Denní report - úterý 06.09.2011

ČR: Burza si udržela nepatrný růst i přes nepovedený závěr v Evropě, SRN: Intervence pomohla jen na chvíli, DAX končí ve ztrátě, USA: Zámoří dokázalo umazat část úvodních ztrát

Pražská burza

Hlavní zprávy

Stavební výroba se v červenci meziročně snížila o -11,1 %. V předchozím období zaznamenala pokles o -6,3 %.

Průmyslová výroba se ve stejném období zvýšila o 4,4 % (odhad 5,0 %). Předchozí hodnota činí revidovaných 7,9 %.

Obchodní bilance zaznamenala v červenci přebytek 14,0 mld. Kč (odhad 8,8 mld. Kč). V předchozím období byl zaznamenán revidovaný přebytek 18,1 mld. Kč.

Očekávané události

10:00 Běžný účet (2Q): odhad -1611 mil. EUR, předchozí 811 mil. EUR
10:00 Devizové rezervy (srpen): předchozí 43,2 mld. USD

Popis trhu

Ačkoliv na většině evropských trzích dopolední růsty nevydržely a jejich indexy znovu uzavřely v záporných číslech, pražská burza si nakonec připsala pár bodů k dobru. Index PX zavíral výše +0,3% na 974 bodech. Dobrý den měla především Komerční banka, která šla proti sektoru a posílila nad hladiny 3300 Kč (+2,5%). Erste se úvodní zisky nad 570 Kč prozatím udržet nepodařilo a podobně jako ostatní evropské banky odpoledne ztrácela. Nakonec zakončila těsně pod 560 Kč metou (-0,1%). Energetické tituly tentokrát nepředvedly výraznější pohyby, když ČEZ bez většího zájmu osciloval poblíž 760 Kč a NWR zůstalo v odstupu od 160 Kč. Převahu prodejců registrovaly akcie CETV, které propadly pod 200 Kč (-1,7%). Naopak částečně se vzpamatovaly akcie Telefonica 02 (+1,3%), které se obchodovaly nad 375 Kč.

Podnikové zprávy

Goldman Sachs snižuje cílovou cenu pro akcie Komerční banky z 4347 Kč na 4132 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Švýcarská centrální banka stanovuje minimální kurz pro CHF na 1,2 vůči euru.

Předběžný růst HDP dosáhl v Eurozóně po očištění v druhém čtvrtletí 0,2 % (q/q) a 1,6 % (y/y) (odhad 0,2 % a 1,7 %). Předchozí hodnoty činí 0,2 % a 1,7 %. Spotřeba domácností (předběžná) se ve stejném období snížila o -0,2 % (q/q) (odhad -0,1 %). Předchozí hodnota činí revidovaných 0,2 %. Hrubá tvorba fixního kapitálu předběžně vzrostla o 0,2 % (odhad 0,8 %). V předchozím období byl zaznamenán růst 1,8 %. Vládní výdaje předběžně klesly o -0,2 % (q/q) (odhad růst o 0,1 %). V předchozím období vzrostly o 0,4 %.

Šéf Světové banky Robert Zoellick prohlásil, že se nedá očekávat, že by světová ekonomika prošla opakovanou recesí. Dle jeho slov však hlavní roli na globálních trzích a v očekávání ekonomických subjektů stále hraje velká nejistota a obavy z budoucího vývoje. Spojené státy podle něj čeká spíše období pomalého růstu a vysoké nezaměstnanosti, EU by naopak měla rozšířit spolupráci ve fiskální oblasti, aby zabránila rozšiřování nákazy periferních zemí na ostatní členské státy. Konkrétními nástroji má být záchranný fond EFSF a nakupování státních dluhopisů ze strany ECB.

Podnikové objednávky v červenci meziměsíčně snížily o -2,8 % (očištěno) a meziročně zvýšily o 8,7 % (bez očištění) (odhad -1,5 % a 9,8 %). Předchozí hodnoty činí 1,8 % a 9,4 %.

