Týdenní komentář k trhu

Uplynulý týden byl ve znamení mírného růstu indexu PX a index tak uzavřel na 1156 bodech (+0,8% t/t). Index PX posílil výrazněji v pondělí, poté však již pozvolna klesal. S rozjezdem výsledkové sezóny došlo k nárůstu objemů.

Z jednotlivých segmentů zaslouží pozornost zejména banky, které v týdnu posílily pod vlivem výsledků amerických bank. Investiční banky profitovaly z růstu akciového trhu a JPMorgan a Goldman Sachs daly lepší než očekávané výsledky. Výsledky retailových bank již tak silné nebyly. Citigroup reportovala výsledky v souladu s očekáváním, Bank of America investory zklamala. Nejvíce ze sentimentu na sektor profitovala Komerční banka, která přidala 9,7% a zavřela na 3 795 Kč. Akcie Erste Bank potom přidaly 3,4%, na 775 Kč. VIG zakončil obchodování na 1 110 Kč (+6,4% t/t).

Nejvíce v týdnu klesly akcie CETV (-20,0% t/t), když akcie reagovala na středeční oznámení generálního ředitele Sarbu, že finanční výsledek za letošní rok bude výrazně pod očekáváním trhu. To se také ve čtvrtek stalo, když společnost oznámila, že by provozní výsledek měl skončit ziskem ve výši 60-70 mil. USD, trh přitom čekal zisk blízko 100 mil. USD.

Pod tlakem byly akcie ČEZu (-4,3% t/t, na 867 Kč). Důvodem poklesu je uvolňování peněz na primární emisi v Polsku (PGE) a také pohled na sektor. Na ČEZ bylo také vydáno prodejní doporučení od ING.

Výhled

V pátek zveřejní Unipetrol údaje o provozní výkonnosti (Trading statement) za 3Q a výhled pro další období. Očekáváme, že ve 3Q došlo k mírnému oživení u petrochemie, naopak rafinérská část by měla zůstat stále slabá.

Domácí burza zůstane i příští týden ve vleku výsledkové sezóny v zahraničí. U akcií ČEZu trvá riziko, že stejně jako poslední 2 týdny zůstanou relativně pod prodejním tlakem, protože investoři uvolňují prostředky na chystané IPO v Polsku (PGE).

Příští týden bude v plné síle pokračovat výsledková sezóna v USA, ta se navíc naplno rozjede i v Evropě. V zámoří zveřejní své výsledky další banky (Wells Fargo, Morgan Stanley), ale také významné firmy z ostatních oborů – například Boeing, Caterpillar (strojírenství), Coca-Cola, Microsoft, Pfizer (farmacie). Také v Evropě budou výsledky zveřejňovány napříč sektory. V příštím týdnu nejsou na programu žádná významná makrodata. V USA budou zveřejněny průběžná data z trhu nemovitostí, u který se očekává pokračování stabilizace čí mírné růsty. V Evropě největší pozornost upoutá v pátek index Ifo, který by měl ukázat další nárůst sentimentu u německých firem. Obecně platí, že i v příštím týdnu zůstane vyznění výsledků pro akciové trhy určujícím faktorem.