Budoucnost Eurozóny v rukou ECB

Uplynulý týden na trzích byl ve znamení šéfa ECB Maria Draghiho. Ten pronesl zatím největší prohlášení během řešení eskalující dluhové krize. Vypadá to, že už i představitelům ECB začíná docházet, že jinak, než svou zásadní intervencí, krizi nelze zastavit. Jinak si ani nelze vysvětlit vyjádření, že "v rámci našeho mandátu je ECB připravena udělat cokoliv, aby ubránila euro. A věřte mi, bude to opravdu stačit". Tímto prohlášením Draghi dodal trhům sílu, ale zároveň si na sebe upletl bič. Na čtvrtečním zasedání ECB již není prostor pro zklamání. Trhy očekávají, že dojde k rázné akci. Cokoli polovičatého, neúplného nebo nepřesvědčivého může zasadit tvrdou ránu do důvěryhodnosti ECB.

Variant, s čím může ECB přijít, je více. Nejpravděpodobnější je, že začne tato instituce nakupovat dluhopisy na sekundárním trhu, aby snížila výnosy ohrožených zemí. To ale samo o sobě nebude stačit pro naplnění očekávání. ECB musí přidat další opatření, jako například další snížení sazeb, operaci na dodání likvidity LTRO 3, nebo nejlépe obdobu amerického kvantitativního uvolňování. Otázkou zůstává, jestli měl Draghi před svým vyjádřením dostatek času (v době dovolených) vyjednat politickou podporu pro nějaká zásadní rozhodnutí na čtvrtečním zasedání. V průběhu příštích týdnů by mohla dodat trhům podporu bankovní licence pro fond ESM, který ale ještě nevznikl a tudíž akutní nejistotu na trzích nemůže zmírnit. Navíc se proti tomu (zatím) neústupně staví němečtí politici, na což trhy reagují (jak jinak) negativně.

Pomocnou ruku trhům nepodal ve středu šéf FEDu Ben Bernanke. Jím řízená americká centrální banka pouze zopakovala prohlášení z minulých zasedání, že je připravena ekonomice pomoci, pokud se její stav nezlepší. Na trzích převládá očekávání, že ten správný moment pro FED nastane již na příštím zasedání v polovině září.

Tomáš Menčík, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 30.7.2012.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.