ECB a limit na nákup státních dluhopisů

Německý deník Frankfurter Allgemeine (FAZ) dnes informoval o rozhodnutí Evropské centrální banky zavést limit na nákup státních dluhopisů 20 mld. EUR týdně.

Zatímco na trzích stále více investorů doufá, že Evropská centrální banka bude hrát roli instance poslední záchrany a masivně rozšíří program nákupu dluhopisů, v rámci bankovní rady se proti programu ozývá stále více hlasů. Pro zrušení programu jsou například prezident německé centrální banky Jens Weidmann, guvernér lucemburské emisní banky Yves Mersch či člen bankovní rady Jürgen Stark. Poslední jmenovaný nedávno oznámil svou rezignaci a z rady odejde do konce roku, až bude znám jeho nástupce. Jako důvod odchodu uvedl osobní důvody, nicméně na trhu se hovoří spíše o neshodě s tehdejším prezidentem Trichetem ohledně programu nákupu dluhopisů. Kriticky se k programu v poslední době vyjádřili také zastupitelé Nizozemska a Rakouska.
Podle informací FAZ existuje horní hranice od začátku nákupů v květnu 2010, ta byla nyní právě kvůli vnitřnímu odporu v radě ECB snížena na 20 mld. EUR. Program byl zaveden s cílem udržet výnosy řeckých dluhopisů na nižších úrovních (řecké dluhopisy nyní již ECB nenakupuje), postupně banka začala nakupovat dluhopisy portugalské a irské, letos pak španělské a italské. ECB nyní vlastní zhruba 187 mld. EUR v těchto dluhopisech.
Objem nákupů státních dluhopisů ECB v minulém týdnu, kdy se na alarmující hodnoty dostaly výnosy italských dluhopisů, byl odhadován účastníky trhu na 20 až 30 mld. EUR. Namísto toho však ECB intervenovala pouze 4,5 mld. EUR a očekávání trhu se pokoušel i na svých prvních vystoupení na veřejnosti zchladit i nový prezident ECB Matio Draghi. Kritiku k programu nákupu dluhopisů pak vyjádřila i německá kancléřka Angela Merkelová. Nákupy dluhopisů překročily v historii programu překročily 20 mld. EUR za týden pouze jednou, a to po obnovení programu letos v létě.
Mario Draghi dnes vyzval k tomu, aby bylo navržené navýšení palebné síly ESFS provedeno co nejdříve. O ECB se vyjádřil, že napomáhá udržet stabilitu a zároveň si udržuje svou nezávislost.
Podle nejnovějšího průzkumu agentury Reuters věří 48 % analytiků, že ECB přistoupí ke kvantitativnímu uvolňování, tedy tisku peněz. Většina z nich věří, že se tak stane okolo března příštího roku. 25 ze 49 oslovených analytiků navíc věří, že ECB se stane „lender of last resort", tedy věřitelem poslední instance.

Zdroj: Frankfurter Allgemeine, ECB, Reuters, Bloomberg

Pavel Šlechta
Fio banka, a.s.