FICO: FHFA otevírá dveře konkurenčnímu VantageScore (+pohledy analytiků)

Akcie softwarové společnosti Fair Isaac Corp. (FICO) včera zaznamenaly nejhorší den od roku 1989. Výprodej odstartoval ředitel Federální agentury pro financování bydlení (FHFA) Bill Pulte, který oznámil krok usnadňující hypotečním věřitelům přechod na konkurenční model VantageScore. Hypoteční agentury Fannie Mae a Freddie Mac mají podle Pulteho přejít na jednotnou cenovou tabulku, takže oba modely budou mít při stanovení cenových přirážek k úvěrům (LLPA) stejné postavení.

Tlak na FICO podle agentury Bloomberg ještě zesílila pondělní zpráva společnosti Rocket Mortgage, která oznámila, že se stane prvním hypotečním věřitelem, který bude používat VantageScore 4.0 jako preferovaný model pro všechny způsobilé úvěry. Po zhruba čtyřech měsících testování firma dospěla k závěru, že VantageScore pomohl většímu počtu klientů splnit podmínky pro hypotéku a zároveň snížil náklady na skóring. Jako výchozí model ho začne používat ve čtvrtém kvartálu letošního roku. „Konkurence je zdravá, zejména když může snížit náklady a rozšířit odpovědný přístup k vlastnímu bydlení,“ uvedl generální ředitel společnosti Rocket Cos. Jay Bray.

Tyto zprávy tak navazují na začátek září, kdy Bill Pulte nařídil společnostem Fannie Mae a Freddie Mac umožnit všem věřitelům používání konkurenčního modelu VantageScore 4.0, a to s okamžitou účinností.

Pohled analytiků

Analytik Jaret Seiberg z TD Cowen uvedl, že zpráva představuje pro FICO riziko, protože nejde o to, který model lépe předpovídá selhání, ale o to, že regulátoři upravují cenové nastavení LLPA tak, aby věřitele přiměli používat VantageScore místo FICO. Dodává, že jednou z dlouhodobých obav je, že to vytváří motivaci, aby FICO a VantageScore soupeřily spíše ve vytváření skóre vedoucích k co nejnižším LLPA než v odhadu rizika selhání.

Analytik Ashish Sabadra z RBC uvedl, že zpráva výrazně zvyšuje riziko tzv. score shoppingu, kdy si věřitelé vyberou ten model, který vygeneruje příznivější úvěrové skóre a tím i nižší úrokovou sazbu hypotéky. Domnívá se, že při jednotném cenovém nastavení by VantageScore mohl získávat tržní podíl rychleji. Dodává, že dalším rizikem je, že společnost FICO možná bude muset urychlit odklon od tradičních poplatků za každé vyžádání skóre při sjednání úvěru směrem k jiným cenovým modelům, aby ubránila své hospodaření.

Analytik Craig Maurer z FT Partners uvedl, že při nyní srovnaných cenách by se VantageScore mohl dočkat širšího přijetí, přičemž laťka pro dosažení výhodnějšího cenového nastavení LLPA bude nižší. Poznamenává, že tento krok umožní více dlužníkům dosáhnout na nižší sazby, což umocní již existující nákladovou výhodu VantageScore. Dodává, že při společné tabulce LLPA by se dlužníci, jejichž VantageScore 4.0 převyšuje jejich klasické skóre FICO, mohli v případě jeho zvolení kvalifikovat do výhodnějšího cenového pásma.

Vývoj akcie

Akcie společnosti Fair Isaac Corp. (FICO) včera oslabily o 26,52 % na 617,87 USD.

Zdroj: Bloomberg

Michal Bárta
Fio banka, a.s.