Společnost HSBC snižuje svůj odhad růstu světové ekonomiky pro následující dva roky. Účinnost jakýchkoli budoucích stimulů bude omezená. Světová ekonomika by podle HSBC měla v tomto roce růst o 2,6 % a v roce 2012 o 2,8 %. V červnu činil odhad 3 % a 3,4 %. Odhad růstu byl snížen zároveň pro eurozónu a pro Spojené Státy. Zdravý ekonomický růst je podle londýnské HSBC vzdálený sen. Centrální banky jako FED a ECB mohou provádět další netradiční stimuly včetně měnových intervencí, přičemž Bank of England bude držet svoji klíčovou úrokovou míru do roku 2012.

Očekávané události

12:00 Průmyslová produkce (červenec): odhad 0,5 % m/m po sezónním očištění, 6,5 % y/y očištěno k prac. dnům; předchozí -1,1 % m/m po sezónním očištění, 6,7 % y/y očištěno k prac. dnům

Popis trhu

Dopolední intervence švýcarské centrální banky dala trhům na chvíli naději, že německé akcie (totéž platí i pro zbytek Evropy) aspoň pro dnešek přeruší sérii poklesů. V poledne však investory zklamaly německé podnikové objednávky a DAX postupně zamířil zpět do červených čísel. Na změnu směru nestačil ani odpolední nečekaně lepší ISM index aktivity mimo zpracovatelský sektor USA. DAX se krátce před koncem obchodování pohybuje se ztrátou 1,4% v okolí 5 175 bodů a klesá na své nové dvouleté minimum. Nejhůře si vede Bayer (BAYN -7,0%), Infineon (IFX -2,3%) a Commerzbank (CBK -3,4%). První z nich reagoval prudkým poklesem na zprávu, že americké úřady požadují další informace o léku Xarelto, zatímco Infineon ztrácí díky horšímu výhledu tržeb konkurenčního Fairchild Semiconductor. Opačným směrem míří zejména Fresenius Medical (FME +3,2%).

Podnikové zprávy

Morgan Stanley snižuje své doporučení pro Siemens (SIE) na „equalweight" z původního „overweight." Cílová cena byla snížena na 85 EUR ze 110 EUR.

Sanford Bernstein zvyšuje doporučení pro německý Heidelberg Cement z „market perform" na „outperform" a dvanáctiměsíční cíl stanovuje na 43 EUR.

Generální ředitel Henkelu Kasper Rorsted včera uvedl, že společnost i navzdory turbulenci na trhu očekává dosažení původních odhadů pro roky 2011 a 2012. Rorsted sdělil, že je optimistický ohledně výsledků společnosti a letošní rok se bude firmě dařit, i když bude druhá polovina roku obtížnější. Henkel zapracoval od roku 2008 na efektivitě. Podle slov ředitele společnosti se stal rychlejší, efektivnější a zredukoval fixní náklady.
Henkel, pod jehož křídla spadají značky jako Persil, Schwarzkopf a Pritt očekává pro rok 2011 růst EBIT o 13 %. V následujícím roce by měl růst činit dokonce 14 %. Důležitou podporou tohoto vývoje jsou rozvíjející se trhy. Ty zajišťují 42 % ze všech prodejů. Rorsted vidí potenciální růst v Asii v čele s Čínou.

JPMorgan zvyšuje své doporučení pro Deutsche Bank na „overweight" z původního „neutral." Cílová cena zůstává na 43 EUR.

USA

Hlavní zprávy

UBS snižuje odhad pro hodnotu indexu S&P 500 na konci letošního roku z předchozích 1425 b. na 1350 b.

Index aktivity ISM mimo zpracovatelský sektor vzrostl v srpnu na 53,3 b.

Po předchozích 52,7 b. se očekávalo 51,0 b.

