Report ČR z 27. 10. + akciový výhled

Po úterním zaváhání se ve středu před státním svátkem domácí trh navrátil k růstu. Navíc v závěrečné aukci došlo k navýšení zisků a tak index PX uzavřel seanci výše o +0,81 % na 1163,9 bodů, tj. na 2měsíčním maximu. Hlavním strůjcem úspěchu byly od úvodu akcie ERSTE (+1,61 %), které se před pátečními hospodářskými výsledky ve Vídni po 3měsících obchodovaly zpět nad hranicí 33 EUR. Konkurenční KB (-0,12 %) po úterním poklesu jen stagnovala u předchozích hodnot. Když se podobně chovaly i akcie TELEFÓNICA O2 (-0,1 %), zasloužily se o pozitivní směrování indexu dále hlavně akcie ČEZ (+1,56 %), které za solidní likvidity postupně směrovaly výše i přes hranici 780Kč. Výrazně se tak přičinily o celkové objemy obchodů, které ve SPAD dosáhly 1,13 mld. Kč. Po výsledcích se vcelku solidně obchodovalo i se CETV (+1,35 %), které se usadilo u hranice 450 Kč. Solidně se stále obchodovalo i s akciemi FORTUNA (+1,27 %), které uzavřely zatím na svém maximu, když podporou mohlo být další nové pozitivní doporučení, tentokrát od společnosti Cyrrus. O obchodování šlo snad hovořit již jen u akcií NWR (-0,23 %), které opět oscilovaly okolo předchozích hodnot, či s přivřením jednoho oka u akcií PHILIP MORRIS (+0,21 %), kde projevili investoři zájem o obchodování zejména dopoledne. Např. jen 2 obchody ve SPAD zaznamenal UNIPETROL (-0,46 %), resp. 3 obchody stačily akciím KITD (+3,31 %) stát se nejziskovějším titulem dne, což však bylo způsobeno jen technickým doháněním předchozího závěru titulu ze zámoří.

V pátek investoři budou moci reagovat na řadu podnětů, resp. především zveřejněné výsledky. ERSTE opět potvrdila svou růstovou trajektorii, když vykázala za 3Q nový rekordní provozní zisk 1,037 mld. EUR. Čistý zisk dosáhl téměř 265 mil. EUR a překonal tak očekávání trhu, stejně jako čisté úrokové výnosy ve výši 1,39 mld. EUR. O něco nižší byly poplatky a provize, které klesly na 475,7 mil. EUR. Naopak výrazný více jak 45 % růst zaznamenal zisk z obchodování ve výši 143,9 mil. EUR. Tvorba rezerv, resp. náklady na rizika poklesly na 504,2 mil. EUR. Potěšující může být i výhled, kdy firma ve 4Q očekává pokračování trendu z 3Q, tzn. pokles tvorby rizikových nákladů, které dle firmy dosáhly vrcholu v 1.pololetí. V příštím roce má dle společnosti pokračovat růst provozní výkonnosti, když očekává jednociferný růst půjček a flexibilní marže při striktním řízení nákladů. Pokračovat má i pokles tvorby rizikových nákladů. Již včera ERSTE oznámila změny ve vedení, když současného šéfa České spořitelny jmenovala členem představenstva, takže od začátku roku 2011 ho ve vedení nahradí dosavadní člen představenstva P.Kysilka (bývalý viceguvernér ČNB). Je otázkou jak titul dokáže na dnešní solidní výsledky zareagovat, když už několikrát dříve na optimistické výsledky reagovala negativně. Včera ve Vídni ukázala přesně svou rezistenci u úrovně 33,30 EUR, od které se odrážela níže. Vzhledem k výsledkům a výhledu lze však očekávat, že je jen otázkou času, kdy by mohla atakovat svá letošní maxima na úrovni 35 EUR. Výsledky se pozitivní zdají být i u UNIPETROLu, ve vztahu k tomu co trh očekával. Zisk totiž dosáhl 175 mil. Kč, tj. 0,92 Kč/akcii. Od počátku roku tak dosáhl 1 mld. Kč. Příjmy zhruba vyšly v souladu se širším odhadem trhu, když dosáhly 22,5 mld. Kč. Čekat se bude na další detaily z konferenčních hovorů. NWR včera zveřejnilo, že aby nemuselo dále čekat na vyjádření polského regulátora, kterému se nelíbila podmínka, že nákup společnosti Bogdanka se uskuteční jen když to odsouhlasí akcionáři na VH, požádala hlavního akcionáře BXR Mining o vyjádření, resp. ten vydal neodvolatelný závazek hlasovat na mimořádné valné hromadě ve prospěch transakce. NWR tak od dnešního dne zahajuje nabídku na odkup akcií společnosti Bogdanka, která má trvat měsíc. Dnes se začnou vyplácet dividendy společnosti PEGAS. Ztrátovým titulem dnes bude jednoznačně CETV, které v USA v reakci na výsledky v posledních 2 seancích mířilo na jih a včera dokonce uzavřelo pod důležitou technickou úrovní 23,80 USD. Investoři tak negativně reagovali na stále špatnou provozní výkonnost firmy. Čekat se dnes bude také na další makrodata a hospodářské výsledky. V červeném se drží většina asijských trhů i US futures.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz