Denní report - pondělí 24.10.2011

ČR:Index PX posílil téměř o procento SRN:Německým akciím se nakonec vstup do nového týdne vydařil USA:Praha může letošní bilanci Wall Street závidět

Pražská burza

Hlavní zprávy

Spotřebitelská důvěra se v říjnu zvýšila -21,3 b. V předchozím měsíci činila -24,0 b.

Podnikatelská důvěra ve stejném období vzrostla na 10,9 b. Předchozí hodnota činí 7,6 b.

Kompozitní index důvěry se zvýšil na 4,5 b. V předchozím období činil 1,3 b.

Popis trhu

Přestože víkendový summit EU konkrétní rozhodnutí nepřinesl, akciové trhy ho přijaly pozitivně.Evropské indexy umírněně rostly, silnější pohyb byl vidět na českých akcií. Index PX zakončil silnější o 0,97% na 940 b. Nejvíce ho podpořila Erste Bank, která se vrátila nad 400 Kč (405 Kč, +2,5%). Dopoledne sílila i Komerční banka a podívala se nad 3600 Kč, to jí ale nevydrželo a uzavřela se ztrátou 1,7% na 3489 Kč. Výrazného růstu se dočkalo CETV, které s cenou 230,90 Kč (+6,1%) dorovnávalo páteční vývoj v USA. Díky posílení komodit se kupci dostavili též na NWR (+3,2%, 144,80 Kč). Vidět byli i na Philip Morris (+3%, 11 750 Kč). Zájem byl i o Telefonicu O2, která se po dlouhé době podívala nad 400 Kč (401,50 Kč +0,88%). Zvýšené doporučení pomohlo též pojišťovně VIG, která přidala +1,4% na 727 Kč.

Podnikové zprávy

Bank of America zvýšila své doporučení pro Vinna Insurance Group (BAAVIG) na „koupit" z původního „neutral."

Německo

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů v průmyslu se snížil na 48,9 b. (odhad 50,0 b.). Předchozí hodnota činí 50,3 b.

Ve službách se index zvýšil na 52,1 b. (odhad 49,9 b.). V předchozím měsici činil 49,7 b.

Eurozóna

Index nákupních manažerů v průmyslu se v říjnu snížil na 47,3 b. (odhad 48,0 b.). Předchozí hodnota činí 48,5 b.

Ve službách zaznamenal index pokles na 47,2 b. (odhad 48,5 b.). V předchozím měsíci činil 48,8 b.

Kompozitní verze indexu se snížila na 47,2 b. (odhad 48,8 b.). V předchozím měsíci zaznamenala hodnotu 49,1. b.

Nové průmyslové objednávky v srpnu vzrostly o 1,9 % (m/m po očištění) a 6,2 % (y/y bez očištění) (odhad 5,8 % a 0,0 %). Předchozí hodnoty činí revidovaných 8,9 % a -1,6 %.

Očekávané události

08:00 GfK Průzkum spotřebitelské důvěry (listopad): odhady: 5,1 b., předchozí: 5,2 b.

Výsledková sezóna

Deutsche Bank - před trhem

Popis trhu

Německým akciím se nakonec vstup do nového týdne vydařil ačkoliv cesta k úspěchu nebyla zcela jednoduchá. Ráno ještě převládal optimismus ohledně středečního summitu eurozóny, na kterém se politici budou zabývat řešením evropské dluhové krize. Dopoledne ale přišlo zklamání v podobě nelichotivého indexu nákupních manažerů v eurozóně. V závěru však již znovu vládli kupci, které podpořily lepší výsledky amerického Caterpillaru. Index DAX krátce před koncem obchodování roste o 1,2% na 6 040 bodů. Nejlépe si vedl Heidelberg Zement (HEI +6,1%), automobilky (MAN +5,0%, VOW3 +4,4%) a díky rostoucím cenám komodit ThyssenKrupp (TKA +4,3%). Opačným směrem naopak zamířila Deutsche Boerse (63DU -1,3%) a Fresenius (FRE -1,3%).

Podnikové zprávy

Goldman Sachs snížil cílovou cenu pro BASF (BAS) na 68 EUR ze 75 EUR. Doporučení zůstává na úrovni „koupit/neutral." Společnost byla navíc odebrána ze seznamu evropských titulů pro nákup.

Na největší evropské finanční domy těžce doléhá prohlubující se dluhová krize a nová regulační opatření. Snižující se výnosy a vyšší kapitálové požadavky nutí banky k rozsáhlejšímu propouštění a prodeji aktiv. Čtyři z největších bank, Deutsche Bank (DBK), Barclays (BARC), UBS (UBS) a Credit Suisse (CSX) omezí svá rizikově vážená aktiva celkem o 415 mld. EUR aby vyhověly kapitálovým požadavkům Basel III. Co se týče propouštění, tak Deutsche Bank se plánuje zbavit stovek a ostatní banky tisíců zaměstnanců. Omezování aktivit je tak již nějakou dobu dominujícím trendem ve finančním odvětví na obou stranách Atlantiku. V Evropě je však potřeba posílit kapitálovou pozici bank ještě více podpořena dluhovou krizí, která snižuje budoucí zisk, který by mohl jinak posílit kapitálové ukazatele. Dle interních zdrojů budou evropské banky potřebovat 100 mld. EUR, aby po přecenění dluhopisů vlád evropské periferie dosáhl jejich kapitálový ukazatel tier 1 na požadovaných 9 %.

Equinet snížil své doporučení pro Deutsche Telekom (DTE) na „akumulovat" z původního „koupit."

Německý automobilový koncern Volkswagen (VOW3) by letos díky rostoucím prodejům na rozvíjejících se trzích mohl předstihnout Toyotu a General Motors (GM) a stát se tak největší automobilkou na světě dle počtu prodaných vozů. Ten by měl letos dle analytiků vzrůst o 13 % na 8,1 mil. kusů. V samotné Číně má růst činit 20 %. Právě tento region patří mezi nejdynamičtější trhy pro výrobce automobilů s ročním růstem, který je 6x větší než růst v USA či Eurozóně. I to je jedním z důvodů, proč zde chce Volkswagen realizovat během příštích pěti let masivní investice v hodnotě přes 60 mld. EUR. V případě, že se Volkswagen skutečně dostane na vrchol, se však nedá očekávat jeho dlouhodobá dominance. V příštím roce se naopak počítá s tím, že na první místo se vrátí Toyota poté, co obnoví výrobu v japonských továrnách zasažených jarním zemětřesením.

Goldman Sachs snížil cílovou cenu pro Bayer (BAYN) na 52 EUR ze 59 EUR. Doporučení zůstává na „neutral."

USA

Hlavní zprávy

Index aktivity Chicago Fed v září vzrostl na -0,22 b. při odhadovaném růstu na -0,10 b. z předchozí hodnoty -0,59 b. (revize z -0,43 b.).

Očekávané události

15:00 S&P/Case-Shiller 20 (m-m, očištěno o sezónní vlivy, srpen): odhady: 0,10 %, předchozí: 0,05 %
15:00 S&P/Case-Shiller Composite 20 (r-r, srpen): odhady: -3,50 %, předchozí: -4,11 %
15:00 S&P/Case-Shiller index cen domů (srpen): předchozí: 142,77 b.
16:00 Spotřebitelská důvěra (říjen): odhady: 46,3 b., předchozí: 45,4 b.
16:00 Index cen domů (m-m, srpen): odhady: 0,2 %, předchozí: 0,8 %
16:00 Index výrobní aktivity richmondského Fedu (říjen): odhady: -1, předchozí: -6 b.

Výsledková sezóna

El du Pont de Nemours - 12:00
3M - 13:30
Amazon.com

Popis trhu

Akcie v zámoří pokračovaly v růstové sérii, když mezi hlavními impulsy patřil uváděný progres při řešení evropské dluhové krize, lepší než očekávané výsledky Caterpillar, akviziční aktivita v sektoru zdravotních pojišťoven a komoditám se dařilo po zprávách z Asie. Sledovaný index SP500 posílil +1,3% na 1254 bodů a od dna počátkem října tak přidal kolem 14%! V letošní bilanci od počátku ledna ztrácí již jen -0,3%. (Pro zajímavost index PX pražské burzy je v záporu -23%!!! A německý DAX kolem -12%). Již zmiňované akcie Caterpillar dnes posílily po dobrých výsledcích téměř +5%. Z finančních titulů se dařilo např. akciím Banc of America (+4%), z růstu komodit těžila Alcoa (+3,6%). Růst indexů doprovázel (jak jinak) růst eura na 1,3920 na EUR/USD.

Podnikové zprávy

Americká oděvní společnosti VF Corporation (VFC) reportovala pozitivní výsledky za třetí čtvrtletí, které ve všech ohledech překonaly očekávání analytiků. Tržby se meziročně zvýšily o 23 % na 2,75 mld. USD a předstihly tak tržní konsensus ve výši 2,62 mld. USD. Čistý zisk vykázal podobnou dynamiku, když se zvýšil o 24 % na 301 mil. USD (2,69 USD na akcii). Analytici v průměru očekávali pouze 285 mil. USD (2,54 USD na akcii). Velice dobře se vyvíjel prodej především outdoorového a sportovního zboží, jehož výnosy se zvýšily o 37 %. V globálním srovnání vykázala největší nárůst Asie v čele s Indií, kde se tržby zvýšily o 59 %. Dobré výsledky přiměly společnost ke zvýšení výhledu pro tento rok, tržby mají růst o 22 až 23 %, zatímco předchozí projekce počítaly s růstem pouze o 12 až 13 %. Společnost navíc přistoupila ke zvýšení čtvrtletní dividendy o 14 % na 0,72 USD na akcii.

Caterpillar dnes hospodářskými výsledky za uplynulý kvartál překonal nejvyšší z odhadů analytiků. Výhled společnosti konsensus také překonal. Tržby společnosti vzrostly meziročně o 41 % na pro společnost rekordní hodnotu 15,7 mld. USD, což překonalo jak konsensus 14,93 mld. USD, tak nejvyšší odhad 15,536 mld. USD. Čistý zisk vzrostl meziročně o 44 % na 1,14 mld. USD při odhadech 1,05 mld. USD, i tento údaj překonal nejvyšší z odhadů. Čistý zisk na akcii dosáhl 1,71 USD, i tomuto údaji se podařilo překonat konsensus 1,567 USD i nejvyšší z 21 odhadů analytiků. Po očištění o vlivy z akvizice společnosti Bucyrus by se čistý zisk vyšplhal dokonce na 1,93 USD, tržby pak na 14,581 mld. USD. Jednalo by se tak o rekordní hodnotu nejen na úrovni tržeb, ale i čistého zisku. Společnost pokračovala v najímání nových zaměstnanců. Za třetí kvartál najala 4800 zaměstnanců a nyní počítá s 121,5 tisíci zaměstnanci na plný úvazek.
Společnost revidovala výhled na celý fiskální rok 2011. Zatímco v předchozím výhledu společnost počítala s tržbami 56 až 58 mld. USD, nyní počítá s 58 mld. USD (konsensus 57,38 mld. USD). Zisk na akcii by se měl pohybovat na hodnotě 6,75 USD na akcii, předchozí výhled počítal s 6,25 až 6,75 USD na akcii (konsensus 6,67 USD). Obě hodnoty počítají s vlivy akvizice společnosti Bucyrus, která navýšila tržby zhruba o 2 mld. USD a zisk na akcii snížila o 0,50 USD.
CAT navíc vydal předběžný výhled na rok 2012. Společnost počítá se zvýšeným, nicméně pomalým, růstem v rozvinutých částech světa. Růst v rozvojových zemích je očekáván na úrovni podobné letošnímu růstu. Tržby by se měly dle odhadů zvýšit z letošní úrovně (odhadovaných 58 mld. USD) o 10 až 20 %, tedy 63,8 - 69,6 mld. USD (konsensus 65,7 mld. USD).

Oracle kupuje RightNow, společnost zabývající se cloud computingem, za 43 USD na akcii (20 % prémie oproti včerejšímu uzavření), přibližně tedy 1,5 mld. USD po odečtení hotovosti a dluhu. Akvizice, která byla jednomyslně schválena představenstvem kupované společnosti, by měla být dokončena koncem tohoto či začátkem příštího roku.

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.