AAA Auto: detailní výsledky za 3Q09

Shrnutí

AAA Auto dnes před otevřením trhu zveřejnilo detailní výsledky hospodaření za 3Q09, které jsou v souladu s předběžnými výsledky, které byly zveřejněny 9. listopadu, a proto nečekáme žádnou reakci trhu.

Celkové tržby poklesly o 42% r/r na 42,7 mil. EUR. Pokles je dán nižším počtem prodaných vozů (-36% r/r; vliv recese na poptávku, uzavření poboček) a nižší průměrnou cenou za prodané auto (-25% r/r). Díky poklesu tržeb se hrubý zisk snížil o 37% r/r na 10,3 mil. EUR (-12% vůči 2Q09). Marže hrubého zisku vzrostla o 1,7 p.b. r/r na 24,1% díky vyšší marži u prodaných aut (11,5%; +2,1 p.b. r/r), což souvisí se snahou zachovat absolutní marži i při nižší ceně vozu.

Celkové provozní náklady se meziročně snížily o 45% na 7,8 mil. EUR (vliv úsporných opatření a nižšího počtu poboček). EBITDA poklesla na 2,5 mil. EUR (-36% r/r) a EBIT na 2,0 mil. EUR (-36% r/r). Finanční náklady byly 0,2 mil. EUR oproti výnosům 0,3 mil. EUR ve 3Q08.

Celkově společnost zaznamenala čistý zisk 0,9 mil. EUR (-0,2 mil. EUR ve 3Q08). Program úsporných opatření se pozitivně projevil v hospodaření, které bylo druhé čtvrtletí po sobě ziskové. Společnost je tak na cestě dosažení cíle čistého zisku za celý rok 2009 (+1,6 mil. EUR za 9M09). Budoucí hospodaření se bude odvíjet od tempa ekonomického zotavení. Slabá spotřebitelská poptávka se totiž odráží v nižším prodeji ojetých vozů.

Akcie AAA Auto na pražské burze posilují o 1,1% d/d na 14,2 Kč (9:55 hod.).

Analýza

Celkové tržby poklesly o 42% r/r na 42,7 mil. EUR. Pokles je dán nižším počtem prodaných vozů (-36% r/r; vliv recese na poptávku, uzavření poboček) a nižší průměrnou cenou za prodané auto (-25% r/r). Oproti 2Q09 tržby poklesly o 10% (slabší sezónní prodeje během letních měsíců). Tržby z prodaných vozů se snížily na 36,3 mil. EUR (-42% r/r; 85% celkových tržeb), tržby z finančních služeb na 5,8 mil. EUR (-35% r/r; 14% celkových tržeb) a ostatní tržby na 0,6 mil. EUR (-65% r/r). V České republice společnost realizovala 74% celkových tržeb a na Slovensku 26%.

Díky poklesu tržeb se hrubý zisk snížil o 37% r/r na 10,3 mil. EUR (-12% vůči 2Q09). Marže hrubého zisku vzrostla o 1,7 p.b. r/r na 24,1% díky vyšší marži u prodaných aut (11,5%; +2,1 p.b. r/r), což souvisí se snahou zachovat absolutní marži i při nižší ceně vozu.

Celkové provozní náklady se meziročně snížily o 45% na 7,8 mil. EUR (vliv úsporných opatření a nižšího počtu poboček). Personální náklady se snížily o 60% r/r na 3,3 mil. EUR vlivem snížení počtu zaměstnanců o 50% r/r. Pokles byl také zaznamenán u marketingových nákladů (1,0 mil. EUR; -36% r/r) a ostatních provozních nákladů (3,6 mil. EUR; -21% r/r).

EBITDA poklesla na 2,5 mil. EUR (-36% r/r) a EBIT na 2,0 mil. EUR (-36% r/r). Odpisy poklesly o 34% r/r na 0,5 mil. EUR (nižší počet poboček).

Finanční náklady byly 0,2 mil. EUR oproti výnosům 0,3 mil. EUR ve 3Q08. Úrokové náklady činily 0,4 mil. EUR (menší objem dluhu).

Zisk před zdaněním poklesl na 1,8 mil. EUR (-46% r/r). Zisk z pokračujících operací byl 1,1 mil. EUR (-64% r/r) a ztráta z nepokračujících operací 0,2 mil. EUR (-3,4 mil. EUR ve 3Q08). Celkově společnost zaznamenala čistý zisk 0,9 mil. EUR (-0,2 mil. EUR ve 3Q08). Program úsporných opatření se pozitivně projevil v hospodaření, které bylo druhé čtvrtletí po sobě ziskové. Společnost je tak na cestě dosažení cíle čistého zisku za celý rok 2009 (+1,6 mil. EUR za 9M09). Budoucí hospodaření se bude odvíjet od tempa ekonomického zotavení. Slabá spotřebitelská poptávka se totiž odráží v nižším prodeji ojetých vozů.

IFRS, kons. (mil. EUR)

3Q09

r/r

3Q08

9M09

r/r

9M08

Tržby

42,7

-42%

73,6

128,7

-46%

239,7

Hrubý zisk

10,3

-37%

16,5

30,2

-39%

49,9

   Hrubý zisk marže

24,1%

1,7 p.b.

22,4%

23,5%

2,6 p.b.

20,8%

EBITDA

2,5

-36%

3,8

6,1

62%

3,7

   EBITDA marže

5,8%

0,6 p.b.

5,2%

4,7%

3,1 p.b.

1,6%

EBIT

2,0

-36%

3,1

4,3

345%

1,0

Finanční výsledek

-0,2

n.a.

0,3

-1,0

n.a.

1,1

Čistý zisk (pokr. operace)

1,1

-64%

3,1

2,2

9%

2,0

Nepokračující operace

-0,2

-94%

-3,4

-0,6

-94%

-10,1

Čistý zisk bez minorit

0,9

n.a.

-0,2

1,6

n.a.

-8,1

Zdroj: AAA Auto