Začátek roku 2013 nevypadá pro českou ekonomiku příliš pozitivně

Domácí měna byla během uplynulých dní stabilní a pohybovala se v úzkém pásmu kolem 25,40 korun za euro s mírnou tendencí k oslabování, která zesílila ve čtvrtek po slabých datech z eurozóny. Korunu nepodpořila ani domácí čísla, když odhad vývoje HDP za čtvrtý kvartál ukázal, že ekonomika pokračuje v poklesu (o 0,2 % mezičtvrtletně a 1,7 % meziročně). A ani vstup do letošního roku nevypadá příliš pozitivně.

Slabá ekonomika pak samozřejmě nevytváří poptávkové inflační tlaky, což potvrdily údaje o lednovém vývoji spotřebitelských cen. Z pohledu ČNB byla míra inflace nižší o 0,1 %, což opět vyznívá ve srovnání s její prognózou protiinflačně. Guvernér ČNB Miroslav Singer uvedl v reakci na nejnovější data, že česká inflace míří relativně bezpečně, ale ne zcela příjemně hluboko pod inflační cíl ČNB. Z prohlášení je tak patrné, že pokud dezinflační tlaky zesílí, vyžádá si to dodatečné kroky v měnové politice centrální banky. Další oslabování české měny se tak jeví jako reálné.

Na dluhopisovém trhu byl relativní klid. Výnosy se pohnuly jen velmi mírně a celkově na trzích panovala slabá obchodní aktivita. Hladinu příliš nerozčeřila ani středeční aukce dluhopisů, při nichž ministerstvo financí prodalo státní dluhopisy za 6,9 mld. CZK, což byl dobrý výsledek. Po vyčerpání domácích impulzů, tak bude v nejbližších dnech česká swapová křivka reagovat především na vývoj svých eurových protějšků.

Martin Pecka, Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18.2.2013.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.