Report ČR z 9.2. + akciový výhled

V polovině týdne měřeno indexem PX, jakoby se toho na trhu příliš nedělo, když se po většinu seance index držel v blízkosti předchozích hodnot. U řady titulů však docházelo k poměrně solidním cenovým změnám. Především díky téměř procentnímu posunu akcií ČEZ (+0,98 %) v závěrečné aukci se index vyhoupl na denní maxima a uzavřel tak seanci výše o +0,51 % na 1251 bodech. Hitem dne však, co se týče zájmu investorů, byly jednoznačně akcie KB (-0,35 %), kterých se ve SPAD zobchodovalo za nadprůměrných 1,17 mld. Kč. Titul se však opět držel níže, na rozdíl od ERSTE (+2,04 %), která především doháněla předchozí závěr z Vídně a uzavřela tak na novém 28měsíčním maximu. Ještě více se dařilo druhému rakouskému titulu VIG (+2,15 %), který podpořil upgrade právě od ERSTE s cílovou cenou 50 EUR. Pozitivní směrování titulu v USA dokázalo dostat do zisku akcie CETV (+1,18 %). Pozitivně zakončily již jen akcie PHILIP MORRIS (+1,02 %). Druhý defenzivní titul TELEFÓNICA O2 (-1 %) se obchodoval nejníže v tomto měsíci v blízkosti hranice 395 Kč. Před čtvrtečními výsledky převaha prodejců panovala i na akciích UNIPETROL (-1,22 %). Korekce a také pokles aktivity se po předchozích růstech dostavil na akcie ORCO (-2,38 %). Podobně dopadlo i nelikvidní ECM (-0,84 %), kde v závěru seance byla k dispozici informace o dalších prodejích akcií ze strany ECM Group. Ani upgrade doporučení na „buy“ od společnosti Atlantik nedokázal umazat již dopolední ztráty na akciích NWR (-1,66 %). Zveřejněné některé ukazatele spíše než cenu, ovlivnily pozitivněji aktivitu na akciích FORTUNA (-0,1 %). O aktivity majoritního akcionáře společnost Penta, ve vztahu ke konkurenční Sazce, se začíná zajímat ÚOHS. Díky především akciím KB likvidita dosáhla zatím nejvyšší úrovně v únoru, když se ve SPAD uzavřely obchody za 2,42 mld. Kč. Závěrečná aukce pak přidala rovněž solidních 146 mil. Kč.

Ve čtvrtek jsou k dispozici vlastně první celistvé hospodářské výsledky za loňský rok a to skupiny UNIPETROL. Ta vykázala zisk 936,7 mil. Kč, resp. 5,17 Kč/akcii. Za samotný 4Q vykázala ztrátu 68 mil. Kč, když oproti 3Q poklesly o cca 0,5 mld. Kč i výnosy na 22,01 mld. Kč. Zajímavá je situace v v oblasti zadlužení, které již ve 3Q pokleslo na 1,1 %, ve 4Q se dokonce dostalo do záporných -6,5 %. Pokles ve 4Q zaznamenal především prodej pohonných hmot a dalších rafinérských produktů (-9 %), naopak petrochemie o 1 % vzrostla. Meziročně je však nižší o -4 %, na rozdíl od zmiňovaného rafinérského segmentu, který za rok 2010 zaznamenal 3 % nárůst. Pokles marží byl mezikvartálně zaznamenán v petrochemii, naopak rafinérské marže vzrostly a dostaly se na dlouhodobý průměr. Letos hodlá firma dále redukovat náklady o dalších cca 200 mil. Kč, a meziročně zlepšit provozní marže. Investice mají dosáhnout obdobné výše 3 mld. Kč. Potvrzen záměr odstávky rafinerie v Litvínově na 3Q, která má trvat cca 5 týdnů. Firma chce zvýšit podíl v maloobchodu paliv k 15 % hranici. Zatím lze výsledky i výhled hodnotit neutrálně. Společnost pořádá k výsledkům prezentaci, kde se možná dozvíme více. ČEZ již včera zveřejnil zajímavý prodej dluhopisů v jenech v objemu 11,5 mld. JPY s atraktivním kupónem jen 2,16 %, přičemž výnos byl následně swapován do eura. U ECM došlo odpoledne ke zveřejnění zprávy, že společnost ECM Group, v pondělí 7.2. na BCPP prodala dalších 3000 akcií společnosti za kurs 80,70 Kč, včera pak ještě dalších 2000 akcií za kurs 81,75 Kč. Zatím se však příliš tyto informace na trhu mediálně neprezentovaly. Matka ČSOB belgická KBC Groep dnes zveřejnila výsledky za loňský rok, v nichž znovu k plánovanému IPO domácí banky uvedla, že vše je na dobré cestě a jakmile budou vhodné podmínky pro uskutečnění prodeje minoritního podílu, transakci uskuteční. Jinak firemní zprávy chybí. Na komoditních trzích se dále rozšířil spread mezi US ropou WTI a severomořským Brentem na téměř již neskutečných cca 15 USD. Brent se totiž drží nad hranicí 100 USD u úrovně 102 USD. Asijské trhy jsou smíšené, US futures po nočních výsledcích společnosti Cisco Systems směřují níže. Nevýrazné červené otevření lze očekávat i na našem trhu.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz