Denní report - středa 21.09.2011

ČR: Opět proti Evropě, tentokrát však pražská burza posílila, SRN: Německé akcie oslabily, USA: Zámoří hluboko v červeném

Pražská burza

Očekávané události

13:00 Oznámení úrokové repo sazby: odhady: 0,75 %, předchozí: 0,75 %

Popis trhu

Pražská burza si ve středu šla tradičně svojí cestou s tím rozdílem, že tentokrát proti klesající Evropě posilovala. Index PX přidal +2,4% na 929 bodů a dotáhl se zpět k srpnovému minimu. Zdali se předchozí podpora stane krátkodobou rezistencí nebo hladiny kolem 930 bodů nebudou překážkou dalšímu posilování, ale přece jen rozhodne sentiment v zahraničí. Konkrétně to budou dnešní výroky amerického FEDu či v dalších dnech řešení problému řeckého dluhu. Zprávy o nezpoplatnění povolenek po roce 2013 pomohly vzhůru akciím ČEZ, které se při objemu necelých 500 mil. Kč obchodovaly kolem 725 Kč (+3,4%). Podobně se dařilo akciím Komerční banky, které dobyly zpět metu 3100 Kč (+3,3%). Akcie KB stáhly v předchozích dnech dolů nevyřešené problémy kolem Řecka a v neposlední řadě propojení přes mateřskou Societe Generale s problémovým francouzským bankovním sektorem, nad kterým se doslova stahují černé mraky. Na podporu akcií KB již řadu dní na trhu intervenuje přímo Komerční banka formou zpětného odkupu akcií. Zveřejnění této informace dnes akciím KB přece jen pomohl výše. Posilovaly také akcie Erste, které se udržely nad 480 Kč (+2,4%). Rostoucí index pomohl vzhůru také akciím Telefonica 02 (+1,9%), Fortuny (+2%) či Unipetrolu (+1,3%). Naopak akcie CETV byly dále pod tlakem a klesly na 170 Kč (-1,2%).

Podnikové zprávy

ING snižuje cílovou cenu pro Erste Bank z 37,4 EUR (929 Kč) na 33,3 EUR (828 Kč).

Německo

Hlavní zprávy

Eurozóna

Předseda Evropské Komise José Barroso prohlásil, že politici členských zemí Eurozóny by neměli zavrhovat možnost vydání společných dluhopisů jako řešení současné dluhové krize a to i přes německý odpor, který by zavedení takového opatření výrazně pozdržel. Zavedení dluhopisů odmítá i Francie. Dva hlavní hráči Eurozóny mají obavy, že zavedení společných dluhopisl by ohrozila jejich nejvyšší rating. Barroso dále zdůraznil, že členské země se musí soustředit na prohloubení ekonomické a fiskální integrace.

Mezinárodní měnový fond dnes v rámci zprávy o globální finanční stabilitě (Global Financial Stability Report) varoval, že evropská dluhová krize by pro banky mohla znamenat ztrátu až 300 mld. EUR. Podle MMF potřebují banky v regionu navýšit kapitál. MMF uvádí, že banky by se měly pokusit navýšit kapitál soukromými zdroji, ačkoli bude možná nutné některé podpořit z veřejných fondů. Zpráva MMF před měsícem, kdy instituce odhadovala vystavení riziku ve výši 200 mld. EUR, sjednotila evropské špičky, které, odvolávajíce se na bankovní stress testy z července, svorně tvrdily, že kapitálová pozice většiny bank v evropském regionu je dostačující.

Očekávané události

09:30 Index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském sektoru (září): odhady: 50,5 b., předchozí: 50,9 b.
09:30 PMI ve službách (září): odhadY: 50,5 b., předchozí: 51,1 b.

Eurozóna

10:00 PMI kompozitní (září): odhadY: 49,8 b., předchozí: 50,7 b.
10:00 PMI ve zpracovatelském sektoru (září): odhady: 48,5 b., předchozí: 49 b.
10:00 PMI ve službách (září): odhady: 51 b., předchozí: 51,5 b.
11:00 Nové průmyslové objednávky (bez očištění, r-r, červenec): odhady: 10,5 %, předchozí: 11,1 %
11:00 Nové průmyslové objednávky (sezónně očištěno, červenec): odhady: -1,20 %, předchozí: -0,7 %
16:00 Spotřebitelský sentiment (září): odhady: -18 b., předchozí: -16,5 b.

Popis trhu

Německé akcie končí dnešní seanci v červených číslech. Investory stále znepokojuje nebezpečí (neřízeného) bankrotu Řecka. Index DAX končí se ztrátou 2,47% na 5 434 bodech. Znovu se vyprodávala Lufthansa (LHA -5,0%), která včera zveřejnila horší výhled zisku. Citelné ztráty utrpěl také akcie Deutsche Boerse (63DU -4,3%) na energetické RWE (RWE -5,0%). Prodejnímu tlaku naopak odolalo Metro (MEO +2,0%) a MAN (MAN +0,7%). Akcie největšího německého maloobchodního prodejce podpořilo hladké prodloužení kontraktu výkonného ředitele Eckharda Cordese.

