Pravidelný týdenní komentář k trhu

Uplynulý týden se nesl ve znamení absence investorů na světových burzách díky svátkům v USA, což bylo patrné z nízkých zobchodovaných objemů. Pražská burza stejně jako ostatní finanční trhy zaznamenala pokles v druhé polovině týdne především díky zprávám pramenícím z Blízkého východu, kdy problémy se splácením úvěrů oznámil druhý největší emirát ve Spojených arabských emirátech – Dubaj. Příčinu můžeme hledat především ve dvou státem vlastněných realitních společnostech, které požádaly o oddálení splátky dluhu (ve výši několika miliard USD). Tyto zprávy přinesly nervozitu na finanční trhy, která se projevila ve výprodeji aktiv. Index PX zakončil páteční obchodování na úrovni 1111,5 bodů, což představovalo 3,4% mezitýdenní pokles.

Na domácím trhu došlo k zakončení výsledkové sezóny za 3Q09. Ve středu oznámila své výsledky developerská společnost ECM, jež byly dle očekávání. Čistá ztráta za prvních devět měsíců dosáhla 29 mil. EUR (odhad. ztráta 27,8 mil. EUR). Dle očekávání společnost rovněž oznámila, že v nejbližší době dojde k odprodeji některých aktiv. Investoři přijali informace s minimálním zájmem a akcie zakončila týden na úrovni 311 Kč (-4,2 % t/t).

Ve čtvrtek vydala své výsledky společnost Pegas Nonwovens, která za 3Q09 na provozní úrovni EBIT překonala očekávání (4,3 mil. EUR vs. oček. 3,5 mil. EUR). Důvodem byly hlavně nižší výdaje na materiál a služby, kde se společnosti podařilo uspořit více, než jsme očekávali. Společnost rovněž vylepšila svůj výhled na provozní úroveň EBITDA do konce roku na meziroční maximální pokles 5% z původních -10%. Akcie díky zveřejněným informacím relativně dobře přestála prodejní tlak na světových burzách z druhé poloviny týdne a zakončila ho drobným poklesem 0,2% t/t na úrovni 426 Kč.

Ve čtvrtek taktéž oznámila svá čísla společnost AAA Auto. V tomto případě se jednalo jen o zpřesnění již předběžně vydaných výsledků ze začátku měsíce (9. listopadu). Pro připomenutí společnost zaznamenala čistý zisk 900 tis. EUR za 3Q09 (-200 tis. EUR v 3Q08). Akcie zakončila týden na 13,6 Kč (-1,7 %).

Všechny akcie pražského SPADu v uplynulém týdnu klesaly, a proto nejméně klesající akcií byl Pegas Nonwovens (-0,2 % na 426 Kč). Akcie i přes nepříznivý vývoj finančních trhů v druhé polovině týdne pozitivně reagovala na zveřejněné výsledky a zlepšení výhledu do konce roku. Nejvíce klesajícím titulem týdne byla mediální CME (-10,1 % na 437 Kč). Na titulu se v průběhu týdne neobjevila žádná výraznější zpráva, která by měla být příčinou výraznějšího posunu kurzu.

Domníváme se, že investoři se příští týden zaměří na dění na Blízkém východě ohledně situace kolem restrukturalizace dluhu Dubaje. Státní svátek, který je aktuálně v daném regionu jen dále prodlužuje míru nejistoty jak moc je situace vážná. Očekáváme, že dokud nedojde k dalšímu vysvětlení, tak může na trzích nadále pokračovat vysoká míra nejistoty a to hlavně na bankovních a realitních titulech.

Dalšími důležitými událostmi budou makroekonomická data z USA. Investoři se zaměří kromě jiného na čtvrteční ISM služeb, kde se očekává mírný růst (51,5 z 50,6 bodu) a páteční průmyslové zakázky, kde se za říjen očekává zpomalení růstu na 0,1% ze zářijových 0,9%. Opětovně stěžejním číslem týdne bude listopadová nezaměstnanost (pátek), která by měla zůstat na úrovni z minulého měsíce, tedy na 10,2%.