Denní report - středa 03.08.2011

Pražská burza

Očekávané události

9:00 Maloobchodní tržby (červen): odhad 1,5 % (y/y), předchozí 3,2 %

13:00 Repo sazba ČNB: odhad 0,75 %, předchozí 0,75 %

Popis trhu

Pražská burza si dnes odepsala další téměř 2% na 1145,60 b., a sestoupila tak na nejnižší úrovně v letošním roce. Negativní nálada na trzích se drží a akciové tituly ze SPADu vykreslují dlouhé prodejní svíčky, často pod úrovněmi krátkodobých podpor. Výsledky pod očekávání dnes zveřejnila Komerční banka, která v reakci na ně poklesla na 3600 Kč. Následná korekce ji dostala na závěrečných 3690 Kč (-2,12%). Ta se ale nedostavila na Erste Bank, která ceny na openu ještě zhoršila na 744 Kč (-4,74%). Silné prodeje byly vidět i na NWR, které se pokusilo v průběhu dne zvednout z úvodních 214 Kč, ale na závěr zde opět skončilo (-3,6%). Pokles pod 300 Kč se dočkalo CETV, kde byly patrně aktivovány stoploss pokyny, které tento titul srazily o 6,9% na 296 Kč. Poslední hodina byla kritická pro KIT digital, které v ní ztratilo 10 Kč, což představuje pokles o 8,6% na 180 Kč. Klidným přístavem tak byl ČEZ, který klesl „pouze" o 0,58% na 850 Kč či Telefonica O2, která před dividendou dokonce uzavřela v plusu 0,23% na 434 Kč.

Podnikové zprávy

Concorde Securities zvyšuje své doporučení pro ČEZ (BAACEZ) na „overweight" z původního „equalweight." Cílová cena zůstává na 1002 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Německo: Index nákupních manažerů ve službách byl v za červenec potvrzen na očekávané hodnotě 52,9 b., což byl i předchozí údaj.

Eurozóna:

Index nákupních manažerů - složený byl za červenec potvrzen na 51,1 b. po očekávané a i předchozí udávané hodnotě 50,8 b.

Index nákupních manažerů ve službách byl za červenec potvrzen na 51,6 b., předchozí a očekávaná hodnota byla 51,4 b.

Maloobchodní prodeje vzrostly v červnu meziměsíčně o 0,9 %, což znamenalo meziroční pokles o 0,4 %. Očekával se přitom meziměsíční růst pouze o 0,5 %, respektive meziroční pokles až o 1,0 %. Hodnoty z května byly -1,1 % (m-m) a -1,9 % (r-r).

Očekávané události

12:00 Podnikové objednávky (červen): odhad 6,7 % (y/y bez očištění) a -0,5 % (m/m očištěno), předchozí 12,2 % (y/y bez očištění) a 1,8 % (m/m očištěno)

Výsledková sezóna:

Deutsche Telekom - 7:00

Adidas - 7:30

Beiersdorf - 8:00

Eurozóna:

13:45 Úrokové sazby ECB: odhad 1,50 %, předchozí 1,50 %

Popis trhu

Německý index DAX se po většinu dne držel s mírnou ztrátou nad 6 700 body. Po otevření zámořských trhů však trhy zcela ovládly obavy ze zpomalení americké ekonomiky, dluhové krize v Evropě a ztráty ratingu USA. Index DAX krátce před koncem obchodování padá k 6 620 bodům (-2,6%). Podobně jako včera nejvíce ztrácí Metro (MEO -6,0%). Prudce oslabují také automobilky (VOW3 -4,8%, DAI -4,7%), ThyssenKrupp (TKA -4,7%) a Commerzbank (CBK -4,4%). Nejméně oslabují defenzivní tituly jako Fresenius (FRE -0,4%) a Deutsche Telekom (DTE -0,7%).

Podnikové zprávy

DZ Bank snižuje cílovou cenu pro akcie společnosti Metro na 40 EUR z předchozích 62 EUR, doporučení ponechává na „kupovat".

Exane BNP Paribas zvyšuje doporučení pro Metro na „neutrální" z předchozího „underperform".

Goldman Sachs zvyšuje cílovou cenu pro BMW na 127 EUR z předchozích 125 EUR, doporučení kupovat.

WestLB zvyšuje doporučení pro BMW na „neutrální" z předchozího „redukovat".

Commerzbank zvyšuje doporučení pro Fresenius Medical Care na „přidávat" z předchozího „držet" s cílovou cenou 56 EUR.

V reakci na snižující se zisky budou podle analytiků dvě největší utility přinuceny snížit letošní dividendu. Podle společnosti Nomura sníží E.ON svou dividendu na 1 EUR po loňské hodnotě 1,50 EUR, Citigroup zase očekává 1,10 EUR. Odhad agentury Bloomberg byl dosud 1,2 EUR. Společnost dosud udávala minimálně garantovanou dividendu 1,30 EUR, podle určitých zdrojů se pokusí tuto hodnotu změnit na zasedání dozorčí rady 8. srpna. Společnost bude zveřejňovat hospodářské výsledky 10. srpna. Dividenda RWE by se zase mohla podle společnosti MF Global snížit na 1,90 EUR z loňských 3,50 EUR. Agentura Bloomberg dosud udávala konsensus 2,70 EUR. Společnost uveřejní hospodářské výsledky 11. srpna. Analytici se shodují na tom, že ke snížení dividend dojde. Otázkou je, o kolik.

USA

Hlavní zprávy

Počet žádosti o hypotéky MBA se k 29. červenci zvýšil o 7,1 %. Předchozí hodnota činí -5,0 %.

Počet propuštěných zaměstnanců Challenger se v červenci meziročně zvýšil o 59,4 %. V předchozím období vzrostl o 5,3 %.