Očekávané události

13:00 Žádosti o hypotéky MBA (k 2. září): předchozí -9,6 %
16:00 Volná pracovní místa JOLTs (červenec): odhad 3074, předchozí 3109
20:00 Béžová kniha FEDu

Popis trhu

Zámořské akcie dokázaly navzdory negativnímu openu, kdy dohánělo včerejší ztráty v Evropě, ve své druhé polovině umazat takřka veškeré ztráty a širší index S&P 500 zavřel nad hranicí 1 166b. K růstu zaveleli především defenzivněji laděné tituly a také technologie, které byly posledních několik seancí pod silným tlakem prodejců. Zlato si po intervenci SNB připsalo více jak 1 % propad.

Podnikové zprávy

Technologická společnost Dell (DELL) a čínský internetový vyhledávač Baidu (BIDU) spojí síly při výrobě a prodeji tabletů. Chtějí tak získat pevnou pozici na čínském trhu, který v současné době ovládají Apple a Lenovo. Vzhledem k dynamice čínského trhu s mobilními zařízeními by tak Dell mohl povzbudit slabé prodeje svých tabletů. Podle některých analytiků se však tímto krokem spíše pouze snaží získat publicitu pro své produkty, než aby je nějakým zásadním způsobem zmodernizoval. Čínský trh prý nadále zůstane pod nadvládou iPadu a iPhonu. Baidu se naopak snaží rozšířit své produktové portfolio, které se v současné době orientuje především na internetové služby. Datum zahájení spolupráce zatím nebylo zveřejněno, spekuluje se však o listopadu tohoto roku.

Citigroup zvyšuje své doporučení pro U.S.Steel (X) na „koupit" z původního „držet". Cílová cena byla snížena na 44 USD ze 48 USD.

Howard Weil zvyšuje své doporučení pro Anadarko Petroleum (APC) na „focus list" z původního „market perform." Cílová cena byla zvýšena na 108 USD ze 102 USD.

Americká finanční společnost The Carlyle Group, která se specializuje na oblast private equity, hodlá uskutečnit veřejnou emisi svých akcií. Celkový objem emise by se měl pohybovat okolo 100 mil. USD (jedná se pouze o orientační částku, která se používá pro výpočet emisních poplatků, konečný objem se může lišit). Společnost se tak přidá k ostatním private equity hráčům, jako jsou například Blackstone Group (BX) či Apollo Global Management (APO), kteří již se svými akciemi šli na trh. Zvěsti o tom, že The Carlyle Group půjde s akciemi na veřejnost se objevily již v červnu, kdy se předpokládalo, že firma prodá podíl za 1 mld. USD. Celková hodnota společnosti v září 2007 činila 20 mld. USD, kdy vláda Abu Dhabi zakoupila 7,5 % podíl. Společnost v roce 2010 vydělala více než 1 mld. USD, v prvních šesti měsících tohoto roku její čistý zisk činil zhruba 770 mil. USD. Na konci června 2011 spravovala 153 mld. USD aktiv.

HSBC snižuje doporučení pro prodejce atletické obuvi Nike z „overweight" na „neutral". Jedním z důvodů jsou obavy ze zbrzdění tržeb po zasednutí dětí do školních lavic. Nike, kterému patří zhruba 40 % trhu ve Spojených Státech nemá tak dobrou pozici v centrální a východní Evropě a v Rusku oproti Adidasu, který se připravuje na fotbalové Euro v příštím roce.

Největší americký řetězec s elektronikou Best Buy obdržel snížené doporučení od Piper Jaffray, a to z „overweight" na „neutral". 40 % tržeb je tvořeno prodejem televizí a osobních počítačů, což jsou podle analytika Petera Keitha kategorie na sestupu. Pod kategorie s vysokým růstem, což jsou tablety a telefony spadá jen 10 % sortimentu.

Chádí El-Moussawi, analytik
Fio banka, a.s.