Bloomberg Professional Global Confidence Index rekordně vzrostl

Důvěra ve světovou ekonomiku zaznamenala rekordní výši za měsíc září t.r. a to poté, kdy zpráva uvádí, že recese je de facto za námi a rovněž zástupci zemí G 20 uvedli, že nebudou přerušovat další možné stimuly do ekonomik.

Index globální důvěry uživatelů Bloombergu vzrostl za září t.r. na 58,54 bodů vs. 58,12 bodů v srpnu t.r. Index tak již podruhé v řadě (měsíci) překonal hranici 50 bodů, což znamená převahu optimističtějších názorů. Měřítko důvěry poskočilo ve Francii a Německu poté co se ekonomiky neočekávaně vrátily k růstu minulý kvartál.

Svět se tak postupně dostává z nejhlubší recese od 30. let minulého století v návaznosti na více než 2 bil. USD finanční pomoci, infrastrukturní projekty, daňové úlevy a vládní výdaje, rovněž úrokové sazby jsou blízko nuly (konkrétně US benchmark 0-0,25%) a to celé pomohlo zvrátit opakování další Velké Deprese. Míra obratu ekonomik je ovšem doprovázena rostoucí nezaměstnaností, kterou White House predikuje přes hranici 10% v příštím roce.

Uvedený výzkum více než 1800 uživatelů Bloombergu byl proveden mezi 7. -11.9. 09. Od doby minulého přehledu president Obama signalizoval znovuobnovení expanze US ekonomiky a ECB navýšila svůj předpoklad růstu. Dále ministři financí zemí G 20 se vyjádřili pro pokračování záchranných opatření na podporu zesílení ozdravení ekonomik.

FED minulý týden oznámil (tzv. Béžová kniha FED), že 11 ze 12 jeho regionálních bank reportovalo známky stabilizace či zlepšování ekonomiky v červenci a srpnu t.r. Měřítko důvěry US účastníků zůstalo nezměněno na 47,3 bodech po skoku z 29,5 bodů oproti předchozímu měsíci.

Chairman FED Bernanke se vyjádřil v tom smyslu, že US recese pravděpodobně končí, nicméně varoval, že expanze nemusí být tak dostatečně silná, aby v kratším časovém období srazila úroveň nezaměstnanosti. Úroveň úrokových sazeb byla minulý měsíc ponechána beze změny a podle ekonomických podmínek by měly sazby zůstat na této vyjímečně nízké hranici po určitou nezbytnou dobu.

President ECB Trichet tento měsíc řekl,že cesta euro regionu z recese bude poněkud kostrbatá. Nadále vidí, že sazby ECB jsou na historické úrovni od začátku existence jednotné centrální banky a jsou odpovídající. Důvěra indexu Bloombergu se v Evropě navýšila z 41,1 bodů na 43,2 bodů. Sentiment podle indexu nejvíce poklesl ve Španělsku, kde nezaměstnanost dosáhla 20%, což je nejvyšší v Evropě. Ekonomika zde zpomalila již pátý kvartál a inflace je nižší než celý region v EUR. Index tak ve Španělsku klesl z 24,7 bodů na 14,5 bodů.

Důvěra naopak nejvíce rostla v Latinské Americe, když index se zvedl z 57,6 bodů na 65,5 bodů v srpnu t.r. Brazílie jako největší ekonomika regionu, se vyprostila z recese minulý kvartál díky rostoucí domácí poptávce a akciový index Bovespa zdvojnásobil svoji hodnotu. Měřítko důvěry Bloombergu tak rostlo z 80,6 bodů na 88,2 bodů.

Dá se říci, že podle průzkumu to vypadá, že emerging markets v Asii a Latinské Americe budou pokračovat jako vedoucí regiony globálního ekonomického růstu. Komoditní ceny mají tendenci k růstu a to bude pomáhat ekonomikám.

Sentiment poněkud klesl v Japonsku, kde volby v minulém týdnu vyústily ve vítězství Demokratické strany Japonska a tudíž index klesl z 50 bodů na 48,8 bodů, zatímco celá Asie zkorigovala z 74,2 bodů na 73,6 bodů.

Uživatelé Bloombergu byly méně optimističtí ve výhledu akciových trhů na příštích 6 měsíců, když existují obavy z udržitelnosti zisků. Globální akciový nárůst znamenal navýšení celosvětové hodnoty akcií o 17,5 bil. USD od ročního minima z 9.3. t.r. Respondenti v Japonsku a USA očekávají pokles akcií, zatímco v U.K. a Brazíliii predikují další pohyby vzhůru.

Z hlediska USD panuje přesvědčení o dalším oslabení v příštích 6 měsících oproti světových měnách a tento dolarový sentiment je na 18- ti měsíčním minimu. Cena zlata tak překonala hranici 1000 USD za trojskou unci vzhledem k depreciaci dolaru a vyvolaly tak poptávku po přírodních kovech jako alternativní investiční příležitosti. Index důvěry v dolar spadl v srpnu z 38,8 bodů na 30,8 bodů. Dále uživatelé systému Bloomberg v Japonsku očekávají posílení JPY vs. USD s indexem rostoucím z hodnoty 50,3 bodů na 62,1 bodů. Většina účastníků ze západní Evropy je méně optimistická v oblasti zhodnocení EUR vs. USD.

Participanti průzkumu v Japonsku a některých západních zemích jsou poněkud méně přesvědčeni o růstu krátkodobých úrokových sazeb v průběhu příštích 6 měsíců. Důležité bude, aby centrální banky zvolily vhodný timing pro opuštění tvrdších variant monetární politiky a s tím související pohyb sazeb s možnými inflačními konsekvencemi.

CAPITAL PARTNERS a.s.

J. Stoulil

Zdroj: Bloomberg