Ranní přehled: 22/01/10; Telefónica O2, IPO, banky

Index PX: 1 216 bodů (-0,3 % d/d), objem: 2 082 mil. Kč

Komentář k trhu:

Středeční obchodní den byl vlastně skoro benchmark pro ten včerejší. Vše se točilo opět kolem akcií CETV, které rostly o dalších téměř 10%. Den končily na 573 Kč, maximum v dopoledních hodinách dosáhlo 580 Kč. Pokračoval tak dozvuk reakce na zprávy ohledně odprodeje ukrajinských aktivit. NWR mělo taktéž stejný průběh. Ceny se v průběhu dne pohybovaly i na 213 Kč, ale závěr dne spíš byl o prodejích. Růst tak činil "jen" 1,5 % (208 Kč). Ztrátové byly oba bankovní tituly. Domácí KB (-0,3 %) lehce umazala, konkurence, Erste Bank na tom byla podstatně hůře už od otevření trhu. Zavřela na 776 Kč (-1,8 %), její korekce směrem níže však pokračovala dále na trhu ve Vídni (755 Kč). Určitým zklamáním je tradiční ČEZ a Telefonica O2, kde objednávky byly dost podprůměrné. Navíc u ČEZ je znát lehký tlak prodejců, kteří vnímají blížící se IPO jiných energetických skupin v okolních státech.

Telefónica O2: Neutrální (Analytik: Milan Vaníček)

Dle očekávání slovenský telekomunikační úřad rozhodl o regulaci propojovacích poplatků, tj. stanovil maximální výši poplatku za ukončené hovory do mobilních sítí na Slovensku. Od 1. února 2010 do 31. ledna 2011 budou operátoři Orange a T-Mobile účtovat všem operátorům, nejen mobilním, maximální cenu za ukončení hovoru ve výši 0,0635 EUR/minutu. Telefónica O2 bude moci účtovat maximálně 0,0768 EUR/minutu (tedy lepší podmínky). Ceny byly stanoveny na základě průměrných cen za ukončené hovory v členských zemích Evropské unie. V současné době operátoři účtují 0,0715 EUR, respektive 0,0848 EUR za minutu. V roce 2008 propojovací poplatky činily 0,13 EUR. Danou zprávu vnímáme neutrálně/lehce pozitivně, protože byla již dříve diskutována.

IPO-KIT Digital (Analytik: Milan Lávička)

V rámci americké emise nových akcií včera KIT Digital upsal 2,98 mil. kusů akcií při ceně 10,5 USD. Dále pak v rámci nadalokační opce dalších 447 tisíc kusů. Celkový výnos emise tak činí 36 mil. dolarů. V Praze by dle informací z burzy měl úpis akcií proběhnout dnes. Podle dřívějších informací, odvolávajících se na předběžný prospekt, mělo být v Praze vydáno 2,5 mil. akcií, skutečný počet bude však zřejmě nižší, v USA mělo být podle stejného zdroje vydáno 4 mil. akcií, tedy o více jak 500 tis. více, než byla skutečnost. Cena akcií v rámci obou emisí by podle předchozích vyjádření společnosti měla být stejná, tedy při současném kurzu dolaru kolem 195 korun za akcii. Celkový výnos z emise by se tak mohl pohybovat kolem 60 milionů EUR (1,1 mld. korun), které společnost plánuje využít na další akvizice a investice do rozšiřování svých aktivit. Částečně pak také na zpětný odkup warantů vydaných v minulosti. Akcie vydané v Praze nesmí být po dobu 6 měsíců nabízeny a obchodovány na kapitálových trzích ve spojených státech.

Společnost KIT Digital vnímáme jako dynamickou firmu, která se zaměřuje na rychlou expanzi. Nicméně, doposud se jí nedaří promítnout prudký růst tržeb do odpovídajícího výsledku na úrovni čistého zisku, když od svého založení je stále ve ztrátě. Problémem také může být malá likvidita akcií (průměrný zobchodovaný objem na NASDAQu: 8 mil. korun), což pravděpodobně odradí mnoho investorů z řad fondů. Z těchto důvodů, společně s naprostým nedostatkem přesných informací ohledně vstupu na burzu, vidíme případnou investici do těchto akcií jako spekulativní s velmi nejistým výsledkem.

Banky (Analytik: Milan Lávička)

Podle údajů jednotlivých stavebních spořitelen dosáhl objem nových úvěrů ze stavebního spoření v minulém roce 66,4 mld. korun, což je pouze o 11 % méně než v roce 2008. Zájem o úvěry ze stavebního spoření tak poklesl výrazně méně než v případě hypoték, které podle předběžných odhadů meziročně propadly o více jak 35 % (74 mld. korun). Za tímto vývojem stojí především vyšší úrokové sazby hypoték a státní podpora stavebního spoření.