Zaměstnanost ASP se v červenci zvýšila o 114 tis. (odhad 100 tis.). Hodnota z předchozího období činí 157 tis.

Podnikové objednávky se v červnu v souladu s odhady snížily o -0,8 %. V předchozím období byl zaznamenán revidovaný růst 0,6 %.

Kompozitní index změny aktivity mimo zpracovatelský sektor ISM v červenci poklesl na 52,7 b.(odhad 53,5 b.). Předchozí hodnota činí 53,3 b.

Zásoby ropy DOE dosáhly k 29.červenci 950 tis. barelů (odhad 1500 tis.). Předchozí hodnota činí 2296 tis. barelů.

Očekávané události

14:00 Spotřebitelský výhled RBC (srpen): předchozí 43,7 b.
14:30 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti (30. červenec): odhad: 405 tis., předchozí: 398 tis.
14:30 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti - pokračující (23. červenec): odhad: 3700 tis., předchozí: 3703 tis.
15:45 Spotřebitelský sentiment agentury Bloomberg (k 31.červenci): předchozí -46,8 b.

Popis trhu

Po úvodním propadu amerických akciových trhů se nálada investorů postupně zlepšovala čímž odvrátili nejdelší pokles (devět dní v řadě) indexu Dow Jones od roku 1978. Akcie v dnešní obchodní seanci i přes smíšená makroekonomická data a obavy ze zpomalujícího ekonomického růstu mírně posílily. ISM ve zpracovatelském sektoru poklesl mírně pod odhady analytiků (53,5 b.) na 52,7 bodů. Mírně lepé dopadla data z trhu práce, když se za červenec zvýšila zaměstnanost v soukromém sektoru o 114 tisíc oproti očekávání ve výši 100 tisíc. Dow Jones dnes vzrostl o 0,25% a širší index S&P 500 posílil o 0,50% a růstem dnes zakončily také technologické tituly, když index Nasdaq dnes uzavřel o 0,89% výše.

Podnikové zprávy

Sterne Agee snižuje své doporučení pro Texas Instruments (TXN) na „neutral" z původního „koupit."

JPMorgan snižuje své doporučení pro vlastníka American Airlines AMR Corp. (AMR) na „neutral" z původního „overweight." Cílová cena zůstává na 8 USD.

Ratingové agentury Fitch a Moody's včera potvrdily rating USA na nejvyšší hodnotě, tedy AAA. Obě agentury však ponechávají negativní výhled. Rating by podle agentury Moody's byl snížen v případě, že vláda nebude schopná uvést úsporná opatření do chodu. Hlavně nyní hledí na poměrně vysoký poměr dluhu k HDP. Ten je nyní zhruba 94,3 % a v roce 2012 by měl dle odhadů překročit 100 %, což je de vyjádření agentury Fitch nejvíce ze všech států s ratingem AAA. Banka JPMorgan odhadla, že snížení ratingu by pro USA zvýšilo náklady na půjčování o 100 mld. USD ročně. Čínská ratingová agentura Dagong, která nepatří v USA mezi národně uznávané ratingové agentury, včera snížila rating USA na A z A+, výhled negativní.

Americká mediální společnost Time Warner (TWX) zaznamenala v druhém kvartálu pozitivní hospodářské výsledky. Hlavní zásluhu mají příjmy z reklamy a kabelových kanálů, které vzrostly téměř o 9 %. Vzhledem ke skutečnosti, že tato divize tvoří více než polovinu operačního zisku společnosti, se její růst pozitivně promítl do výsledků celé skupiny, které tak překonaly odhady analytiků.Tržby se v meziročním srovnání zvýšily o 10 % na 7,03 mld. USD, zatímco trh očekával pouze 6,82 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) se zvýšil téměř o 11 % na 646 mil. USD (0,6 USD na akcii) a také předstihl analytické odhady, které počítaly s 608 mil. USD (0,56 USD na akcii). Po zveřejnění výsledků následovalo potvrzení hospodářského výhledu pro tento rok. Důležitou informací je i stupeň realizace programu zpětného odkupu akcií, ze kterého společnost využila 2,3 mld. USD z celkem 5 mld. USD schválených v lednu. U analytiků převažovala před zveřejněním výsledků nákupní doporučení.

Americký zprostředkovatel platebního styku MasterCard (MA) v druhém čtvrtletí potěšil investory, když zaznamenal výrazný meziroční růst účetních ukazatelů poháněný většími jarními útratami amerických spotřebitelů a dynamickým růstem na rozvíjejících se trzích. Tržby se zvýšily o 22 % na 1,67 mld. USD, trh očekával pouze 1,55 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) zaznamenal ještě výraznější vzestup, když se zvýšil o třetinu na 608 mil. USD a výrazně tak překonal analytické odhady, které v průměru počítaly s 546 mil. USD. Firemní strategie se zaměřuje na expanzi a rozšíření tržního podílu jak na domovské půdě v USA, tak v globálním měřítku především na rozvíjejících se trzích. V USA chce MasterCard získat větší tržní podíl, pomoci mu v tom mají nové regulace a legislativa týkající se kreditních karet, která ohrožuje dominantní postavení konkurenční společnosti Visa (V). Ekonomická slabost USA a jejich pochmurná budoucnost nutí MasterCard koncentrovat se na růst podnikatelských aktivit v zahraničí, především na již zmíněných rozvíjejících se trzích. Tato oblast pomáhá MasterCard udržovat míru růstu výnosů výše, než je globální růst spotřebitelských výdajů, společnost generuje více než polovinu svých příjmů v zahraničí. U analytiků převládal optimismus a nákupní doporučení mírně převažovala nad prodejními.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.