Report ČR z 19. 11. + akciový výhled

Ve čtvrtek se na řadě titulů snížila aktivita resp. likvidita. Nejvýrazněji se tak stalo u akcií ČEZ (+0,08 %), které ve SPAD zaznamenaly objem obchodů jen 191 mil. Kč a v tomto směru obsadily nezvyklé 3.místo. Naopak aktivita resp. nadprůměrné objemy obchodů předvedla KB (+0,13 %), která se dopoledne obchodovala na úrovni svých letošních říjnových maxim. Ve vybírání zisků nezabránilo odpoledne ani zvýšené doporučení od CA Cheuvreux, která zvýšila cílovou cenu na značných 4950 Kč. O část zisků v závěru přišla i ERSTE (+0,15 %), když negativně začal působit sentiment z US trhů. V likviditě překvapilo NWR (-1,44 %), které dopoledne posilovalo, nakonec jen se štěstím udrželo hranici 170 Kč. Díku novému doporučení od Deutsche Bank pozvolna navyšovala zisky TELEFÓNICA O2 (+0,82 %), která však v závěru seance také doplatila na negativní sentiment z USA. O mírnou korekci se po středečním propadu pokoušely akcie PHILIP MORRIS (+0,01 %), které však nakonec zakončily prakticky beze změny, přestože posledních několik obchodů ve SPAD se uskutečnilo za ceny o cca 50 Kč vyšší. Zvýšené doporučení od Cyrrus jakoby pomáhalo odpoutat se dále od svých téměř 3měsíčních minim akciím PEGAS (+0,95 %). ORCO (-1,78 %) před hospodářskými výsledky pokračovalo v poklesu k hranici 190 Kč, závěrečná aukce na rozdíl od jiných titulů znamenala pro developera posun „výše“. Konkurenční ECM (-0,06 %) zůstalo ve SPAD bez jediného obchodu. CETV (-0,14 %) se až do otevření trhů drželo v zisku nad hranicí 500 Kč. Celkové objemy obchodů ve SPAD poklesly na 1,25 mld. Kč, závěrečná aukce přispěla 82 mil. Kč. Index PX si polepšil jen o +0,13 %, přestože v průběhu dne si připisoval i cca 1 % zisky.

Pro páteční obchodování mají investoři k dispozici hospodářské výsledky za 3Q jedné z „posledních“ společností ze SPAD, developera ORCO. Přestože firma provádí přecenění svého nemovitostního portfolia jen každý půlrok, nečekalo se od výsledků mnoho překvapení. Každopádně společnosti se podařilo po delší době vrátit k zisku na provozní úrovni, který za samotný 3Q dosáhl 11,8 mil. EUR. Čistá ztráta se tak snížila na 1,36 mil. EUR. Za celých 9měsíců roku samozřejmě díky především předchozímu zmiňovanému přecenění ztráta překročila 201 mil. EUR. Vykázaná čísla jsou až na příjmy (186,8 mil. EUR v 3Q) lepší než očekávání, když firmě se především podařilo razantně snížit provozní náklady a to včetně nákladů na zaměstnance. Ohledně výhledu jsme se však toho moc nového nedozvěděli. Firma se především nadále pokouší dohodnout s držiteli dluhopisů, když se snaží prodloužit splatnost dluhopisů o 10 let. Titul by dnes každopádně mohl korigovat ztráty z posledních dní, když výsledky mezi investory zřejmě přinesou určité uklidnění. Akcie VIG přilákaly skupinu ING, která začala pokrývat titul na stupni „buy“ s cílovou cenou 45,80 EUR. ČEZ se dočkal nevýrazného snížení cílové ceny z 1190 na 1150 Kč od Goldman Sachs, při potvrzeném doporučení „buy/neutral“. Ohledně doporučení nutno zmínit, že po středečních hospodářských výsledcích NWR dnes BofAML potvrdila svou jinak nejvyšší cílovou cenu na trhu 875 GBp pro titul a to včetně doporučení „buy“. Trhy dnes příliš nových zpráv asi nezastihne a přinejmenším v úvodu tak na většině titulů nelze očekávat přílišné změny. Dnes by se již fyzicky mohlo začít obchodovat i s nově vydanými akciemi ERSTE. U KB bude zajímavé sledovat, zda na titulu bude stále silný kupec.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz