Denní report - pátek 04.11.2011

ČR: Index PX zakončuje týden mírným propadem, SRN: Závěr týdne se DAXu nevydařil, USA: Zámoří končí v červených číslech

Pražská burza

Popis trhu

Pražská burza neudržela dopolední zisky a postupně se přesunula do záporu. Zakončila 0,57% v mínusu na 917 b. po vzoru okolních trhů, které dále tíží řecká otázka. Propad indexu PX ale nebyl tak silný jako např. DAXu, který ztrácí 3%. S nulovou změnou uzavřely akcie Erste Bank (376,90 Kč), které hrozí snížení raitingu ze strany Moody´s. Erste se ráno pokusila o růst, což se jí ovšem nezdařilo. Naopak do ztráty 0,89% se dostala Komerční banka na 3429 Kč. Závěrečná aukce srazila ČEZ o 1,5% na 760,50 Kč. Nevýrazné obchodování probíhalo na NWR (146 Kč). Několik prodejních obchodů srazilo Philip Morris o téměř 2% na 11 400 Kč. Prodejci převažovali též na Telefonice O2, která zavírá na 378,20 Kč (-0,73%). Lepší hospodářské výsledky Unipetrolu pomohly k růstu o 0,58% na 173 Kč. Dobře se dařilo pojišťovně VIG, která přidala 2,69% na 760 Kč.

Podnikové zprávy

ING snižuje cílovou cenu pro akcie Erste Group na 25,20 EUR (zhruba 628,5 Kč) z předchozích 33,30 EUR, doporučení zvyšuje na „kupovat" z předchozího „držet".

Německo

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů ve službách dosáhl za říjen pouze 50,6 b., ačkoli analytici očekávali, že ukazatel zůstane na předběžné hodnotě 52,1 b.

Podnikové objednávky poklesly v září meziměsíčně o 4,3 % při očekávaném růstu o 0,1 % a předchozím poklesu o 1,4 %.

Meziročně se jednalo o nárůst o 2,4 % při odhadech 7,5 %, předchozí růst o 3,9 % byl revidován na 4,0 %.

Eurozóna:

Index nákupních manažerů kompozitní je za říjen pouze 46,5 b., ačkoli se čekalo potvrzení na předchozí hodnotě 47,2 b.

Index nákupních manažerů ve službách je za říjen pouze 46,4 b., ačkoli se čekalo potvrzení na předběžném odhadu 47,2 b.

Index výrobních cen vzrostl v září meziměsíčně o 0,3 % při odhadu 0,2 %, meziročně se pak jednalo o čekávaný nárůst o 5,8 %.

Meziměsíční pokles o 0,1 % v předchozím období byl revidován na pokles o 0,2 %, meziroční růst o 5,9 % pak na 5,8 %.

Popis trhu

Závěr týdne, který byl ve znamení zmatků kolem možného referenda v Řecku, se německým akciím nevydařil. Po váhavém dopoledni přišla studená sprcha v podobě slabších podnikových objednávek a zejména neschopnosti leaderů skupiny zemí G20 domluvit se na posílení zdrojů MMF určených k hašení evropské dluhové krize. Index DAX krátce před koncem obchodování klesá o 2,6% na 5 970 bodů. Za celý týden si odepsal více než 5%. Oslabují znovu hlavně banky, které navíc tíží špatné výsledky Commerzbank (CBK -6,5%), energetické společnosti (např. RWE -5,3%) a automobilky (MAN -4,1%). Opačným směrem zamířily defenzivnější tituly včele s výrobcem krému Nivea Beiersdorfem (BEI +1,2%).

Podnikové zprávy

Banka Commerzbank dnes uveřejnila hospodářské výsledky za třetí kvartál. Kvůli opravným položkám vytvořeným vůči expozici zemím PIIGS banka oznámila nemožnost dosažení cílového provozního zisku pro celý rok. Banka vykázala za třetí kvartál čistou ztrátu 687 ml. EUR při odhadech 679 ml. EUR. Čisté úrokové výnosy byly 1,59 mld. EUR při odhadech 1,65 mld. EUR. Do ztráty se banka v uplynulém kvartále dostala mimo jiné kvůli vytvoření oprávek vůči řeckému dluhu ve výši 798 ml. EUR. To ji také donutilo vzdát se cíle provozního zisku pro letošní rok 4 mld. EUR. Banka odepsala ve třetím kvartále více než 20 % pohledávek vůči zemím PIIGS, včetně 52 % snížení řeckých pohledávek, na 13 mld. EUR. V následujících měsících chce vystavení dluhům těchto zemí nadále snižovat. Banka uvedla ukazatel Tier 1 na konci září na úrovni 9,4 %, nicméně aby byla v souladu s evropskou regulací domluvenou na nedávném summitu, bude potřebovat navýšit kapitál o dalších 2,9 mld. EUR. Toho chce banka dosáhnout snižováním rizikových aktiv mimo jádrové oblasti, prodejem nestrategických aktiv a podobně, rozhodně prý neuvažuje o státní podpoře.