Podnikové zprávy

Německá Lufthansa upravila očekávání růstu kapacity pro přepravu v zimní sezóně z předchozích 6 % na současná 4 %. Společnost očekává, že výdaje na pohonné hmoty se tento rok při zahrnutí nákladů Austrian Airlines a BMI zvýší na 6,4 mld. EUR. To by představovalo 25% nárůst ve srovnání s první polovinou roku. Generální ředitel společnosti Stephan Gemkow ovšem uvedl, že růst tržeb v roce 2011 předstihne vyšší náklady. Lufthansa si již pojistila proti růstu ceny 77 % paliva na rok 2011 při ceně 95 USD za barel a 58 % paliva na rok 2012 při ceně 103 USD za barel.

Societe Generale zvyšuje své doporučení pro ThyssenKrupp (TKA) na „koupit" z původního „držet."
Nomura zvyšuje doporučení pro Salzgitter z „neutral" na „kupovat".
Deutsche Bank snižuje doporučení pro německé aerolinky z „držet" na „prodávat".
S&P Equity zvyšuje doporučení pro akcie společnosti SAP na „kupovat" z předchozího „držet".
Jefferies snižuje cílovou cenu pro akcie společnosti Beiersdorf na 35 EUR z předchozích 37 EUR.
Goldman Sachs snižuje cílovou cenu pro akcie společnosti Commerzbank na 2,90 EUR z předchozích 3,00 EUR. GS včera odebral Commerzbank ze svého seznamu „conviction buy".
Citigroup snižuje cílovou cenu pro akcie společnosti Deutsche Bank na 28 EUR z předchozích 43 EUR, doporučení ponechává na „držet".
DZ Bank snižue cílovou cenu pro akcie společnosti Henkel na 31,50 EUR z předchozích 52 EUR, doporučení snižuje na „prodávat" z předchozího „kupovat". Jefferies snižuje cílovou cenu pro Henkel na 41 EUR z předchozích 49 EUR.

USA

Hlavní zprávy

Index žádostí o hypotéky MBA vzrostl k 16. září o 0,6 % po předchozím růstu o 4,9 % (revize z 6,3 %).

Prodeje existujících domů v srpnu meziměsíčně vzrostly o 7,7 % na 5,03 ml. při očekávaném růstu o 1,7 % na 4,75 ml. V červenci ukazatel klesal o 3,5 % na 4,67 ml.

Zásoby ropy - DOE k 16. září poklesly o 7336 tis. barelů při odhadovaném poklesu o 1300 tis. barelů a předchozím poklesu o 6704 tis. barelů.
Zásoby destilovaných paliv k 16. září poklesly o 874 tis. barelů při odhadovaném růstu o 1000 tis. barelů a předchozím růstu o 1711 tis. barelů.
Zásoby benzínu k 16. září vzrostly o 3295 tis. barelů při odhadovaném růstu o 1350 tis. barelů a předchozím růstu o 1940 tis. barelů.
Využití rafinérských kapacit k 9. září vzrostlo o 1,30 % při odhadovaném poklesu o 0,28 % a předchozím poklesu o 2,00 %.

Očekávané události

14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (17. září): odhady: 420 tis., předchozí: 428 tis.
14:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (10. září): odhady: 3722 tis., předchozí: 3726 tis.
15:45 Bloomberg index ekonomických očekávání (září): předchozí: -34 b.
15:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (18. září): předchozí: -49,3 b.
16:00 Předstihové ukazatele (srpen): odhady: 0,1 %, předchozí: 0,5 %
16:00 Index cen nemovitostí (m-m, červenec): odhady: 0,1 %, předchozí: 0,9 %

Popis trhu

Americký FED na závěr svého dvoudenního zasedání, na kterém hledal způsob, jak podpořit chřadnoucí ekonomiku, oznámil, že přesune 400 mld. USD z dluhopisů s kratší dobou splatnosti do dluhopisů dlouhodobějších. Centrální banka bude do června příštího roku prodávat dluhopisy splatné do tří let a místo nich nakupovat šestileté až třicetileté bondy. Snaží se tak snížit dlouhodobé úrokové sazby. Kromě toho reinvestuje prostředky z maturujících hypotéčních papírů zpět do cenných papírů krytých hypotékami namísto do státních dluhopisů. Trh na dlouho očekávanou zprávu reagoval negativně. Hlavní americké indexy oslabily o 1,6 - 2,6%. Nedařilo se zejména bankám (-4,1%), které mimo jiné doplatily na snížený rating od Moody´s, zatímco polovodičový sektor (-1,3%) si vedl relativně nejlépe. Jižním směrem zamířily rovněž komodity (ropa -1,8%, sója -1,3%, zlato -1,2%).

