Koruna dosáhla na své více jak roční minimum

Regionální měny dnes byly pod silným výprodejním tlakem, který na trzích panoval v souvislosti s nejistotou ohledně italských veřejných financí. Nejztrátovější byl v průběhu středeční seance maďarský forint, který proti euru oslabil o 1,25 %. Slabý forint opět vyvolává otázku ohledně poskytnutých úvěrů v zahraničních měnách domácnostem, kterým se jejich splácení výrazně prodražuje. To s sebou nese hrozbu snížení maďarského ratingu do spekulativního pásma.

Polský zlotý a česká koruna ze své hodnoty proti euru ubraly zhruba jedno procento. Domácí měna se přitom dnes pohybovala v nezvykle širokém pásmu, když rozdíl mezi nejlacinějším a nejdražším uskutečněným obchodem činil 30 haléřů. Euro se dnes na mezibankovním trhu prodávalo za 25,501 korun, což je nejvíce od července 2010. Kurz CZK/EUR cestou k této hranici prorazil nastavené stop-loss příkazy, což oslabení české koruny jen umocnilo.

V regionu dnes zasedala polská centrální banka. Ta ponechala dle očekávání úrokové sazby beze změny, klíčová sazba se tak nachází stále na 4,50 %. Na následné tiskové konferenci centrální banka nevyloučila další úpravu úrokových sazeb, pokud se inflační výhled v budoucnu dále zhorší. Právě zvýšení sazeb v letošním roce, fiskální restrikce a nižší HDP by měly inflaci stlačit zpět k inflačnímu cíli centrální banky. Současné hodnoty CPI považuje bankovní rada za stále vysoké zejména kvůli globálním cenám komodit a slabému zlotému.

V České republice byla zveřejněna míra inflace, která v říjnu dosáhla 2,3 % a dostala se tak letos poprvé nad inflační cíl ČNB. Ve srovnání s trhem se jednalo o dvě desetiny vyšší růst a překvapení se soustředilo především do korigované inflace. Určité zdůvodnění lze nalézt v oslabující koruně, která tlačí dovozní ceny nahoru. Poptávkové tlaky vzhledem k velmi slabé spotřebě domácností totiž těžko mohou existovat. Z pohledu ČNB vyznívají dnešní data o inflaci proinflačně. Centrální banka na svém posledním zasedání zveřejnila novou prognózu, která ukazovala na možnost snížení sazeb o 25 bb v nejbližších měsících. Nicméně alternativní scénář, který počítá se slabší korunou a horším vývojem v zahraničí, na nutnost snižování sazeb neukázal. A tento alternativní scénář může být pro rozhodování bankovní rady na dalším zasedání důležitý. My si stále držíme náš výhled, že ČNB ponechá sazby beze změny minimálně do konce příštího roku.

Kombinace slabé koruny, vyšší inflace a vývoje v eurozóně vedla ke snížení sklonu výnosové křivky. Zatímco krátký konec zůstal prakticky beze změny, výnosy na dlouhém konci výrazně propadly.