USA

Hlavní zprávy

Míra nezaměstnanosti byla v říjnu 9,0 % při odhadu 9,1 % a předchozí hodnotě 9,1 %.

Nových pracovních míst v soukromém sektoru bylo v říjnu 104 tis. při odhadu 125 tisíc a předchozích 191 tis. (revize z 137 tis.).
Nových pracovních míst mimo zemědělství bylo v říjnu 80 tis. při odhadu 95 tis. a předchozích 158 tis. (revize z 103 tis.)
Nových pracovních míst v průmyslu bylo v říjnu 5 tis. při odhadu 2 tis. a předchozím poklesu o 3 tis. (revize z -13 tis.).
Průměrná hodinová mzda se v říjnu dle očekávání meziměsíčně zvýšila o 0,2 %, respektive meziročně o 1,8 %. Předchozí hodnoty byly 0,3 % (m-m) a 1,9 % (r-r).

Popis trhu

Přes umazání ztrát v druhé polovině dnešního obchodního dne končí americké indexy v červených číslech. Investoři jakoby nevěděli zda se zaměřit na vesměs pozitivní data z amerického trhu práce, kde klesla nezaměstnanost, či prodávat pod vlivem událostí v Evropě a bankrotujícím Řecku, kde se vedoucí představitelé Eurozóny marně pokoušeli o dohodu s MMF o případném rozšíření jeho financování evropské periferie. Nakonec převládl negativní sentiment a Dow Jones tak odepsal 0,5 %, S&P 500 ztratil 0,63 % a Nasdaq 0,44 %. Dow Jones zaznamenal po šesti týdnech první týdenní ztrátu. Špatně dopadl finanční sektor (-1,30 %), kde Bank of America (BAC) odepsala 6,08 % a byla tak zdaleka nejhorším titulem ve třicítce DJIA. Na prodejní vlně se svezly i telekomunikace (-0,93 %) a zdravotní sektor (-0,84 %). Malý zisk zaznamenaly těžební společnosti (+0,14 %).

Podnikové zprávy

Bernstein zahajuje pokrývání akcií Google s doporučením „outperform" a cílovou cenou 743 USD. Dále pak zahajuje pokrývání Amazon.com s doporučením „outperform" a cílem 271 USD, Netflix s doporučením „market perform" s cílem 79 USD, akcií Yahoo! s doporučením „market perform" a cílem 17 USD a akcií eBay s doporučením „market perform" a cílem 37 USD.

Groupon oznámil prodej 35 ml. akcií, o 5 ml. více, než měl původně v plánu, po 20 USD. Firma tak úpisem získala 700 ml. USD, a vzhledem k tomu, že se jednalo pouze o něco málo přes 5 % všech akcií společnosti, hodnota firmy je tak odhadována na 12,7 mld. USD.Společnost primárním úpisem akcií získala o 30 % více, než sama očekávala, neboť plánovala prodat pouze 30 ml. akcií za cenu mezi 16 a 18 USD. Od roku 2004, kdy Google získal v IPO 1,9 mld. USD, se tak jedná o největší IPO internetové společnosti.
Groupon je společnost fungující na základě denního nabízení slev a akcí různých obchodníků. Podle informací Chicago Tribune měla společnost ke konci třetího kvartálu 142,9 milionů registrovaných zákazníků, třikrát tolik, kolik jich společnost měla ke konci loňského roku. Počet zákazníků, kteří skutečně využívají služeb společnosti, pak vzrostl na 29,5 ml. z 15,8 ml. v prvním kvartále.
Analytici pomáhající společnosti při primárním úpisu založili cenu akcií na předpokladu, že společnost dosáhne v příštím roce tržeb 2,1 mld. USD. Cena za akcii mezi 16 a 18 USD, za kterou společnost původně plánovala své akcie prodat, by tak znamenala v průměru hodnotu 10,8 mld. USD, pětkrát odhad tržeb na příští rok. Amazon.com, pro srovnání, se včera obchodoval za 1,5-násobek svých odhadovaných tržeb pro příští rok.
Spoluzakladatelé společnosti Andrew Mason, Bradley Keywell a Eric Lefkofsky budou dohromady vlastnit stále přes třetinu akcií a 58 % rozhodovacích práv, když budou vlastnit akcie typu B, které zahrnují 150 volebních práv, zatímco obyčejné akcie v sobě zahrnují pouze jedno volební právo.
Analytici uvádějí jako sílu i slabinu akcií to, že je na burze k dispozici pouzetak malý zlomek veškerých akcií. Uvádějí srovnání se společností LinkedIn, jejíž IPO bylo plánováno na 45 USD, cena se však vyšvihla nad 80 USD. Když pak včera společnost po uveřejnění výsledků oznámila uvolnění dalších akcií na trh, akcie se v poobchodní fázi propadly o 8 %. Akcie společnosti se začnou obchodovat na trhu Nasdaq dnes pod tickerem GRPN.

Bank of America plánuje upsat další akcie v hodnotě zhruba 2,8 mld. USD. Banka plánuje upsat 400 ml. nových akcií, které by mohly nahradily dražší preferenční akcie a dluh a snížit tak vyplácené úroky. Banka by tak dle svých slov v současnosti mohla využít nižších cen na trhu. Běžné akcie jsou navíc pro banku výhodnější z hlediska regulačního kapitálu.
Analytici hovoří mimo jiné o tom, že ještě závažnější než rozmělnění současného podílu je to, že se CEO společnosti Brian T. Moynihan několikrát vyjádřil, že banka nemá v současnosti v plánu žádné nové akcie upisovat. Bank of America tak v poslední době již několikrát otočila kormidlem o 180 stupňů, když počátkem týdne například zrušila plán poplatků za debetní karty. Počet akcií navíc nabral v posledních letech na obrátkách, když byl počátkem roku 2008 4,4 mld. a v současnosti je to 10,1 mld.

Provozovatel profesionální sociální sítě LinkedIn včera po uzavření trhu uveřejnil hospodářské výsledky za uplynulý kvartál. Společnost ve třetím kvartále dosáhla tržeb 139,5 ml. USD (růst o 125 %) při odhadech 127,6 ml. USD, čistá ztráta na akcii dle účetního systému GAAP dosáhla 2 centy na akcii, když analytici očekávali ztrátu 4 centy. Čistý ztráta byla 1,6 ml. USD, před rokem společnost dosáhla zisku 3,96 ml. USD.
Počet členů sociální sítě se meziročně zvýšil o 63 % na 131,2 ml. Tržby získané díky nabídce a poptávce po zaměstnání na síti se více než zdvojnásobily na 71 ml. USD, stejně jako marketingové služby, které tak dosáhly tržeb 40,1 ml. USD. Tržby za exklusivní členství se zvýšily o 81 % na 28,4 ml. USD.
Společnost zvýšila výhled, když plánuje ukazatel EBITDa na úrovni 83 až 85 ml. USD při tržbách mezi 508 a 512 ml. USD. Předchozí odhad počítal s EBITDA mezi 65 a 70 ml. USD a tržbami mezi 475 a 485 ml. USD, analytici počítali s tržbami 488,9 ml. USD a EBITDA 71,1 ml. USD.
Společnost také uveřejnila plán na prodej akcií v hodnotě zhruba 500 ml. USD, z nichž 100 ml. USD bude v akciích vlastněných společností a 400 ml. USD od existujících akcionářů. Primární úpis proběhl koncem května a nabídl pouze 8,3 % všech akcií. Zaměstnanci firmy totiž mohou s akciemi začít obchodovat až po půl roce, což je 21. listopadu. Analytici často hovoří o tom, že by pak mohlo dojít k masivním výprodejům. O tom se také hovoří jako o možném důvodu silného poklesu ve včerejší poobchodní fázi, přestože společnost zveřejnila výsledky nad odhady a zvýšila i výhled. Agentura Bloomberg eviduje 13 doporučení pro akcie společnosti LinkedIn, z nichž 2 jsou nákupního typu, 2 prodejního typu a 9 typu „držet". Průměrný cíl je 85,67 USD.

Miloslav Veselý
Fio banka, a.s.