Podnikové zprávy

Americká softwarové společnost Microsoft (MSFT) rozhodla o navýšení své kvartální dividendy. Ta se zvýší o 25 % z 16 na 20 centů. Vedení tak chce uspokojit investory, kteří jsou frustrováni stagnující cenou akcií, která se posledních 8 let pohybuje okolo 25 USD. Microsoft má na zvýšenou dividendu dostatek prostředků, v krátkodobých investicích a hotovosti drží 53 mld. USD. Dividendový výnos se bude pohybovat okolo 3 %. Společnost zároveň potvrdila svůj záměr pokračovat v programu zpětného odkupu akcií, na který jí zbývá ještě 12 mld. USD.

Americká technologická společnost Oracle (ORCL) potěšila své investory když v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2012 překonala tržní odhady. Tržby se zvýšily o více než 11 % na 8,374 mld. USD a poměrně těsně tak překonaly analytický konsensus ve výši 8,366 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) dopadl podobně, když s meziročním růstem o 16 % a 2,47 mld. USD (0,48 USD na akcii) předstihl trh, který počítal s 2,4 mld. USD (0,47 USD na akcii). Pozitivní dopad na výsledky měla především firemní poptávka po softwarových produktech. Mnohem hůře si vede prodej hardwaru, jehož tržby zaznamenaly pokles již druhý kvartál v řadě. Slabé výsledky tak zpochybňují akvizici Sun Microsystems z minulého roku, která Oracle stále více než 7 mld. USD. Celkově dobré výsledky však potvrzují trend z posledních let, které Oracle dokázal přestát výrazně lépe, než jiní technologičtí hráči. Slabinou pro budoucí rozvoj však zůstává evropská expozice, kde Oracle generuje 30 % svých tržeb. Ty by mohl ohrozit případný řecký bankrot a rozšíření dluhové krize v Eurozóně.

Softwarová společnost Adobe Systems (ADBE) reportovala smíšené výsledky za třetí kvartál. Tržby zklamaly, když se zvýšily o pouhá 2 % na 1,01 mld. USD a zaostaly tak za tržními odhady, které očekávaly průměrných 1,03 mld. USD. Čistý zisk (před zahrnutím mimořádných položek) zaznamenal opačný vývoj, když se i přes mírný meziroční pokles na 273 mil. USD (0,55 USD na akcii) dostal před analytický konsensus 272 mil. USD (0,54 USD na akcii). Výsledky však působí horším dojmem při zahrnutí jednorázových položek, které by čistý zisk snížily na 195 mil. USD (meziroční pokles o 15 %), které zaostávají za tržním odhadem 205 mil. USD. Velký vliv na hospodaření společnosti měla rostoucí poptávka po grafických programech a digitálním marketingu, která dokázala vykompenzovat slábnoucí pozici grafické technologie Flash, která v poslední době ztrácí programovou podporu mezi internetovými prohlížeči. Po zveřejnění výsledků společnost potvrdila své cíle pro tento rok, během kterého chce tržby zvýšit o 10 a zisk o 20 %.

Energetická společnost Apache souhlasí s částkou 1,75 mld. USD za aktiva patřící Exxon Mobil Corp., která se nachází v Severním moři. Kontrakt zahrnuje také Beryl Field včetně souvisejících majetků. V roce 2010 byl podle Apache potvrzen odhad na množství 68 mil. barelů ropného ekvivalentu v dané oblesti. Dohoda zvyšuje severomořskou produkci Apache o 54 % a rezervy o 44 %. Společnost je prý schopna financovat transakci v hotovosti.

Společnost Freeport-McMoRan dnes vydala prohlášení, kde se snaží odhadnout škody způsobené stávkami zaměstnanců v Papue. 15. září oznámilo 8000 zaměstnanců společnosti, převážně členů odborů, třicetidenní stávku. Podle společnosti přibližně polovina všech zaměstnanců nastoupila do práce a je schopna zastat nejdůležitější operace. Odhadované snížení produkce je 3 ml. liber mědi a 5 tisíc uncí zlata každý den, kdy bude stávka pobíhat. Společnost předpokládá, že snížení produkce se negativně projeví na odhadovaných tržbách za třetí kvartál, když předchozí odhad počítal s 940 ml. liber mědi a 415 tis. uncemi zlata.

Jefferies zvyšuje cílovou cenu pro akcie Unilever N.V. na 36,20 USD z předchozích 33,00 USD, doporučení zvyšuje na „kupovat" z předchozího „držet".

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Daniel Marván
Fio banka, a.s.