ECM: privátní emise akcií

Dle očekávání představenstvo ECM schválilo nabídku (z 10. prosince) majoritního akcionáře ECM Group N.V. (76% podíl) pro privátní úpis akcií, který byl plánován ve 4Q08. Na základě toho bude vydáno 2 365 592 nových akcií při upisovací ceně 10,23 EUR (cca 266 Kč) za akcii, tedy o 81% méně, než činilo NAV na akcii k 1H08 (55,1 EUR). Hrubý výtěžek z úpisu ve výši 24,2 mil. EUR bude použit na posílení likviditní a kapitálové pozice ECM.

Vlivem úpisu nových akcií se podíl ECM Group N.V. ve společnosti ECM dále zvýší, a to na 84%. Připomínáme, že na základě nedávné dobrovolné nabídky převzetí zvýšila ECM Group N.V. svůj podíl z 30% na 76%. Již dříve byla jako maximální upisovací cena ze strany ECM Group N.V. uvedena cena rovnající se dobrovolné nabídce 303 Kč/akcie, přičemž se uvažovalo o úpisu 2 mil. akcií. Skutečná upisovací cena je nakonec o cca 12% nižší než zmiňovaná maximální cena.

Vedlejším a nepříznivým efektem privátního úpisu akcií je zředění současných akcionářů, jelikož počet akcií se zvýší o 53% na 6,9 mil. akcií a NAV na akcii poklesne o zhruba 30% z 55,1 EUR v 1H08 na cca 38 EUR. Do výpočtu NAV jsme nezahrnuli vliv hospodářských výsledků za 2H08, které by měly hodnotu NAV dle našeho očekávání ještě nepatrně snížit.

Před úpisem

Po úpisu

Akcionář

počet akcií

podíl

počet akcií

podíl

ECM Group N.V.

3 418 961

75,9%

5 784 553

84,2%

Free float

1 083 539

24,1%

1 083 539

15,8%

Celkem

4 502 500

100,0%

6 868 092

100,0%

Zdroj: ECM, ATLANTIK FT; pozn: 100% ECM Group N.V. ovládá Milan Janků, generální ředitel ECM