdne se bude dařit akciím, může se opět otevřít prostor pro euro,  které se veze na vlně opětovného návratu obchodníků k rizikovějším aktivům. V 8:00 se euro na páru s dolarem prodívalo na ceně 1,3279 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )