Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Sobota 12.7.2025 0:25
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Komerční banka: Nesplácené úvěry na ústupu

Zpravodajství

Komerční banka: Nesplácené úvěry na ústupu

11.08.2010 14:53:37 | Atlantik

Výsledky za 2Q 2010

Prezentované výsledky Komerční banky za 2Q 2010 pozitivně překvapily jak na straně výnosů, kde došlo k určitému oživení u úrokových výnosů i poplatků, tak na straně nákladů, kde výrazně klesly náklady spojené s rizikovými úvěry. Vývoj nesplácených úvěrů je doposud výrazně lepší, než očekával trh, a zároveň také výrazně lepší než vývoj v celém českém bankovním sektoru. Dosažený čistý zisk ve výši 3 273 mil. Kč tak výrazně překonal tržní očekávání (3 017 mil. Kč). Výsledky tak opět potvrdily silný fundament banky a dlouhodobě konzervativní přístup managementu k riziku.

Změny v projekcích

Oproti našemu předchozímu ocenění jsme udělali několik změn v našich projekcích. Na straně příjmů jsme mírně zvýšili projektovaný růst úrokových výnosů a výnosů z poplatků a provizí a na druhou stranu výrazně snížili zisk z finančních operací. Na straně nákladů jsme snížili projekci provozních nákladů především díky výraznému poklesu v tomto roce a také upravili vývoj očekávaných nákladů na nesplácené úvěry díky lepšímu než očekávanému vývoji kvality úvěrového portfolia banky. Jako výsledek změn v projekci jsme zvýšili očekávaný čistý zisk o 2 % v roce 2010, 1 % v roce 2011 a o 3 - 5 % v dalších letech.

Cílová cena a doporučení

Pozitivní dopad na ocenění měl kromě změn v projekcích hospodaření také pokles používané diskontní sazby díky výraznému snížení bezrizikové úrokové míry a snížení rizikové přirážky, což souvisí s postupným oživováním ekonomiky. Celkově jsme tak zvýšili roční cílovou cenu o 14 % na 4 075 Kč (z 3 590 vydaných 25. února 2010). Dlouhodobé doporučení ponecháváme na stupni Držet.

Z krátkodobého pohledu očekáváme postupné doznívání silných reportovaných výsledků za druhý kvartál. Nicméně v nejbližších měsících nejsou očekávány žádné fundamentální zprávy či události týkající se banky, proto bude další vývoj akcií záležet spíše na vývoji celého bankovního sektoru. Akcie KB jsou v současné době pouze 12 % pod svým historickým maximem před vypuknutím finanční krize (4 505 Kč v říjnu 2007), a proto je, dle našeho názoru, krátkodobě potenciál k dalšímu růstu poměrně omezený. Na druhou stranu by vysoká kapitalizace a ziskovost spolu se zajímavým dividendovým výnosem měly bránit výraznějšímu propadu v případě poklesu trhů. Vzhledem k těmto faktorům ponecháváme krátkodobý NEUTRÁLNÍ výhled.

KB_100811_CZ

Autor: Milan Lávička

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

PVT1,45+7,41
FILLA112,00+5,66
EFORU372,00+3,33
SHELL767,00+2,51
WIE765,60+1,86

Zajímavé poklesy

HARDW10,50-4,55
RBI619,00-3,79
TMR535,00-2,73
NOKIA108,28-2,57
IMO445,60-2,54

Kurzovní lístek

EURdolu24,665-0,12
HUFnahoru6,167+0,14
JPYnahoru14,354+0,18
PLNnahoru5,795+0,10
USDdolu21,109-0,36

demo-e-broker

Indexy

11.07.2025 - 12.07.2025
Graf - IXIC

PXdolu-0,602 169,4611.07.25
RMdolu-0,70577,7511.07.25
DJIAdolu-0,6344 371,5111.07.25
NASDAQdolu-0,1820 594,0611.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXdolu-0,8224 255,3111.07.25


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz