Ranní přehled 16/12: NWR, ECM, TEF O2, CME, PMČR

Index PX: 836 bodů (+1,6 % d/d), objem: 1 866 mil. Kč.

NWR: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)

Dle zprávy deníku HN vyčlenilo OKD svá energetická aktiva do společnosti NWR Energy. Tento krok byl již dlouhou dobu plánován a již dříve bylo zveřejněno, že NWR vyčlení svá energetická aktiva v 2. pololetí 2008. NWR pro vyčlenění energetiky vytvořilo již ve 2Q08 dceřiné společnosti NWR Energy (pro OKD) a NWR Energetyka PL (pro aktiva polské dceřiné společnosti Karbonia PL). Cílem transakce je postupovat dle strategie NWR Mining, a soustředit se tak v této divizi pouze na těžbu uhlí. Neočekáváme žádný dopad této transakce na dnešní obchodování s akciemi NWR.

ECM: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal)

Společnost ECM Group N.V. včera oznámila výsledek dobrovolné nabídky převzetí ECM REI. ECM Group N.V. v rámci dobrovolné nabídky získala 45,6 % celkového počtu akcií (65 % volně obchodovaných akcií). Tato vysoká míra úspěšnosti se vzhledem k současným podmínkám na trhu očekávala, přestože jsme nabídkovou cenu nepovažovali za atraktivní (303 Kč/akcii, oproti NAV cca 1 400 Kč/akcii k 1H08). ECM Group N.V. nyní drží 75,9 % všech akcií. Na základě výsledku dobrovolné nabídky nevzniká společnosti ECM Group N.V. dodatečná nabídková povinnost. Domníváme se, že v budoucnu nelze vyloučit, že by ECM Group N.V. mohla požádat o stažení akcií ECM z pražské burzy. V nejbližší době předpokládáme, že likvidita akcií ECM zůstane velmi nízká a cena akcií by proto měla spíše stagnovat.

TEF O2: Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)

Český telekomunikační regulátor (ČTÚ) se rozhodl nevypsat výběrové řízení na čtvrtého mobilního operátora provozujícího síť technologií GSM. Odůvodněním bylo nedostatečné množství kmitočtů, které by nevytvořily dostatečně silnou síť. Domníváme se, že čtvrtý GSM operátor by měl na trhu velmi stísněný prostor, vzhledem k velké mobilní penetraci (131 %) a technologickým podmínkám. Uvedené rozhodnutí se víceméně očekávalo a mělo by potvrdit pozici současných GSM operátorů včetně Telefóniky O2 CR.

CME: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal)

Společnost CME oznámila, že Michael Garin přestane od ledna 2009 působit ve funkci generálního ředitele CME (kterou vykonává od r. 2004), kde ho nahradí současný provozní ředitel, Adrian Sarbu. Michael Garin bude poté vykonávat funkci místopředsedy představenstva CME. Odchod z funkce generálního ředitele byl plánován, a proto zprávu považujeme za neutrální. Domníváme se, že Adrian Sarbu, který se CME spolupracuje již od r. 1995, již prokázal své kvality v managementu CME, a měl by proto pokračovat v úspěšné práci předchozího generálního ředitele.

Další zpráva: Podle mediální agentury OMD z důvodu finanční krize poklesnou čisté výdaje na reklamu v ČR v roce 2009 v krajní variantě o 2,3 %. Výdaje na TV reklamu ale dle OMD porostou či budou alespoň stagnovat. U internetu jako nejdynamičtějšího média výdaje mají vzrůst o 14 %. TV reklama vykazuje oproti ostatním médiím určitou odolnost (jde o nejefektivnější prostředek pro zacílení většinové populace).

PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček)

Podle týdeníku Euro ministr financí Miroslav Kalousek odmítl návrh výrobců cigaret, podle kterého by se cigarety s levnějšími kolky mohly po zvýšení spotřební daně prodávat ještě 3 měsíce. Ministr údajně preferuje zrušení všech limitů omezující předzásobení. Philip Morris ČR (PMČR) čelil v tomto roce problémům s nedostatečným předzásobením před zvýšením daně v lednu 2008, což mělo negativní dopad na jeho hospodářské výsledky za první pololetí tohoto roku. Další zvyšování spotřební daně z cigaret v nejbližších letech neočekáváme.