Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 10.7.2025 17:23
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Komerční banka: Nesplácené úvěry na ústupu

Zpravodajství

Komerční banka: Nesplácené úvěry na ústupu

11.08.2010 14:53:37 | Atlantik

Výsledky za 2Q 2010

Prezentované výsledky Komerční banky za 2Q 2010 pozitivně překvapily jak na straně výnosů, kde došlo k určitému oživení u úrokových výnosů i poplatků, tak na straně nákladů, kde výrazně klesly náklady spojené s rizikovými úvěry. Vývoj nesplácených úvěrů je doposud výrazně lepší, než očekával trh, a zároveň také výrazně lepší než vývoj v celém českém bankovním sektoru. Dosažený čistý zisk ve výši 3 273 mil. Kč tak výrazně překonal tržní očekávání (3 017 mil. Kč). Výsledky tak opět potvrdily silný fundament banky a dlouhodobě konzervativní přístup managementu k riziku.

Změny v projekcích

Oproti našemu předchozímu ocenění jsme udělali několik změn v našich projekcích. Na straně příjmů jsme mírně zvýšili projektovaný růst úrokových výnosů a výnosů z poplatků a provizí a na druhou stranu výrazně snížili zisk z finančních operací. Na straně nákladů jsme snížili projekci provozních nákladů především díky výraznému poklesu v tomto roce a také upravili vývoj očekávaných nákladů na nesplácené úvěry díky lepšímu než očekávanému vývoji kvality úvěrového portfolia banky. Jako výsledek změn v projekci jsme zvýšili očekávaný čistý zisk o 2 % v roce 2010, 1 % v roce 2011 a o 3 - 5 % v dalších letech.

Cílová cena a doporučení

Pozitivní dopad na ocenění měl kromě změn v projekcích hospodaření také pokles používané diskontní sazby díky výraznému snížení bezrizikové úrokové míry a snížení rizikové přirážky, což souvisí s postupným oživováním ekonomiky. Celkově jsme tak zvýšili roční cílovou cenu o 14 % na 4 075 Kč (z 3 590 vydaných 25. února 2010). Dlouhodobé doporučení ponecháváme na stupni Držet.

Z krátkodobého pohledu očekáváme postupné doznívání silných reportovaných výsledků za druhý kvartál. Nicméně v nejbližších měsících nejsou očekávány žádné fundamentální zprávy či události týkající se banky, proto bude další vývoj akcií záležet spíše na vývoji celého bankovního sektoru. Akcie KB jsou v současné době pouze 12 % pod svým historickým maximem před vypuknutím finanční krize (4 505 Kč v říjnu 2007), a proto je, dle našeho názoru, krátkodobě potenciál k dalšímu růstu poměrně omezený. Na druhou stranu by vysoká kapitalizace a ziskovost spolu se zajímavým dividendovým výnosem měly bránit výraznějšímu propadu v případě poklesu trhů. Vzhledem k těmto faktorům ponecháváme krátkodobý NEUTRÁLNÍ výhled.

KB_100811_CZ

Autor: Milan Lávička

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

VOW32 348,00+5,06
TMR550,00+4,76
HARDW11,00+4,76
TOMA1 400,00+3,70
BABWOOSP119,00+2,59

Zajímavé poklesy

PVT1,35-6,25
BABMMCIU228,00-4,20
EFORU360,00-2,70
PILLE200,00-0,99
CTP432,00-0,92

Kurzovní lístek

EURdolu24,635-0,02
HUFdolu6,176-0,34
JPYdolu14,380-0,22
PLNnahoru5,801+0,13
USDnahoru21,033+0,06

demo-e-broker

Indexy

10.07.2025
Graf - RM

PXnahoru+0,672 182,6216:15:22
RMnahoru+0,96581,8516:45:52
DJIAnahoru+0,4944 677,3017:02:17
NASDAQdolu-0,1920 573,0517:03:07
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXdolu-0,3724 457,5617:02:26


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz