Na co by měli investoři připravit svá portfolia?

Investiční firmy publikují pololetní reporty, v nichž hodnotí uplynulých šest měsíců na trzích a představují výhled na zbytek roku 2012. Na co by měli investoři připravit svá portfolia?

Odborníci varují, že bude v druhé polovině roku na investory číhat mnohem více rizik než v té první. Trhy se budou zejména kvůli přetrvávající evropské dluhové krizi nadále pohybovat "na tenkém ledě".

Přestože Evropa zabředává do stále hlubší krize a většina z nás by čekala, že se nejistota a strach přelijí i na americké trhy, zatím tomu tak není. Například index Dow Jones vykazuje překvapivě dobrý výkon a analytici zůstávají opatrně optimističtí. Ve svých reportech ovšem počítají s tím, že trhy můžou být do konce roku jako na houpačce.

Investoři by však měli využít volatilitu ve svůj prospěch během krátkodobých korekcí dokupovat dlouhodobé pozice, zejména na rozvíjejících se trzích. Průměrné forward P/E akcií mladých trhů je 16, to současné okolo 11,5, přitom akcie na emerging markets nabízejí dlouhodobý silný růstový potenciál.

Hlavní faktory, které by měly podpořit americkou akciovou rally do konce roku 2012:

růst ziskových marží firem a provozních zisků;

zlepšující se spotřebitelská důvěra (růst spotřebních výdajů);

nemovitostní trh by již mohl najít své dno;

stoupající prodeje aut;

aktuální příznivé valuace většiny akcií;

více likvidity na globálních trzích.

James Swanson, hlavní investiční stratég MFS Investment Management, poukazuje na historické vzorce, kdy v typickém ekonomickém cyklu dochází po dosažení recesního minima k 188% růstu. Soudě podle toho jsou nyní trhy v půli cesty. Do konce roku Swanson počítá s S&P 500 mezi 1 400 až 1 450 body.

KAM INVESTOVAT?

Investovat se podle Swansona vyplatí zejména do vysoce kvalitních large-cap akcií a dividendových titulů (s nízkou beta a vysokým dividendovým výnosem) na vyspělých i mladých trzích. Právě u dividendových titulů byste kromě atraktivního složeného výnosu měli ocenit i nižší volatilitu.

Stuart Freeman, hlavní akciový stratég Wells Fargo Advisors, doporučuje investorům nadvážit (overweight) tyto sektory indexu S&P 500:

zboží dlouhodobé spotřeby;

IT technologie;

materiály;

komunikace.

Na dluhopisovém trhu preferuje Russ Koesterich, hlavní investiční stratég společnosti BlackRock, municipální americké bondy a korporátní dluhopisy investičního stupně.

2% RŮST AMERICKÉ EKONOMIKY VYDRŽÍ, POKUD HO NEZASTAVÍ "FISKÁLNÍ BRZDA"

Po druhé světové válce trvala v USA ekonomická oživení zpravidla 59 měsíců (téměř 5 let), nyní se nacházíme na konci třetího roku, takže máme nejspíše ještě dva před sebou. V tomto cyklu podle Swansona nelze očekávat tempa růstu kolem 4 %, ale maximálně 2% dlouhodobě udržitelný růst.