Report ČR z 26. 10. + akciový výhled

Pondělní obchodování bylo ovlivněno na většině titulů velmi nízkou likviditou, což bylo zřejmě i důsledkem svátku v Rakousku tzn. uzavřené vídeňské burzy. V likviditě pouze vybočovala KB (-0,34 %), které se dařilo především dopoledne, kdy se obchodovala na nových více jak ročních maximech až u 3940 Kč. Následně se od této částečně i technické hranice odrazila a začala o zisky přicházet. V objemech obchodů značně „šlapala na paty“ jindy dominantním akciím ČEZ (-0,11 %), které se dopoledne vyhouply nad hranici 900 Kč a obchodovaly se tak nejvýše za téměř 14 dní. Obdobně však o zisky přišly. Zmiňovaný vývoj podobně předvedla i TELEFÓNICA O2 (-1,13 %). Naopak ERSTE (-0,64 %) si přes absenci Vídně, hledala své cenové úrovně, podporovaná upgradem od Deutsche Bank tak postupně minimalizovala ztráty. Před úterními výsledky šlo se zavřením „jednoho oka“ hovořit o obchodování u akcií CETV (-4 %), které si ráno rychle našly svou nižší cenovou hladinu, v důsledku předchozího pátečního závěru v USA. Jakoby až v poslední půlhodině chtělo alespoň trochu NWR (+0,48 %) následovat jiné zahraniční těžařské společnosti, kterým se dařilo zejména v důsledku nových ročních maxim mědi. Naposledy s nárokem na bonusovou dividendu obchodující se VIG (+0,28 %) nepřineslo zvýšení likvidity, když obdobně jako UNIPETROL (-0,36 %) či ORCO (-0,44 %) objem obchodů ve SPAD nepřekročil 3,5 mil. Kč. Zbylé čtyři emise nepřekonaly v objemech ani hranici 500 tis. Kč, když s AAA (+0,07 %) se navíc neuzavřel obchod ani jediný. Celkové objemy obchodů dosáhly ve SPAD 1,175 mld. Kč, závěrečná aukce přispěla jen 32 mil. Kč. Index PX si i přes dopolední „zazelenání“ nakonec pohoršil o -0,53 %. Konečné výsledky burza díky technickým problémům vydala až dnes ráno.

V úterý mají investoři k dispozici již hospodářské výsledky CETV za 3Q. Firma vykázala příjmy 134,5 mil. USD, ztrátu 21,6 mil. USD tj. 0,35 USD/akcii. V těchto základních výstupech společnost zhruba splnila naše očekávání, kdy jsme předpokládali příjmy 136 mil. USD a ztrátu 27 mil. USD. Odhady na trhu se však pohybovaly v poměrně širokém rozsahu. Za 9 měsíců roku ztráta dosáhla 41,39 mil. USD při příjmech 461,9 mil. USD (EBITDA 30,8 mil. USD). Pozitivně na trh mohou zapůsobit slova CEO A.Sarbu ve zveřejněné zprávě, že makroekonomické prognózy na rok 2010 se zlepšily. Společnost tak očekává, že reklamní trhy budou následovat růst HDP. Prioritou pro rok 2010 je dle CEO přeměnit vysokou sledovanost a vysoký podíl na trhu ve vyšší výnosy. Tato sdělení však neříkají nic o tom, zda společnost zvýšila odhady růstu příjmů z reklam, oproti datům prezentovaných na Investorském dnu. Titul tak bude v úvodu následovat resp. směřovat nejspíše k závěru titulu v USA tj. směrem k hranici 450 Kč, která by se mohla stát podporou. Očekávat se budou výstupu s konferenčního hovoru, který začíná v 15 hod. ERSTE resp. její rumunská dcera Banca Comerciala Romana se včera večer dočkala snížení individuálního ratingu z C/D na D. UNIPETROL dnes po revizi začala opět pokrývat společnost Atlantik s krátkodobým doporučením „neutral“. Dlouhodobě doporučuje „buy“. Cílovou cenu firma stanovila na 164 Kč. Akcie VIG se dnes obchodují již bez nároku na dividendu. Jiné firemní zprávy chybí. Vzhledem k včerejšímu poklesu v USA, který následovala Asie, lze očekávat červená čísla i na BCPP.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz