Denní report - pondělí 12.09.2011

Pražská burza

Hlavní zprávy

Běžný účet platební bilance v červenci zaznamenal deficit -12,8 mld. Kč (odhad -20,00 mld. Kč). V předchozím období skončil v revidovaném schodku -8,28 mld. Kč.

Popis trhu

Pražská burza si v pondělí odepsala další 3,73% na 947 b., a navázala tak na ztrátový vývoj z konce minulého týdne. Nejprudší propady byly hned v úvodu dne na bankovních titulech. Ty ztrácely v souladu s jejich evropskými protějšky, když řecká otázka opět ovlivňuje situaci na trzích. Spekulace, že německé bankovní domy mají být připravené na případný bankrot Řecka či možné snížení raitingu francouzských bank, tituly příliš neuklidňují. Pod 500 Kč se podívala Erste Bank, která stabilizovala u 490 Kč a zakončila na 507,50 Kč (-5,49%). Pod 3100 Kč „ťukla" Komerční banka, ale po zbytek dne se pohybovala u 3200 Kč, kde i uzavřela (-4,69%, 3193 Kč). Pod tlakem bylo též NWR, které se drželo v okolí 154 Kč. Po zprávě o výbuchu v jaderném úložišti ve Francii, začaly ztrácet komodity a energetické tituly, což stlačilo NWR pod 150 Kč, kde i uzavřelo (-6,58%). Největší objem byl zobchodovaný na ČEZu, který se stabilizoval na 740 Kč, zakončil na 741,80 Kč (-2,14%). Pod silným prodejním tlakem se ocitlo opět CETV (-8,84%, 178 Kč). Naopak nákupní zájem byl patrný na defenzivní Telefonice O2 (-2%, 388,90 Kč).

Podnikové zprávy

Provozovatel automobilových bazarů AAA Auto (BAAAAA) dnes oficiálně otevřel svou první pobočku na ruském území. První obchodní místo leží v moskevské oblasti. Expanze na východ je součástí dlouhodobé firemní strategie. Obchodní zastoupení v Rusku mělo být realizováno již dříve, finanční krize však tento krok odsunula.

Citigroup přistoupila ke snížení cílových cen pro Siemens (SIE) a MAN (MAN). U Siemensu došlo k snížení na 105 EUR ze 120 EUR při doporučení „koupit." U MANu došlo ke snížení na 65 EUR ze 100 EUR, doporučení bylo sníženo na „držet" z původního „koupit."

Erste Group Bank získává nové doporučení „outperform" od Exane BNP s cílovou cenou 33,5 EUR (822 Kč).

Německo

Popis trhu

rvní obchodní seance nového týdne se německým akciím vůbec nevydařila, když zejména její první část ovládly obavy z možného bankrotu Řecka. Index DAX se během dne dostal pod psychologickou hranici 5 000 bodů, pod kterou se naposledy pohyboval v červenci 2009. Krátce před koncem obchodování se po růstové korekci pohybuje v okolí 5 075 bodů (-2,2%). Výprodeji nejvíce trpěl finanční sektor (CBK -8,2%, DBK -7,0%, ALV -6,5%). Opačným směrem zamířil Infineon (IFX +2,8%).

Podnikové zprávy

UBS zvyšuje své doporučení pro Infineon (IFX) na „koupit" z původního „neutral."

Japonská automobilka Suzuki chce ukončit spolupráci s německým konkurentem Volkswagen (VOW3). Důvodem je údajné porušení dohody ze strany Volkswagenu, který uzavřel smlouvu o dodávce dieselových motorů s italskou automobilkou Fiat. Německo-japonská spolupráce tak neměla dlouhého trvání. Byla zahájena v prosinci 2009. Volkswagenu měla pomoci proniknout na indický trh malých nízkonákladových vozidel a Suzuki měla obratem získat přístup k hybridním a dieselovým technologiím německého koncernu. Po necelých dvou letech se však ukazuje, že partnerství ani jedné straně nepřineslo očekávaný užitek. Suzuki nabídla odkoupení 19,9 % svých akcií, které jsou v německých rukou. Uhrazení má proběhnout formou hotovosti a odevzdáním 1,5 % akcií, které Suzuki ve Volkswagenu drží. Ve svém vlastním prohlášení Volkswagen ukončení spolupráce popřel s tím, že svůj podíl v Suzuki prodávat nehodlá. Pomyslný rozvod by prý společnost poškodil. Japonci obratem odpověděli, že budou požadovat ukončení spolupráce i přes nesouhlas svého partnera.

Barclays Capital zvyšuje doporučení pro kmenové akcie společnosti Volkswagen ze 129 EUR na 135 EUR a ponechává doporučení „equalweight/neutral".

USA

Hlavní zprávy

Citigroup ve své analýze amerického bankovního sektoru očekává strmý propad zisků, jejichž výhled pro třetí čtvrtletí snížila v průměru o 45 %. Důvodem je vysoká volatilita akciových trhů, která snížila výnosy tradingu a investičního bankovnictví. Snížen byl i výhled na příští dva roky, který bude ovlivněn zpomalující ekonomikou a novými bankovními regulacemi.

Očekávané události

13:30 Optimismus malých podniků NFIB (srpen): odhad 88,0 b., předchozí 89,9 b.
14:30 Index cen dovozů (srpen): odhad -0,8 % m/m, 12,4 % y/y; předchozí 0,3 % m/m, 14,0 % y/y
16:00 Ekonomický optimismus IBD/TIPP (září): odhad 38 b., předchozí 35,8 b.
20:00 Státní rozpočet (srpen): odhad -132,0 mld. USD, předchozí -90,5 mld. USD
22:30 Zásoby ropy API (k 9. září): předchozí -2968 tis.

Popis trhu

Navzdory negativnímu otevření amerických akciových trhů, uzavřela dnešní obchodní seanci akcie v zelených hodnotách. Úvodní výprodeje byly vyvolány obavami z řeckého defaultu a prohlášením německý vicekancléř a ministr hospodářství Philipp Rösler, který oficiálně připustil možnost řízeného bankrotu Řecka. K lepší náladě investorů pomohly spekulace o možnosti nákupu Italských dluhopisů ze strany Čínských investičních fondů. Index Dow Jones dnes vzrostl o 0,63%, širší index S&P 500 posílil o 0,7% a technologický index Nasdaq dnes vzrostl o 1,1%.

Podnikové zprávy

Americký výrobce polovodičových součástek a síťových zařízení Broadcom (BRCM) kupuje konkurenční společnost NetLogic Microsystems (NETL) za 3,7 mld. USD. Nabídnutá cena za akcii činí 50 USD a obsahuje tak akviziční prémii 57 % vůči páteční uzavírací ceně. Transakce Broadcomu umožní rozšíření jeho produktového portfolia. Získá přístup k pokročilých technologiím, jako jsou vícejádrové procesory a další zařízení nutná pro produkci technologicky náročných vysokorychlostních sítí. Specializovaný NetLogic bude profitovat z širšího produktového a tržního záběru, kterým Broadcom disponuje. Pro Broadcom se jedná o zdaleka největší akvizici v jeho historii. Nejvíce dosud vydal na koupi společnosti VisionTech v roce 2000, kdy zaplatil 1,32 mld. USD. Převzetí by mělo být dokončeno v první polovině příštího roku. Broadcom počítá s tím, že jeho roční zisk na akcii se díky tomu zvýší o zhruba 10 centů.

JPMorgan Chase & Co. obdržel snížený cíl od UBS na 49 USD z předchozích 54 USD s doporučením „kupovat". Vedení společnosti Coca-Cola Enterprises schválilo nový zpětný odkup akcií za 1 mld. USD, který zahájí po dokončení aktuálního programu. Zatím společnost odkoupila akcie za 750 mil. USD ze schválené 1 mld. USD v plánu ze čtvrtého kvartálu, který by měl být dokončen do konce roku. V červenci oznámila Coca-Cola Enterprises růst zisku o 24 % zejména díky silné poptávce po Coca-Cola Zero.

Bank of America snižuje své doporučení pro FedEx (FDX) na „neutral" z původního „koupit." Cílová cena byla snížena na 80 USD ze 115 USD.

Goldman Sachs zvyšuje doporučení pro Oracle z „buy" na „conviction buy" s cílovou cenou 33 USD.

Bank of America (BAC) zřejmě ztratí své postavení největší americké banky dle aktiv. Za symbolickým ústupem z vrcholu stojí CEO Brian T. Moynihan, který omezuje aktivity banky a snaží se ji tak přivést zpět k zisku (banka v roce 2010 prodělala více než 2 mld. USD). Již omezil některé z projektů předchozího ředitele Kennetha Lewise, který na rozšiřování bankovního impéria vydal více než 130 mld. USD. Banka díky tomu již ztratila první příčku v v objemu vkladů, hypoték a kreditních karet. Dá se očekávat, že než Moynihan se svou odtučňovací kůrou skončí, banka ztratí desetitisíce zaměstnanců a první pozici ve všech zbývajících kategoriích. Svou strategií se snaží dokázat, že největší neznamená nejlepší a někteří analytici mu dávají za pravdu s tím, že menší a štíhlejší banka může být efektivnější a ziskovější, než neohrabaný kolos. Strategii se nebrání ani investoři, jejichž nelibost s Lewisovými akvizicemi nakonec vedla k jeho odchodu. Moynihanův přístup tak pro ně představuje vítanou a především perspektivní změnu kurzu.

Rudolf Plachý
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Rudolf Plachý
Fio banka, a.s.