Forex: Euro pokračuje v růstu na všech párech. Euro-dolar nad 1,37 EUR/USD

Velmi agresivně vstoupili obchodníci do nového týdne na dolarových párech, když navázali na výprodeje americké měny z minulého týdne a poslali dolar na páru s eurem až nad hranici 1,37 EUR/USD, kde se naposledy prodával v polovině října. Spekulace na to, že dolar má to nejlepší již za sebou tak opět nabíraly na síle, k čemuž pomohly také nevýrazná ekonomická data ze Spojených států, které nabídly v odpoledních hodinách výsledky newyorského Empire State indexu a listopadové průmyslové produkce. Podle těchto čísel aktivita ve výrobním sektoru nadále zůstává v hlubokém útlumu, když se newyorský index snižoval z listopadových -25,4b. na -25,8b. a na optimismu obchodníkům nedodaly ani výsledky průmyslové produkce, která slábla potřetí v posledních čtyřech měsících, tentokrát o 0,6%. Hlavním tahounem výprodejů na dolarových párech je však nadále fakt, že americká měna a v dolarech denominovaná aktiva začínají ztrácet na atraktivitě, když díky zásahům centrálních bank které daly jasně najevo, že poskytnou tolik likvidity kolik jen bude třeba, začínají opadat obavy z bezprostředního ohrožení dalších finančních institucí. Měny tak opět reagují na fundamentální stav jednotlivých ekonomik a dolar se tomuto faktu začíná přizpůsobovat.

Dnešní seance přinese na euro-dolaru řadu nových dat a může určit charakter dalšího obchodování do několika nadcházejících dnů. Z eurozóny přijdou v 10:00 výsledky PMI pro výrobní sektor a sektor služeb, které by měly znovu klesat, ve výrobě tentokrát z 35,6b. na 34,5b. a ve službách z 45,1b. na 44,0b. Zatímco výroba se již dostala do hluboké kontrakce, služby ten největší útlum aktivity teprve mají před sebou a proto očekáváme, že by dnešní PMI zejména pro tento sektor mohl skončit ještě o poznání hůře (38b.?). Eurozóna se dopadům finančním krize nevyhne a sektor služeb tak čeká podobný scénář, jako v USA a v Británii, kde se z ještě donedávna robustního sektoru stává největší zdroj nezaměstnanosti. Ta například v Německu ještě nezačala nijak výrazněji růst, když se v listopadu dokonce snížila na 7,1%, v roce 2009 však může vystoupat až nad 8%, když již nyní přicházejí zprávy zejména z chemického a automobilového průmyslu, kde se bude ve velkém propouštět. Ani horší než očekávaná čísla by však nemusela euru dnes bránit v dalším růstu, a to zejména proto, že i přes očekávané ochlazení ekonomické aktivity zatím stav zemí evropské patnáctky (s několika výjimkami) není tak špatný, jako například situace v USA, či v Británii, kde se k problémům přidává také krize na trhu s bydlením.

Pozornost na sebe soustředí ale také v odpoledních hodinách zveřejněná data z USA. Ty nabídnou ve 14:30 čísla z trhu s bydlením, kde by měl klesat počet nově udělených stavebních povolenek na 0,70 mil. (předch.: 0,73 mil.) a nově zahájených staveb na 0,74 mil. (předch.: 0,79 mil.). Ukazatele z trhu s bydlením se po krátké stabilizaci z první poloviny roku začaly znovu propadat, k čemuž pomohl zejména zářijový bankrot Lehman Brothers, který vedl k výraznému nárůstu sazeb na hypoteční úvěry, jež začaly klesat teprve nedávno. Zatímco koncem října dosahoval úrok na třicetiletou fixaci 6,40%, včera to bylo díky agresivním akcím Fedu z minulých týdnů již 5,57% a tak i přestože poslední dva měsíce tohoto roku ještě mohou přinést další zhoršování obou ukazatelů, začátkem příštího roku bychom se konečně mohli dočkat definitivního zastavení jejich propadu.

Ve stejný čas jsou pak dnes ke zveřejnění z USA nachystány také výsledky listopadového CPI, který sice má dále klesat, a to meziročně až na 1,5% (předch.: 3,7%), protože se však Fed zaměřuje zejména na stabilizaci ekonomiky, než na vývoj spotřebitelských cen, dopad na kurz dolaru tentokrát neočekáváme ani v případě většího překvapení.

Co dnes může kurz euro-dolaru ale skutečně rozhýbat je večerní zasedání Fedu nad úrokovými sazbami. Ten by měl podle většinových odhadů snížit sazby z 1% na 0,50%, vzhledem k tomu, že již americká centrální banka ale několik týdnů tržní sazby není schopna ovládat a ty jsou téměř na nule, daleko zajímavější bude doprovodný komentář zveřejněný společně se samotným rozhodnutím. Obchodníci vyčkávají zejména na to, zdali Fed oficiálně vyhlásí ochotu nadále provádět politiku kvantitativního uvolňování, kdy se spíše než na cenu peněz zaměřuje na jejich množství, a v případě že ano, očekáváme že dopad na kurz dolaru může být spíše negativní. Americká měna zůstává pod silným prodejním tlakem na čemž by se podle nás nemělo nic výrazně měnit ani v nadcházejících dnech, i když korekci ztrát z posledních týdnů samozřejmě nejde při takto výrazném propadu vyloučit. Na jejím konci se však může najít opět celá řada dolarových býků ochotných k dalším nákupům společné měny. V 8:00 se euro k dolaru prodávalo na ceně 1,3711 EUR/USD.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )